中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场投资级走强

中资美元债 2023-11-6星期一 一级市场发行略有回升： 上周中资美元债一级市场发行略有回升，新发4只债券，规模共计8.5亿美元。其中，中银航空租赁发行5亿美元高级债券，为上周最大发行规模，最终认购超3倍。 二级市场投资级走强： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.91%，投资级指数最新价报171.5632，周涨幅1.03%；高收益指数最新价报125.8238，周涨幅0.07%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.74%，投资级回报指数最新价报209.7993，周涨幅0.81%；高收益回报指数最新价报182.3625，周涨幅0.09%。 美债收益率大幅回落： 截至11月3日，2年期美国国债收益率较上周下行16.35bps，报4.8386%；10年期国债收益率下行26.22bps，报4.5724%。 宏观要闻： 美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期； 美国10月就业超预期放缓； 美国10月ADP就业人数增加11.3万人，远不及预期的15万人；美国9月JOLTS职位空缺955.3万人，连续第二个月攀升；美国10月ISM制造业PMI降至46.7，创下三个月新低；美国财政部将季度再融资发债规模提高90亿美元至1120亿美元；美国财政部将10月至12月当季净借款预估下调至7760亿美元；欧元区10月CPI初值同比升2.9%，创2021年7月来低位；中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点；金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》；10月全国重点100城新建住宅平均价格环比上涨0.07%；1-10月TOP100房企销售总额同比下降13.1%；三季度末人民币房地产贷款余额同比下降0.2%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行略有回升，新发4只债券，规模共计8.5亿美元。 中银航空租赁发行5亿美元高级债券，为上周最大发行规模，最终认购超3倍； 威海蓝海投资开发发行0.98亿美元高级债券，息票率8.5%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.91%，新兴市场美元债指数上涨2.12%。中资美元债投资级指数最新价报171.5632，周涨幅1.03%；中资美元债高收益指数最新价报125.8238，周涨幅0.07%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.74%，最新价报212.4613；中资美元债投资级回报指数最新价报209.7993，周涨幅0.81%；中资美元债高收益回报指数最新价报182.3625，周涨幅0.09%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、科技板块领涨；地产板块领跌。 医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd、SureFirstLtd等名字上涨的影响，收益率下行217.6bps；科技板块主要受联想集团、WeimobInvestmentLtd等名字上涨的影响，收益率下行69.6bps。 地产板块主要受当代置业、新城环球有限公司等名字下跌的影响，收益率上行2650.3bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行21.4bps；BBB等级周收益率下行34.5bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约6.8bps；DD+至NR等级收益率上行约136.3bps；无评级名字收益率上行693.7bps。 2.4上周债券市场热点事件 正荣地产控股有限公司：间接控股股东正荣地产与债权人特别小组成员订立重组条款书 正荣地产控股有限公司公告，于2023年11月1日，间接控股股东正荣地产与债权人特别小组成员订立重组条款书。截至2023年11月1日，该债权人特别小组成员持有约占正荣地产发行的优先票据及永续证券未偿还本金总额的27.1%。 金科地产集团：收到的新增诉讼、仲裁案件金额合计15.42亿元 金科地产集团股份有限公司公告，截至目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及公司控股子公司收到的新增诉讼、仲裁案件金额合计15.42亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.29%。 恒大地产集团：截至9月末涉及未能清偿的到期债务累计约2808.3亿元 恒大地产集团有限公司公告，截至2023年9月末，公司连同其合并范围内子公司涉及未能清偿的到期债务累计约人民币2808.30亿元；此外，截至2023年9月末，逾期商票累计约人民币2060.84亿元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至11月3日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.274%，较上周下行11.42bps；2年期（T2）：4.8386%，较上周下行16.35bps；5年期（T5）：4.5036%，较上周下行25.78bps；10年期（T10）：4.5724%，较上周下行26.22bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至11月3日，Libor-OIS利差为26.768bps，较上周五走阔1.07bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期： 美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期。