固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的AIA '34收紧了c10bps，KOMRMR' 29收紧了2bps。SMBCAC '29 / 34扩大了6 - 8bps。韩国IG的名字很重，HYUELE / DAESEC扩大了1 - 3bps。前端LGFV /SOE perps在假期前出价很高。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 SHIMAO:离岸债务重组的条款清单。见下文。 MONMIN:媒体报道说，蒙古矿业公司表示，它更愿意在2026年到期的高级债券上退休，并暗示可能在10月1日赎回罪犯。消息传出后，MONMINs保持不变，为0.15 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，SMBCAC在T + 108定价了6.5亿美元的5年期债券，在T + 135定价了8.5亿美元的10年期债券。SMBCAC 33在新交易宣布后收紧了2个基点。KOMRMR '29的价格为T + 105。新的KOROIL '29在开盘时从RO（T + 80）收紧12个基点至T + 68，但在T + 78收盘仅收紧2个基点。KOROIL 3年期固定利率债券从RO（T + 70）收紧3个基点，3年期浮动利率债券从RO（SOFR + 83）收紧12个基点至SOFR + 71。在中国IGs中，HAOHUAs / TENCNTs保持不变，宽1bp。在金融方面，BOCAVI 28 / 33和AVILC '27扩大1 - 2个基点。在银行T2s中，NANYANs / WOORIBs的前端销量较好，并扩大了1 - 3个基点。在AT1中，欧盟名称是混合的。汇丰6.375 Perp上升0.1 pt，而BNP 8 Perp下降0.1 pt。在香港，IGs HKLSP / CKHH33的买盘较好，收盘收紧1 - 2个基点。NWDEVL / HYSAN Perps上升了0.3 - 0.5个百分点。中国房产上涨。ROADKG24 - 26s又上涨了1.7 - 5.6点，WTD收盘上涨了3 - 6点，其罪犯也上涨了0.8 - 1.4 pt。LNGFOR 28 - 29在周一上涨2.2 - 3.3分后，又上涨了1.3 - 1.9分。GRNCH '25上升2.6pts，DALWAN' 26上升1.2 pts。FUTLAN / FTLNHD / SHUION 24 - 26也上涨了0.4 -1.4 pt。VNKRLE 25 - 29秒高0.6 - 1.2分。在工业方面，新的HONGQI '25（按面值定价，收益率为7.55％）从面值上升0.5 pt，在7.2％内收盘，这得益于主要来自离岸道具台/ HF的充值需求。WESCHI '26上涨了0.9便士。HILOHO '24 / EHICAR' 26下跌0.7 - 1.2 pt。澳门博彩名称很安静。WYNMAC / STCITY上升了0.1 - 0.3个百分点。在印度空间，UPLLIN 30 / Perp又下跌了0.5 - 1.2 pt。印尼名字LMRTSP 24 / Perp上升了0.4 - 0.9 pt。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 收 益 率 在6％或 以 上 的 高 贝 塔 名 称 继 续 被 追 逐 。 保 险 名 称GRPCIN / ZHONAN /SUNSHG 26上涨0.2 - 0.3 pt。在LGFV中，中高5％的优质名称交易处于较好的买盘状态。SXUCI / GZINFU 26保持不变，上升0.1 pt。山东名称JNHITE '24 / JMUDIV -0.3 p25在其他地方上升 CHDUIN 26下降了0.2 - 0.3个百分点。在SOE罪犯中，CHPWCN 4.25 Perp / CHCOMU 3.65 Perp / HUADIA 3.375 Perp下降了0.1 - 0.2 pt. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普(- 0.28%)、道指(- 0.08%)和纳斯达克(- 0.42%)周二依然疲弱,美国Conference Board 3月24日消费者信心指数为104.7,低于预期的106.9。UST收益率稳定, 2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.56% / 4.22% / 4.24% / 4.40%。 服务台分析师评论分析员市场观点 石茂：离岸债务重组的条款清单 24年3月25日，世茂宣布了其114.5亿美元离岸债务的离岸债务重组条款，其中包括67.9亿美元的离岸债券和46.6亿美元的离岸贷款。该公司为有不同考虑的债权人提供了四种选择(见表2)。与其他开发商在2024年初提出的离岸重组方案相比，e。ProcedreYUZHOU和PWRLNG，鉴于没有预付现金支付，新工具的期限更长以及较低的同意费，我们认为SHIMAO的重组条款吸引力较小。 债权人可以选择任何单个选项或选项1 / 2 / 3的组合，或者只选择选项4。对于选择选项1和2或涉及选项1和2的组合的债权人，他们将根据认购条件获得考虑。只选择选项3和4的债权人将被保证获得全额分配: 对于选项1，现有债务将100％交换为短期贷款/票据（STI），上限为30亿美元，本金等于债权人债权的100％。短期贷款/票据的期限为6年，自第4年起强制赎回。优惠券将被削减一半，校长将经历50％的理发。如果备选案文1超额认购，则债权人应按比例获得考虑，其未分配的债权应分配给备选案文2。 对于选项2，现有债务将被交换为长期贷款/票据（LTI），上限为40亿美元，本金等于债权人债权的100％。新的长期票据将分为期限为7 / 8 / 9年的A / B / C系列，A / B / C系列的发行金额为索赔金额的25％/ 37.5％/ 37.5％。新的长期贷款将在第7 / 8 /9年偿还本金的25％/ 37.5％/ 37.5％。新的LTI将没有主要的剪发。如果超额认购和未分配的索赔将分配给选项3，则选项2的分配将按比例分配。 对于选项3，索赔将在无上限的情况下交换到MCB。MCB的期限为1年，将发行金额的25%转换为世茂(0813。香港），自发行后3个月起，每3个月转换价格为每股8.5港元。MCB完全转换后，离岸债权人将持有公司50%的普通股。世茂24年3月25日收于每股0.475港元。 对于方案4，25% / 35% / 40%的索赔将被交换到STI / LTI / MCB。 世茂的控股股东许永茂先生向世茂集团提供了78亿港元（合10亿美元）的股东贷款。控股股东将把其6亿美元的贷款换成长期票据B。长期票据B与STI和LTI享有同等地位，而长期票据B的期限为9.5 yr，息票为2.0％PIK。剩余的4亿美元股东贷款将兑换为MCN。 重组的提前同意费为0.1%的现金和1%的债权人本金的STI，基础同意费为0.1%的现金和0.5%的债权人本金的STI。提前同意截止日期为24年4月30日，而同意截止日期为24年5月31日。 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债168只，发行金额1350亿元。截至目前，发行信用债2098只，发行金额19.19亿元，同比增长1.2% [CCAMCL]中国信达AMC FY23收入下降6％，至106亿美元，税前利润下降22％，至11亿美元，原因是不良资产和出售库存的收入下降 [EHICAR]eHi汽车服务完成了2024年到期的未偿还7.75%优先票据的交换要约；4460万美元仍未偿还 [HAIDIL]海底捞FY23收入增长33.6％，达到57.5亿美元，税前利润增长175.5％，达到8.1亿美元 [HYUELE]SK海力士计划投资40亿美元在印第安纳州建立先进的芯片封装工厂 [LOGPH]洛根集团宣布，现有票据持有人超过77.8%的合计未偿还本金加入CSA [MONMIN]媒体报道称，蒙古矿业公司暗示可能会在10月1日赎回perps，以便其股东可以获得股息。该公司表示，比起到期的2026年高级债券，它更愿意退休。 [PWRLNG]Powerlong房地产公司宣布，持有77.9％范围内债务的计划债权人加入RSA 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格