晨会纪要

2024年03月29日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全面修复，三大指数均收涨 【基金研究】基金数据日跟踪（20240328） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】财政部：2月全国发行新增债券4006亿元 【财经要闻】商务部等9部门：鼓励餐饮领域人工智能、大数据、区块链技术及智能设备研发与应用 【财经要闻】中国终止对澳大利亚进口葡萄酒征收反倾销税和反补贴税 【财经要闻】国家金融监管总局：做好2024年普惠信贷工作，实现普惠信贷保量、稳价、优结构 【财经要闻】商务部部长王文涛会见荷兰外贸大臣范吕文，就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见 三、行业及公司动态 【行业动态】北京获批筹建汽车自动驾驶领域国家计量数据建设应用基地 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【重点公司跟踪】泰格医药（300347.SZ）：2023年扣非归母净利润为14.77亿元，同比下降4.05% 【重点公司跟踪】东方电热（300217.SZ）：2023年实现扣非归母净利3.93亿元，同比增长42.83% 【公司跟踪】岱勒新材（300700）：年报业绩增幅23.6%，Q4业绩承压 【公司跟踪】时代新材（600458.SH）：收入利润均创新高，经营质量稳步提升 【公司跟踪】浙数文化（600633.SH）：2023年扣非归母净利润3.59亿元，同比减少38.95% 四、湖南经济动态 【湘股动态】时代新材（600458.SH）：2023年扣非归母净利润同比增长147.94%，创历史新高 【湖南省地方动态及政策】湖南首张行政区划图智慧地图发行 【湖南省地方动态及政策】全国最大功率氢燃料电池电堆项目落户宁乡 近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（03.18-03.22）：海外多个央行放鸽，A股延续震荡调整 【公司类】金山办公（688111.SH）深度报告：国产办公软件领军者，受益AIGC开启新纪元 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全面修复，三大指数均收涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.29%，收于4398.97点，代表蓝筹股的上证指数涨0.59%，收于3010.66点，代表硬科技的科创50指数涨1.39%，收于763.27点，代表创新成长的创业板指数涨0.95%，收于1806.9点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.29%，收于842.86点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但全部A股风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.13%，收于2401.99点，代表大盘股的中证100指数涨0.66%，收于3354.27点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.52%，收于3520.96点，代表中盘股中证500指数涨1.30%，收于5223.81点，代表小盘股的中证1000指数涨2.20%，收于5382.24点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，国防军工、计算机、通信涨幅居前，食品饮料、农林牧渔、银行跌幅居前。（4）分主题来看，低空经济指数、无人机指数、通用航空指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.93倍，处于历史后17.74%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.67%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.91倍，处于历史后37.39%分位，市净率（LF）估值为3.36倍，处于历史后0.78%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.1倍，处于历史后1.43%分位，市净率（LF）估值为3.53倍，处于历史后11.76%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.53倍，处于历史后20.6%分位，市净率（LF）估值为1.45倍，处于历史后1.07%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.89倍，处于历史后97.41%分位，市净率（LF）估值为2.73倍，处于历史后50.86%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4570家公司上涨，共有661家公司下跌，其中涨停公司83家，跌停公司10家，全市场成交额9322亿元，较前一交易日增加434亿。上一交易日，北向资金全天共计净流入23.35亿元，其中沪股通净流入25.59亿元，深股通净流出2.24亿元。 四、市场策略 市场全面修复，三大指数均收涨。消息面上，据财联社27日消息，中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点，丰富拓展低空应用场景，构建低空规章标准体系，加强低空服务基础设施建设；同一日，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，其中提出，到2030年，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。推进电动垂直起降航空器（eVTOL）等一批新型消费通用航空装备适航取证，鼓励飞行汽车技术研发、产品验证及商业化应用场景探索。受此影响，低空经济板块表现出色，相关个股有近40股涨停或涨超10%。低空经济大涨同时带动了智慧灯杆、碳纤维、无人机、卫星导航等其他相关板块走强，也带领大盘全面修复，前期下跌较多的板块均迎来反弹。