中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场投资级小幅走强

中资美元债 2024-03-25星期一 一级市场发行回暖： 上周中资美元债一级市场发行回暖，新发6只债券，规模共计11.2亿美元，以金融和城投行业为主。其中，浦发银行香港分行发行3亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场投资级小幅走强： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.52%，投资级指数最新价报180.5583，周涨幅0.59%；高收益指数最新价报137.5687，周跌幅0.004%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.41%，投资级回报指数最新价报219.2631，周涨幅0.47%；高收益回报指数最新价报204.717，与上周基本持平。 美联储议息会议偏鸽，美债收益率回落： 截至3月22日，2年期美国国债收益率较上周下行13.85bps，报4.5891%；10年期国债收益率下行10.82bps，报4.1981%。 宏观要闻： 美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变；美国截至3月16日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.5万人；欧元区3月ZEW经济景气指数升至33.5，创2022年2月以来新高；英国央行连续第五次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期；日本央行时隔17年再度加息，结束持续8年的负利率政策； 中国1-2月份经济运行起步平稳； 1-2月全国一般公共预算收入同比下降2.3%；2023年末，我国金融业机构总资产同比增9.9%；恒大地产收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书；中国1-2月房地产开发投资11842亿元，同比下降9%；1月中国持有的美国国债减少186亿美元至7977亿美元；香港金管局将基准利率维持在5.75%不变。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行回暖，新发6只债券，规模共计11.2亿美元，以金融和城投行业为主。 浦发银行香港分行发行3亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 广州基金发行2.5亿美元可持续债券，息票率5.95%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，浦发银行香港分行发行3亿美元高级债券，最终认购金额超6倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.52%，新兴市场美元债指数上涨1.1%。中资美元债投资级指数最新价报180.5583，周涨幅0.59%；中资美元债高收益指数最新价报137.5687，周跌幅0.004%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.41%，最新价报223.7511；中资美元债投资级回报指数最新价报219.2631，周涨幅0.47%；中资美元债高收益回 报指数最新价报204.717，与上周基本持平。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，材料、公用事业板块领涨；地产、能源板块领跌。 材料板块主要受SCIHKDevelopmentLtd、中国宏桥集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行24.0bps；公用事业板块主要受华晨电力股份公司、甘肃省电力投资集团有限责任公司等名字上涨的影响，收益率下行15.5bps。 地产板块主要受怡略有限公司、龙光集团有限公司等名字下跌的影响，收益率上行3060.0bps；能源板块主要受海隆控股有限公司、南宁交通投资集团有限责任公司等名字下跌的影响，收益率上行151.0bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行14.6bps；BBB等级周收益率下行23.8bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约20.6bps；DD+至NR等级收益率上行约785.1bps；无评级名字收益率上行420.6bps。 2.4上周债券市场热点事件 华夏幸福：截至2月底累计未能如期偿还债务金额合计为244.15亿元 自2024年2月1日至2024年2月29日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务未发生新增，截至2024年2月29日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币244.15亿元(不含利息，公司金融债务在签署《债务重组协议》后将按照重组协议约定的到期日执行，相应债务金额在调整后的到期日前将从未能如期偿还债务金额中予以剔除)。 上海世茂：“21沪世茂MTN001”未能按期支付本息 上海世茂股份有限公司公告称，“21沪世茂MTN001”应于3月16日（因节假日顺延至3月18日）兑付本息97112.75万元，未能按期支付；截至本公告日，公司及子公司公开市场债务累计36.52亿元本息未能按期支付。 融信福建投资集团：未能如期偿还银行贷款金额合计为29.51亿元 融信福建投资集团公告称，截止2024年2月29日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款金额合计为29.51亿元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至3月22日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：4.9592%，较上周下行9.85bps；2年期（T2）：4.5891%，较上周下行13.85bps；5年期（T5）：4.1822%，较上周下行14.35bps；10年期（T10）：4.1981%，较上周下行10.82bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至3月22日，Libor-OIS利差为26.019bps，较上周五走阔0.97bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变： 美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储重申，将等到对通胀更有信心再降息。