固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的LGELEC '27 / 29开盘收紧2 - 3个基点，但今天早上收盘上涨5 - 8个基点。亚洲IG空间随光流量扩大至10个基点。中国开发商表现疲软，销量较好。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 SANLTDs:24年第1季度业绩弱于预期。对SANLTD保持中立。请参阅below. YUEXIU / CHJMAO：穆迪将YUEXIU的评级从Baa3下调至Ba1，将CHJMAO的评级从Ba1下调至Ba2，并对两家开发商均保持负面展望。今天早上，YUEXIU保持不变，CHJMAOs的评级为- 0.3至0.1 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨 天 ，ASLAU按 面 值 定 价 了3.5亿 美 元 的5NC2债 券 ， 收 益 率 为7.5%。 在KR，LGELEC在CT3 + 95定价了5亿美元的3年期债券，在CT5 + 110定价了3亿美元的5年期债券。新的HYNCRD 29s从RO（T + 135）开始上涨5个基点，然后在T + 133收盘。DAESEC / HYNMTR / POHANG 27 - 29年代偏向于更好的购买。在AU银行T2s中，ANZs / CBAAU受到PB的更好购买，收盘持平至4个基点。中国IG点差交易范围很小 。HAOHUAs / TENCNT收 盘 保 持 不 变 ， 至2个 基 点 。 在 高βTMT中 ，MEITUA /XIAOMI 30 - 31的宽度为2 - 4bps。在金融方面，BOCAVI 28 - 33保持良好的出价，而ICBCASS等中国银行T2s在小幅抛售下扩大了3 - 5个基点。在欧盟AT1中，BNP /HSBC Perps上升了0.25 - 0.5 pt。在香港，NWDEVL Perps下跌0.9 - 1.6点，WTD下跌2.4 - 3.9点。NWDEVL 27 - 31s下降了0.5 - 1.0 pt。中国的财产喜忧参半。尽管穆迪降级了一级，LNGFOR 27 - 32仍上涨0.7 - 1.7点。SHUION 24 - 26s上升了0.9 - 1.4 pt。VNKRLE 24 - 29上涨0.6 - 1.1点。与此同时，尽管穆迪降级了一级，但CHJMAOs仍然保持沉默。另一方面，CHIOLIs下降了0.2 - 0.7 pt。COGO '26保持不变，降低0.2 pt。这些松散的债券被中国RM很好地消化了。ROADKG '24又下跌了1.0 pt，收于50分以下 。 在 澳 门 博 彩 业 中 ，SANLTD / STCITY上 涨0.2 - 0.5个 百 分 点 。 在 印 度 尼 西 亚 ，APLNIJ '24又上涨了2.1点，WTD收高了约3点。INDYIJ 24 - 25s不变，高0.1 pt。印度钢铁生产商JSTLINs持平至0.1 pt，此前JSW Steel完全赎回了其5亿美元JSTLIN5.95 04 / 18 / 24。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 LGFV稳定。收益率较低的名称以双向混合权益进行交易。新的GZFINH 5.45 '26徘徊在RO水平。SXUCI' 26 / CDCOMM '24保持不变，降低0.1 pt。JMUDIV / SHGUOHs等山东品牌的销量较好，收盘下跌0.1 pt。在国有企业中，HUADIA宣布全额赎回其500万美元 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 HUADIA 4 Perp于5月29日首次通话日期。CHPWCN 3.08 Perp / CHSCOI 3.4 Perp上升0.1 pt，而COFCHK 3.1 Perp /SPICPT 3.45 Perp下降0.1 pt。在保险名称中，ZHONAN 26的出价更好，而我们看到其25的出价已从RM中切换。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.22％），道指（+ 0.06％）和纳斯达克（- 0.52％）周四涨跌不一。最新的美国初次申请失业救济人数为212k，低于预期的215k。UST收益率昨天上涨，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.98％/ 4.68％/ 4.64％/ 4.74％。 服务台分析师评论分析员市场观点 SANLTD：24年第1季度弱于预期；保持中立 金沙中国（SCL）公布的第1季度业绩弱于预期，反映出装修中断和较低的中标率。其净收入同比增长42%，达到18亿美元，达到2009年第一季度的77%。其调整后的房地产息税折旧及摊销前利润同比增长53%，至6.1亿美元，达到2009年第1季度的71%。尽管如此，其净收入和调整房地产EBITDA环比下降2.8%和6.7%。总体获胜率在第4季度和第1季度较低，假设获胜率正常，SCL第1季度的调整房地产EBITDA季度将下降7.6％。 展望未来，SCL在未来3 - 4个季度的运营业绩仍将受到改造的影响。路tai竞技场和伦敦酒店将分别于11月24日和5月25日恢复正常运营。也就是说，SCL将能够用手头的现金和运营现金流入轻松支付2亿美元的装修费用。改造对其信用状况的影响应该微不足道。 此外，澳门GGR的复苏和澳门游客的复苏仍然具有弹性。这些应继续支持SCL的经营业绩同比复苏。在第1季度，澳门的累计博彩总收入同比增长66％，至573亿MOP19，在第1季度达到大流行前水平的75％，而游客人数同比增长80％，达到89万c11的85％。 正如我们昨日每日所讨论的,我们相信澳门博彩营办商的基本面改善及外部融资渠道恢复,是提早赎回的候选人。4月8日，StdioCity宣布了STCITY 6 07 / 15 / 25（3.97亿美元）的投标报价，投标上限为1亿美元。与此同时，新铁在4月24日发布了7.5亿美元的MPEL 7.625 04 / 17 / 32。我们认为，尽管该行业的信念较低，但信用状况的改善，积极的评级行动以及潜在的早期赎回的技术支持应该会支持该行业的美元债券的表现。我们对SANLTD的估值保持中立。在澳门博彩业，我们更喜欢。SJMHOL,MPELandSTCITY / STDCTY为了他们更好的风险回报状况。 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债143只，金额1290亿元。截至目前，发行信用债1073只，募集总额10220亿元，同比减少10.3%[CCAMCL]惠誉肯定了中国信达AMC A -评级，并将前景从稳定修正为负面[CHJMAO]穆迪将中国金茂评级从Ba1下调至Ba2并维持负面展望[FRESHK]远东地平线计划向股东分配特别股息[HUADIA]中国华电集团宣布在5月29日的首次赎回日期赎回所有5亿美元的HUADIA 4 PERP[INDYIJ]Indika预计下周将为美元票据融资要约定价[JD]JD. com在第1季度从公开交易中回购了12亿美元的股票[KWGPRO]媒体报道，KWG集团正寻求以15亿元人民币的价格出售北京办公楼[YUEXIU]穆迪将越秀地产评级从Baa3下调至Ba1并维持负面展望 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBI