期货研究院 煤化工策略日报 Coal Chemical Futures Strategy Daily Report 能源化工研究中心 作者： 夏聪聪 从业资格证号： F3012139 投资咨询证号： Z0012870 联系方式： 010-68578010 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 作者： 魏朝明 从业资格证号： F3077171 投资咨询证号： Z0015738 联系方式： 010-68578971 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月16日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】今年装置春检力度一般，甲醇货源供应稳定，下游刚需采购跟进尚可，港口库存累积速度缓慢，压力暂不突显。 【交易策略】甲醇期价尚未摆脱区间震荡走势，前期高点附近承压，突破缺乏驱动，低位多单可适量减持。 ●PVC 【市场逻辑】装置检修提供一定支撑，但下游需求维持低迷态势，高库存状态延续。 【交易策略】基本面驱动不足，PVC期货走势承压，重心在5850-6000区间内波动，调整关注下沿附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，短期检修预期增加，但5月检修将复产，整体现货压力仍较大，生产成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。5月合约出口变数小，重点是内需，主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期出口对情绪仍有扰动。 【交易策略】技术上，期货价格处于年内偏低价格区域，上周探底回升，短期超跌反弹，关注上方缺口2020附近阻力。操作上，9月合约到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，偏高库存下反弹驱动不足，在出口政策预期变化下，短期盘面存在估值修复驱动，多单继续持有，未入场短线偏多操作。 ●烧碱 【市场逻辑】装置检修预期下，烧碱供应有望收紧，但需求不温不火，企业库存消化速度缓慢。 【交易策略】烧碱期货经历前期调整后，短期洗盘力度加大，关注前低附近支撑 目录 第一部分 品种策略观点 ........................................................................................................................... 1 第二部分 期货行情回顾 ........................................................................................................................... 1 第三部分 现货市场走势 ........................................................................................................................... 2 第四部分 期现基差变动 ........................................................................................................................... 4 第五部分 行业开工水平 ........................................................................................................................... 6 第六部分 库存数据跟踪 ........................................................................................................................... 7 第七部分 主力合约持仓 ........................................................................................................................... 9 第八部分 市场供需现状 ......................................................................................................................... 11 图目录 图1：甲醇收盘价 ....................................................................................................................................................................................1 图2：PVC收盘价 ......................................................................................................................................................................................1 图3：尿素收盘价 ....................................................................................................................................................................................2 图4：烧碱收盘价 ....................................................................................................................................................................................2 图5：甲醇现货市场价 ...........................................................................................................................................................................2 图6：电石法PVC市场价 .........................................................................................................................................................................3 图7：小颗粒尿素出厂均价 ..................................................................................................................................................................3 图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4 图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4 图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5 图11：尿素基差 ......................................................................................................................................................................................5 图12：烧碱基差 ......................................................................................................................................................................................5 图13：甲醇开工率 ..................................................................................................................................................................................6 图14：PVC开工率 ....................................................................................................................................................................................6 图15：尿素开工率 ..................................................................................................................................................................................6 图16：烧碱开工率 .........................................................................................................