个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨，两市成交额9322亿，较前一日小幅放量。整体来看，周四的市场尽管迎来修复，但成交量没有超万亿，不足以支撑市场全面上涨，指数大概率延续震荡，短期宜少动多看，静待指数企稳，积极关注市场热点带来的结构性机会。 总体而言，预计2024经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、稳增长政策力度加大、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。2024年上半年，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒； （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道，但需警惕产能过剩领域的业绩风险； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、 行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240328） 燕 轶纯（S0530521030001） 3月28日，上证基金指数收报5924.13点(0.73%）,LOF基金价格指数收报4027.87点(0.4%）,ETF基金价格指数收报1048.36点(0.93%）。上证50ETF(0.21%)，沪深300ETF(0.49%)，中证500ETF(1.28%)，标普500ETF(1.3%)，日经225ETF基金(-0.63%)，德国30ETF(0.36%)，法国CAC40ETF(0.18%)，黄金ETF(0.78%)，白银基金(0.75%)，豆粕ETF(-1.72%)，嘉实原油(0.92%)。3月28日,ETF总成交额约1185亿元。日内大数据类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 3月28日，1年期国债到期收益率持平在1.75%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至2.30%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至55bp。1年期国开债到期收益率下行3.4bp至1.85%，10年期国开债到期收益率上行1.5bp至2.42%。DR001下行4.1bp至1.72%，DR007下行3.0bp至1.98%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行4.01bp至32.16bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在24.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】财政部：2月全国发行新增债券4006亿元 王 与碧（S0530522120001） 财政部数据显示，2024年2月，全国发行新增债券4006亿元，其中一般债券540亿元、专项债券3466亿元。全国发行再融资债券1594亿元，其中一般债券616亿元、专项债券978亿元。合计，全国发行地方政府债券5600亿元，其中一般债券1156亿元、专项债券4444亿元。2024年1-2月，全国发行新增地方政府债券5759亿元，其中一般债券1725亿元、专项债券4034亿元。全国发行再融资债券3685亿元，其中一般债券1368亿元、专项债券2317亿元。全国发行地方政府债券合计9444亿元，其中一般债券3094亿元、专项债券6350亿元。 【财经要闻】商务部等9部门：鼓励餐饮领域人工智能、大数据、区块链技术及智能设备研发与应用王 与碧（S0530522120001） 商务部等9部门发布关于促进餐饮业高质量发展的指导意见。其中提到，发展“数字+餐饮”。鼓励餐饮领域人工智能、大数据、区块链技术及智能设备研发与应用。推进餐饮数字化赋能，培育一批餐饮数字化示范企业、示范街区和数字化服务提供商。引导餐饮领域平台企业为中小微商户提供技术培训、流量支持等，营造平台与商户共生发展的良性生态。鼓励有条件的地方对餐饮经营主体数字化改造和自动化餐饮设备设施应用给予适当支持。 【财经要闻】中国终止对澳大利亚进口葡萄酒征收反倾销税和反补贴税 王 与碧（S0530522120001） 商务部公告，鉴于中国相关葡萄酒市场情况发生变化，对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税和反补贴税已无必要。商务部向国务院关税税则委员会提出取消反倾销税和反补贴税的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2024年3月29日起，终止对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税；终止征收反倾销税后，不征收反补贴税。 【财经要闻】国家金融监管总局：做好2024年普惠信贷工作，实现普惠信贷保量、稳价、优结构王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，国家金融监督管理总局办公厅发布关于做好2024年普惠信贷工作的通知，要求立足于服务高质量发展，牢牢把握金融工作的政治性和人民性，深化金融供给侧结构性改革，优化金融资源配置，形成与实体经济发展相适应的普惠信贷服务体系，实现2024年普惠信贷供给保量、稳价、优结构，更好满足小微企业、涉农经营主体及重点帮扶群体多样化的金融需求。银行业金融机构要聚焦小微企业经营性资金需求，合理确定信贷投放节奏，力争实现普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款增速的目标。大型商业银行、股份制银行要力争全年实现监管目标。各监管局要督促辖内法人银行力争总体实现监管目标。对改革化险任务较重的地区，实行差异化安排。 【财经要闻】商务部部长王文涛会见荷兰外贸大臣范吕文，就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见 王 与碧（S0530522120001） 据商务部网站消息，3月27日，商务部部长王文涛在京会见来访的荷兰外贸与发展合作大臣范吕文。双方重点就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激参加会见。王文涛表示，今年是