煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 【行情回顾】 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 国内商品市场气氛回暖，煤化工板块品种走势分化明显，纯碱、尿素迎来反弹，甲醇、PVC、烧碱则弱势整理。 【煤炭市场】 上游煤炭市场偏弱运行，经过前期降价后重心暂稳。产地煤矿多平稳生产，个别存在产量下滑现象，货源供较为充裕。市场煤成交不货源，坑口库存增加。下游终端用户心态谨慎，采购不积极，存在压价行为，部分采购计划推迟。部分电厂存在检修计划，用煤需求转弱，非电行业将库存维持在低位。煤炭市场供需乏力，价格走势仍承压，成本端松动。 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●甲醇 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 【市场逻辑】装置春检力度一般，供应较为稳定，下游刚需采购平稳，港口库存累积速度较为缓慢，压力尚不突显。 【交易策略】甲醇期货延续区间波动，05合约重心在2480-2550内震荡，09合约或测试2480压力位。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 ●PVC 【市场逻辑】装置春检力度一般，供应较为稳定，下游刚需采购平稳，港口库存累积速度较为缓慢，压力尚不突显。 成文时间：2024年04月12日星期五 【交易策略】甲醇期货延续区间波动，05合约重心在2480-2550内震荡，09合约或测试2480压力位。 ●尿素 【市场逻辑】 从供需来看，短期检修预期增加，但5月检修将复产，整体现货压力较大，生产成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。5月合约出口变数小，重点是内需，主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期出口对情绪仍有扰动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 技术上，期货价格处于年内新低附近，上周探底回升，短期有阶段筑底迹象。操作上，9月合约到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，偏高库存下反弹驱动不足，在出口政策预期变化下，短期盘面存在估值修复驱动，试多继续持有，未入场则1920-1950区域尝试。 ●烧碱 【市场逻辑】装置检修预期下，烧碱供应有望收紧，但需求跟进一般，基本面仍偏弱。 【交易策略】烧碱基差收复行情基本结束，短期震荡洗盘运行，重心或继续围绕2400关口盘整，建议暂时观望。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、库存缓慢累积甲醇区间波动.............................................................................................................5二、需求持续疲弱PVC上行乏力.............................................................................................................7三、尿素出口政策放松引发估值修复........................................................................................................8四、基本面偏弱烧碱震荡洗盘..............................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图0：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图0：甲醇日度开工..............................................................