但不同于此前决议的是，本次决议声明新增指出，美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有影响，而且，对近几个月的经济增长显得满意。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的。美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。经济增长远超预期。美联储在本次会议中没有将衰退重新纳入的预测中，经济在其韧性方面表现出人意料的强劲。此外，美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。 美国10月就业超预期放缓： 美国劳工部发布数据显示，10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。10月份薪资增速小幅放缓至4.1%，为2021年年中以来最低。 美国10月ADP就业人数增加11.3万人，远不及预期的15万人： 美国10月ADP就业人数增加11.3万人，远不及预期的15万人，也是连续三个月不及预期，前值为8.9万人。10月份薪资同比上涨5.7%，增速连续第13个月下降，创2021年10月以来最低增速；跳槽者薪资增长8.4%，为2021年7月以来最小增幅。 美国上周初请失业金人数升至21.7万人，预期21万人： 美国上周初请失业金人数升至21.7万人，为连续第六周上升，预期为21万人。至10月21日当周续请失业金人数由前一周的178.3万人升至181.8万人。美国10月挑战者企业裁员人数3.68万人，前值4.75万人。 美国9月JOLTS职位空缺955.3万人，连续第二个月攀升： 美国9月JOLTS职位空缺955.3万人，连续第二个月攀升，预期940万人，前值从961万人下修至950万人。 美国10月ISM制造业PMI降至46.7，创下三个月新低： 美国10月ISM制造业PMI降至46.7，单月降幅为一年多来最大，创下三个月新低，预期将持平于预期49。其中，新订单分项指数创5月以来新低。 美国财政部将季度再融资发债规模提高90亿美元至1120亿美元： 美国财政部将季度再融资发债规模提高90亿美元至1120亿美元，为连续第二个季度提高再融资发债规模，但低于市场预期的1140亿美元。美国财政部称，下一季度有可能再度提高附息债券发行规模。 美国财政部将10月至12月当季净借款预估下调至7760亿美元： 美国财政部将10月至12月当季净借款预估下调至7760亿美元，低于7月底预估的8520亿美元。美国财政部还预计，到12月底，财政部的现金余额将达到7500亿美元，与此前的预测相同。同时预计在明年1月至3月期间借款8160亿美元，预计明年3月底现金余额为7500亿美元。 欧元区10月制造业PMI终值43.1，预期43： 欧元区10月制造业PMI终值43.1，预期43，初值43，前值43.4。德国10月制造业PMI终值40.8，预期40.7，初值40.7，前值39.6。法国10月制造业PMI终值42.8，预期42.6，初值42.6，前值44.2。 欧元区10月CPI初值同比升2.9%，创2021年7月来低位： 欧元区10月CPI初值同比升2.9%，创2021年7月来低位，预期升3.1%，9月终值升4.3%；环比升0.1%，预期升0.3%，9月终值升0.3%。 英国央行将关键利率维持在5.25%，符合市场预期： 英国央行再次按下加息“暂停键”，将关键利率维持在5.25%，与市场预期一致。英国央行称，预测期内经济衰退的可能性为50%。英国央行行长贝利表示，现在考虑降息还为时过早，正在观察是否需要进一步加息，可能需要较长一段时间的“限制性”政策。 中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点： 中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI为50.6，前值51.7。综合PMI为50.7，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，但扩张速度放缓。 金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》： 金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》，将商业银行划分为三个档次，匹配不同的资本监管方案。《办法》明确，商业银行的杠杆率不得低于4%，并设置72.5%的风险加权资产永久底线，将大额风险暴露纳入集中度风险评估范围。测算显示，《办 法》实施后，银行业平均资本充足率稳中有升。 10月全国重点100城新建住宅平均价格环比上涨0.07%： 中指研究院数据显示，10月份全国重点100城新建住宅平均价格为16195元/平方米，环比上涨0.07%，较上月扩大0.02个百分点；二手住宅平均价格为15486元/平方米，环比下跌0.45%，较上月扩大0.01个百分点，已连续18个月环比下跌。 1-10月TOP100房企销售总额同比下降13.1%： 中指研究院发布数据显示，1-10月，TOP100房企销售总额为52977亿元，同比下降13.1%，降幅相比上月扩大2.8个百分点。其中，10月单月销售额同比下降33.5%，环比下降7.5%。 三季度末人民币房地产贷款余额同比下降0.2%： 央行发布报告显示，三季度末，人民币房地产贷款余额53.19万亿元，同比下降0.2%，与8月份持平，增速下滑态势有所企稳。房地产贷款增速比上年末低1.7个百分点，前三季度减少333亿元，同比少增8821亿元。房地产开发贷款余额13.17万亿元，同比增长4%。个人住房贷款余额38.42万亿元，同比下降1.2%。 10月财新中国制造业PMI录得49.5，较9月下降1.1个百分点： 10月财新中国制造业PMI录得49.5，较9月下降1.1个百分点，重回收缩区间。制造业新订单指数连续第三个月位于扩张区间，但增幅放缓；新出口订单指数仍然低于荣枯线。 今年前三季度我国光伏发电投资同比增67.8%： 今年前三季度，我国光伏发电投资2229亿元，同