固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今早市场稳定，光流稳定。亚洲IG sapce移动+ / - 2bps，KR名称更加活跃。AT1 /SOE Perp保持不变。YUEXIU / CHIOLI保持不变，降低0.2 pt。LNGFOR / VNKRLE移动- 0.9至+ 0.4 pt. Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 DALWAN:另一个万达广场在PAG主导投资后处置。见下文。 LMRTSP:Lippo Malls Indonesia Retail Trust宣布正在与贷方讨论，以探索1.38亿美元LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24的负债管理替代方案。今天早上，LMRTSP保持不变，升至0.4 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 上周五，UST收益率收紧10 - 15bps，原因是对以色列-伊朗地缘政治冲突进一步升级的担忧。在头条新闻中，亚洲IG利差在上午时段扩大了5 - 15个基点，但收盘仅保持不变，扩大至5个基点。新的LGELEC 27s和29s分别从RO水平扩大了8bps，并且没有变化。DAESEC / HYNCRD 29的宽度为2 - 3个基点。在中国IGs中，HAOHUA 29 - 30扩大了2 - 4个基点。BIDU / TENCNT宽度为1 - 3bps。LENOVO / MEITUA 30 - 32等高beta TMT小幅扩大2 - 3个基点。在中国AMC /租赁中，CCAMCL / BOCAVI 28的宽度为2 - 4个基点。在欧盟AT1中，HSBC 8 Perp / BACR 9.625 Perp / BNP 8 Perp降低了0.1 pt。在JP中，SUMILF Perp / FUKOKU Perp / NIPLIF '54降低了约0.3 - 0.4 pt。在香港，PCPDC '26上涨了1.0便士。NWDEVL Perps下跌0.7 - 1.0 pt，收盘下跌3 - 5分。中国房产表现喜忧参半。VNKRLE '25上涨了1.5 pt。LNGFOR 28 - 29秒高0.4 - 0.6pt。在RM / PB之间的双向混合流动中，COGO / YXREIT 26上升了0.3 pt。松散的债券消化得很好。另一方面，ROADKG 24 - 26s / Perps下跌0.4 - 1.2点，收盘下跌5 - 15点。在澳门博彩业，MPEL / SANLTD 28 - 31下跌0.3 - 0.6 pt。在印度领域，VEDLN 27 -28指数上涨0.3 - 0.4 pt，此前有媒体报道IHC Uit以10亿美元以上的价格收购VedataResorces在Koola铜矿中51％的股份。GRNKENs / RPVINs下降了0.3 - 0.8 pt。印尼名字MDLNIJ '27又下跌了1.5点，并下跌了3点。周五收盘后，力宝购物中心宣布与贷方进行讨论，以探索其1.384亿美元LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24的负债管理替代方案。 In LGFV / SOE perps / high - beta spaces, the flows were better selling from Asia AMams aming some risk off reaction on the back of macro volatility, while the loose bondswere absormed by mainly PB clients. There were becomed two - 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 方式在优质LGFV的美元和CNH问题上流动。GZGETH / CDCOMM / SYSTIO 27s上升0.1 pt，而BJSTAT '25下降0.1 pt。山东名称JMUDIV / QDJZWD 25s下降了0.1个百分点。在结构化办公桌和PB之间，高收益的LGFV也有一些积极的流动。CPDEV26 / Perp和BCDHGR '26上 升0.3 - 0.4 pt。 在 国 有 企 业 中 ，HUADIA 3.375 Perp / CHPWCN 3.08 Perp上 升 了0.1 pt， 而COFCHK 3.1 Perp / CHPWCN 3.45 Perp下降了0.1 - 0.2 pt。在高beta名称中，CWAHK '26 / HUANEN' 31较低0.2 - 0.5 pt。. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.88%），道指（+ 0.56%）和纳斯达克（- 2.05%）上周五仍然疲弱，科技板块表现不佳。中国人民银行一如预期维持1 / 5yr LPR在3.45% / 3.95%不变。UST收益率上周五下跌c2bps，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.97% / 4.66% /4.62% / 4.72%。 服务台分析师评论分析员市场观点 大湾：PAG主导的投资后，万达广场的另一笔处置 24年4月9日，大连万达商业管理公司（DWCM）将北京万达广场出售给新华人寿，金额未公开。这是万达自23年5月开始处置资产以来出售的第14家万达广场。此前，DWCM已售出位于上海、广州、厦门等一线城市的十三个万达广场。我们估计DWCM从14个万达广场的出售中总共获得了19亿美元。我们了解到，北京万达广场出售的收益将用于减少债务，包括计划于24年5月29日赎回大湾7.25 '24的20%（1.2亿美元）。我们预计DWCM将在2024年对其债务到期进行进一步的资产处置。 截至24年3月底，珠海万达商业管理公司（ZWCM）在全国范围内运营的万达广场有496个，DWCM目前通过新大陆商业管理公司在PAG主导的投资后拥有ZWCM 40％的股份。24年3月30日，PAG宣布，由PAG牵头的财团投资83亿美元（约合600亿元人民币），收购了ZWCM的控股公司Newlad Commercial Maagemet的60％股份。据我们了解，增量投资为3.9美元。DWCM拥有纽兰商业管理公司剩余40%的股份。与ZWCM在2021年上市前的投资相比，ZWCM的估值从1800亿元下降至1000亿元，DWCM的持股比例从78.8%稀释至40%。也就是说，增量投资、资产处置收益和放弃上市前的投资已经大大缓解了DWCM的流动性压力。我们维持对DALWANs的购买建议。在PAG主导的投资之后，DALWANs上涨了1 - 3点。 离岸亚洲新发行(已定价) (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行了117只信用债，发行金额为940亿元。截至目前，发行信用债1194只，发行总额为11.170亿元，同比减少13.1% [EVERRE]香港会计及财务报告委员会将对普华永道中国恒大集团审计质量的涉嫌缺陷展开调查 [GLPSP]媒体报道，GLP正在进行高级谈判，将西班牙的四个物流仓库出售给EQT Exeter，以获得1亿欧元 [LMRTSP]Lippo Malls Indonesia Retail Trust宣布正在与贷方讨论，以探索1.38亿美元LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24的负债管理替代方案 [LSEAGN]Landsea Green Management错过了LSEAGN 10.75 10 / 20 / 24的付款；该公司正在考虑整体责任管理解决方案 固定收益部Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本