晨会纪要

2024年04月03日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，板块出现明显分化 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】3月份中国物流业景气指数为51.5% 【宏观经济】3月份中国仓储指数为52.6% 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】国家发改委、国家能源局修订发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》 【财经要闻】第十届中国广州国际投资年会将于4月8日-9日举行 三、行业及公司动态 【行业动态】2023年全行业145家证券公司归母净利润同比下滑3.14% 【行业动态】发改委召开大规模设备更新和消费品以旧换新专题座谈会，首次座谈针对家电换新 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 【行业动态】新能源车企公布2024年3月销量，比亚迪海外销量创新高 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【公司跟踪】汤臣倍健（300146.SZ）：预计公司2024年一季度归母净利润同比下滑20-40% 【公司跟踪】东睦股份（600114.SH）：三大技术平台推动业绩全面提升，2023年四季度营收创新高 【公司跟踪】海天精工（601882.SH）：海外收入大幅增长，2023年净利润同比增长17.06% 【公司跟踪】恩华药业（002262.SZ）：NH103获得《药物临床试验批准通知书》 四、湖南经济动态 【湘股动态】百利科技（603959.SH）：签订8.76亿元中标项目合同 【湖南省地方动态及政策】毛伟明：充分释放低空空域管理改革动能，努力打造国家低空经济发展示范省 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，板块出现明显分化 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.41%，收于4500.54点，代表蓝筹股的上证指数跌0.08%，收于3074.96点，代表硬科技的科创50指数跌0.87%，收于768.79点，代表创新成长的创业板指数跌0.62%，收于1860.49点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.78%，收于848.44点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.24%，收于2435.76点，代表大盘股的中证100指数跌0.32%，收于3422.8点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.42%，收于3580.68点，代表中盘股中证500指数跌0.37%，收于5381.23点，代表小盘股的中证1000指数跌0.50%，收于5531.05点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，石油石化、钢铁、基础化工涨幅居前，电子、计算机、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，染料指数、钴矿指数、锂电负极指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.22倍，处于历史后21.07%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.48%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.68倍，处于历史后43.25%分位，市净率（LF）估值为3.42倍，处于历史后1.55%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.95倍，处于历史后2.38%分位，市净率（LF）估值为3.65倍，处于历史后14.67%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.94倍，处于历史后24.12%分位，市净率（LF）估值为1.48倍，处于历史后2.38%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.27倍，处于历史后97.64%分位，市净率（LF）估值为2.76倍，处于历史后53.86%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2278家公司上涨，共有2895家公司下跌，其中涨停公司65家，跌停公司11家，全市场成交额9724.33亿元，较前一交易日减少312.14亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出16.18亿元，其中沪股通净流出15.03亿元，深股通净流出1.15亿元。 四、市场策略 市场全天震荡调整，板块出现明显分化。消息面上，因俄乌冲突武装战争升级和俄罗斯炼油厂遭到袭击，美国原油期货周一上涨近1%，创五个月新高。此外，从近期部分油服公司披露的最新订单情况来看，油田、油气端的投资意愿依然强劲。受此消息带动，石油石化、基础化工等相关板块涨幅靠前，另外有色金属概念股持续活跃、钛白粉概念股震荡走强、固态电池概念股午后大涨。下跌方面，主题炒作熄火，AI概念股集体调整，低空经济概念股午后回落。个股跌多涨少，全市场接近2900只个股下跌，沪深两市成交额较上个交易日有所缩量。周二是清明小长假前的出金日，部分有节前提现需求的资金给盘面也带来一定抛压。综合来看，周二市场呈现分化整理态势，周期股持续活跃并且赚钱效应进一步扩散，整体更偏向于延伸性补涨炒作；另一方面，以AI为代表的科技方向跌幅较为明显。从技术层面来看，当前点位已接近此前反弹的前高位置，并且上方3100点处还有年线压制，持续上攻有一定压力，需要成交量配合，在沪指放量突破年线压力之前，仍先以区间整理的结构看待，把握热点轮动节奏仍是关键。 从日历效应来看，4月份市场表现受业绩影响较大，需警惕4月中下旬业绩报告集中披露带来的压力，届时纯概念炒作板块存在业绩难兑现带来的下跌风险；但在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。