委员们一致同意此次的利率决定；将贴现利率维持在5.5%不变；将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。此外，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次，缩减2025年降息预期。 美国截至3月16日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.5万人： 美国截至3月16日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.5万人，前值20.9万人；四周均值21.125万人，预期21.5万人，前值20.8万人。截至3月9日当周续请失业金人数180.7万人，预期182.0万人，前值181.1万人。 欧元区3月ZEW经济景气指数升至33.5，创2022年2月以来新高： 欧元区3月ZEW经济景气指数升至33.5，创2022年2月以来新高；3月ZEW经济现况指数为-54.8，前值-53.4。德国3月ZEW经济景气指数为31.7，预期20.1，前值19.9。 英国央行连续第五次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期： 英国央行连续第五次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。英国央行行长贝利表示，尚未达到降息的时机。 日本央行时隔17年再度加息，结束持续8年的负利率政策： 日本央行时隔17年再度加息，结束持续8年的负利率政策，为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。日本央行宣布加息10个基点，将政策利率从-0.1%至0上调至0%-0.1%；取消国债收益率曲线控制（YCC）政策，一年后将停止购买商业票据及公司债；停购日股ETF及房地产投资信托基金（REITs）。日本央行行长植田和男表示，将在一段时间内维持宽松的政策立场；加息步伐取决于经济和通胀；预计存款和贷款利率不会大幅上升。 中国1-2月份经济运行起步平稳： 从生产看，工业生产有所加快。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7%，比上年12月份加快0.2个百分点。从需求看，市场销售继续恢复。1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。投资增速回升，1-2月份，全国固定资产投 资同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点。就业形势总体稳定，1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。2月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.3个百分点。 1-2月全国一般公共预算收入同比下降2.3%： 财政部数据显示，1-2月，全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%；一般公共预算支出43624亿元，增长6.7%。其中，证券交易印花税150亿元，下降46.8%；国有土地使用权出让收入5625亿元，与去年同期持平。 2023年末，我国金融业机构总资产同比增9.9%： 据央行初步统计，2023年末，我国金融业机构总资产为461.09万亿元，同比增长9.9%；其中，银行业机构总资产为417.29万亿元，同比增长10%，证券业机构总资产为13.84万亿元，同比增长5.6%。 1-2月全国网上零售额同比增15.3%： 商务部：1-2月，全国网上零售额2.15万亿元，同比增长15.3%，其中，实物商品网上零售额1.82万亿元，同比增长14.4%。 1-2月全社会用电量累计同比增长11%： 国家能源局发布数据称，1-2月，全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11%，其中规模以上工业发电量为14870亿千瓦时。 2月我国国际航线运输总周转量较2019年同期增长9.9%： 中国民航局表示，2月份，我国航空公司在国际航空市场恢复加快，国际航线运输总周转量达到34.6亿吨公里，同比增长108.6%，较2019年同期增长9.9%，首次超过疫情前同期水平。 恒大地产收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书： 恒大地产收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书。恒大地产涉嫌债券信息披露违法违规案已由证监会调查完毕，证监会对恒大地产、恒大地产时任董事长许家印、恒大集团时任董事局副主席兼总裁夏海钧、恒大集团时任财务总监潘大荣、恒大地产时任副总裁兼财务中心总经理潘翰翎、恒大地产时任总裁柯鹏、恒大地产时任总裁甄立涛、恒大地产时任副总裁钱程作出行政处罚以及采取证券市场禁入措施。其中，拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施；责令恒大地产改正，给予警告，并处以41.75亿元的罚款。 中国1-2月房地产开发投资11842亿元，同比下降9%： 中国1-2月房地产开发投资11842亿元，同比下降9%；新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%；房地产开发企业到位资金16193亿元，下降24.1%。2月份，房地产开发景气指数为92.13。 1月中国持有的美国国债减少186亿美元至7977亿美元： 美国财政部数据显示，1月份，中国持有的美国国债减少186亿美元至7977亿美元。日本1月持仓增加149亿美元至1.15万亿美元。 香港金管局将基准利率维持在5.75%不变： 香港金管局将基准利率维持在5.75%不变。香港金管局表示，港元汇率保持稳定，港元银行间利率可能在一段时间内保持较高水平，香港货币市场继续平稳运作。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的