铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：供需边际好转，双硅价格上移 铁合金：供需边际好转，双硅价格上移 总结 锰硅：锰矿价格上调，成本支撑较强，供需边际好转，锰硅价格重心上移。随着锰硅价格上调，需求释放，锰硅生产企业开机率及日均产量止跌回升，最新一周开机率37.57%，日均产量22855吨，环比小幅上涨，但仍处于历史同期低位。生产成本来看，原材料价格重心持续上移，锰矿报价周环比上调2-4%，冶金焦价格也上调100元/吨，成本支撑较强，带动锰硅价格上调。锰硅需求因为钢招有所释放，环比小幅好转，铁水产量也在逐渐恢复，供需层面边际好转。但需注意的是，即使供应低位，需求好转，供需仍是处于相对宽松状态，锰硅库存持续上行，目前位于历史同期高位，库存压力较大。综合来看，近期市场情绪好转，成本支撑偏强，现货价格小幅上调，短期锰硅价格或仍呈现震荡偏强走势。 硅铁：硅铁生产企业利润环比有一定好转，基本面略好于锰硅。供应方面，硅铁生产企业开机率及日均产量同样止跌回升，最新一周开机率为30.13%，环比上涨1.3个百分点，日产环比上涨503吨到13103吨。与锰硅不同，硅铁生产成本周环比小幅下降，因此利润有一定恢复，内蒙地区生产利润200元/吨左右、宁夏、青海、陕西地区生产利润在80-180元/吨不等，甘肃地区仍然亏损，但整体利润好于锰硅。需求方面，硅铁周度需求环比小幅好转，但仍然偏低，钢招期间，需求有一定释放，关注后续表现。库存方面，60家样本企业硅铁库存环比小幅下降，位于历史同期均值水平，硅铁库存压力好于锰硅。综合来看，近期市场情绪有好转，短期硅铁价格或仍呈现震荡偏强走势，终端需求恢复情况需要持续关注。 关注：相关政策，需求表现。 1.1期货价格：双硅价格重心震荡上移 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：铁合金现货价格周上涨100-150元/吨 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.3基差：锰硅基差处于历史同期较低水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.4近远价差：远月合约表现更强，5-9价差走弱 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.5双硅价差：本周锰硅走势好于硅铁 资料来源：Ifind,光大期货研究所 1.6生产成本：锰硅生产成本支撑更强 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.7生产利润：锰硅亏损幅度加大，硅铁生产利润环比好转 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量环比小幅回升，但仍为近年来历史同期新低 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.2锰硅供应：内蒙古硅锰企业开工率尚可，其余地区开工率偏低 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅供应：硅锰企业周度开工率环比小幅回升 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.4锰硅需求：铁水产量逐渐恢复，锰硅需求环比好转 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅需求：高炉开工率持续好转，螺纹周产量仍然较低 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.6锰硅成本：锰矿价格上涨，带动锰硅生产成本重心上移 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存累积较快，压力较大 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰硅库存：硅铁库存可用天数较低，同比持续走弱 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁开机率环比回升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：硅铁产能利用率相对稳定 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：硅铁月产量环比微增 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求环比小幅好转，但仍然较差 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：镁锭产量环比下降，金属镁出口价格稳定 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁进出口：硅铁进口季节性下降，出口相对稳定 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁成本：硅铁原材料成本价格上涨20-30元/吨 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存位于历史同期均值 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.9硅铁库存：硅铁库存可用天数较低，同比持续走弱 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。