总体来看，2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。 2024年第二季度，国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议攻守兼备、把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 块仍有配置价值。 （4）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 4月2日，上证基金指数收报6004.23点（-0.4%），LOF基金价格指数收报4083.94点（-0.15%），ETF基金价格指数收报1067.54点（-0.42%）。上证50ETF（-0.16%），沪深300ETF（-0.33%），中证500ETF（-0.4%），标普500ETF（-0.38%），日经225ETF基金（-0.06%），德国30ETF（-0.49%），法国CAC40ETF（-0.54%），黄金ETF（0.08%），白银基金（0.61%），豆粕ETF（-0.93%），嘉实原油（0.96%）。4月2日，ETF总成交额约1118亿元。日内石油石化类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 4月2日，1年期国债到期收益率上行2.0bp至1.73%，10年期国债到期收益率上行1.8bp至2.29%，1年期与10年期国债期限利差持平在57bp。1年期国开债到期收益率下行3.2bp至1.83%，10年期国开债到期收益率下行1.3bp至2.42%。DR001下行1.9bp至1.70%，DR007下行2.3bp至1.85%。国债期货10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行0.39bp至31.09bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.00bp至24.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】3月份中国物流业景气指数为51.5% 叶 彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会发布数据显示，3月份中国物流业景气指数为51.5%，环比上升4.4个百分点，重回扩张区间。从分项指数来看，主要分项指数全面上升，其中业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数回升明显。 【宏观经济】3月份中国仓储指数为52.6% 叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，3月份中国仓储指数为52.6%，环比回升8.1个百分点。从分项指数来看，同2月相比，新订单指数、设施利用率指数、业务利润指数、主营业务成本指数、期末库存指数、平均库存周转次数指数上升，升幅在7.6和13.6个百分点之间；业务活动预期指数下降，降幅为4.7个百分点。 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月2日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1500亿元逆回购到期，实现净回笼1480亿元。 【财经要闻】国家发改委、国家能源局修订发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，国家发改委、国家能源局修订发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》，有效期5年。 《办法》明确，鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电业务，支持依据其可再生能源供电范围、电力负荷等情况划分配电区域。不得依托燃煤自备电厂建设增量配电网，防止以规避社会责任为代价打造成本优势。 国家能源局有关负责同志就《增量配电业务配电区域划分实施办法》答记者问：《办法》明确省级能源主管部门负责本省配电区域划分，国家能源局派出机构负责向增量配电业务项目业主颁发电力业务许可证（供电类）；将密切关注《办法》实施情况，充分听取参与改革各方意见建议，持续跟踪增量配电项目进展，推动试点项目尽快落地见效。 【财经要闻】第十届中国广州国际投资年会将于4月8日-9日举行 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，第十届中国广州国际投资年会将于4月8日-9日举行。本届投资年会将继续以“投资广州，投资未来”为主题，聚焦发展新质生产力，围绕数字经济、绿色能源、人工智能、智能制造、生物医药等产业发展趋势，开展合作交流。本次投资年会参会嘉宾超2000人，参会的世界500强及大型跨国企业超300家，国内民营企业500强及行业领军企业超200家，以及超过60家全球独角兽企业和外国驻穗领馆等机构，规模创历年最高纪录。 三、行业及公司动态 【行业动态】2023年全行业145家证券公司归母净利润同比下滑3.14% 刘 敏（S0530520010001） 据中国证券业协会官网消息，中证协发布证券公司2023年度经营数据，对全行业145家证券公司未经审计的财务报表进行统计。2023年度行业合计实现营业收入4059.02亿元，同比增长2.77%，实现净利润1378.33亿元，同比下滑3.14%。各主营业务收入来看，仅自营业务为低基数下同比翻番，其余4项业务均为两位数下滑。具体来看，代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）984.37亿元，同比下滑14.34%；证券承销与保荐业务净收入480.03亿元，同比下滑17.65%；资产管理业务净收入224.79亿元，同比下滑17.04%；利息净收入531.50亿元，同比下滑16.05%；证券投资收益（含公允价值变动）1217.13亿元，同比增长100.06%。全行业规模继续扩张，截至2023年末，145家证券公司总资产为11.83万亿元，同比增长6.92%，净资产为2.95万亿元，同比增长5.85%。净利润较我们此前