晨会纪要

2024年03月26日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天冲高回落，热门板块有所退潮 【基金研究】基金数据日跟踪（20240325） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家发改委副主任赵辰昕会见巴西财政部副部长罗熙丹 【宏观经济】中汽协：2024年2月中国品牌乘用车市场份额近60% 【宏观经济】马英九将率台湾青年来大陆交流参访 【财经要闻】胡润全球富豪榜：今年一半以上的新增财富来自AI 【财经要闻】国家数据局局长刘烈宏：目前在构建联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力体系 三、行业及公司动态 【行业动态】1-2月份风光装机量大增，电源投资同比增长8.3% 【行业动态】2023年，全国酿酒行业完成酿酒总产量6131万千升，同比增长1.1% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【行业动态】百度将为苹果今年国行iPhone16等设备提供AI功能 【重点公司跟踪】浙商证券（601878.SH）：业绩快报预计归母净利润同比增长6%，建议积极关注并购进展 【公司跟踪】百奥泰（688177.SH）：注射用BAT8006的II期临床试验申请获得FDA许可 【公司跟踪】华中数控（300161.SZ）：2023年实现净利润2709.07万元，同比增长45.70% 【公司跟踪】惠泰医疗（688617.SH）：2023年实现收入16.50亿元，同比增长35.71% 【公司跟踪】新凤鸣（603225.SH）：2023年收入同比高增，行业底部回暖 【公司跟踪】中国石化（600028.SH）：收入和利润下降，新增产能持续释放 【公司跟踪】一汽解放(000800.SZ)：与广晟氢能达成战略合作 四、湖南经济动态 【湘股动态】九芝堂（000989.SZ）：拟以不超过人民币12.95元/股（含）回购部分公司股份 【湖南省地方动态及政策】省政府与航天科技集团举行工作会谈 近期研究报告集锦 【宏观策略类】房地产市场周报：“小阳春”持续性有待观察，需求端政策仍需发力 【公司类】金山办公（688111.SH）2023年年报点评：个人&机构订阅维持高增速，AI商业化节点临近 【公司类】中际联合（605305.SH）公司深度：风电高空作业龙头、市占率领先，非风电领域积极拓展 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天冲高回落，热门板块有所退潮 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.44%，收于4435.33点，代表蓝筹股的上证指数跌0.71%，收于3026.31点，代表硬科技的科创50指数跌1.58%，收于781.65点，代表创新成长的创业板指数跌1.91%，收于1833.44点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.31%，收于841.98点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.08%，收于2401.21点，代表大盘股的中证100指数跌0.39%，收于3353.15点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.54%，收于3525.76点，代表中盘股中证500指数跌1.67%，收于5294.75点，代表小盘股的中证1000指数跌2.32%，收于5466.06点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，石油石化、房地产、银行涨幅居前，计算机、电子、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，采掘服务精选指数、高速公路精选指数、港口精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.07倍，处于历史后19.26%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.29%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.48倍，处于历史后46.38%分位，市净率（LF）估值为3.48倍，处于历史后1.86%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.01倍，处于历史后2.3%分位，市净率（LF）估值为3.65倍，处于历史后14.43%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.83倍，处于历史后23.22%分位，市净率（LF）估值为1.48倍，处于历史后2.29%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.53倍，处于历史后97.93%分位，市净率（LF）估值为2.78倍，处于历史后56.74%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有732家公司上涨，共有4546家公司下跌，其中涨停公司46家，跌停公司41家，全市场成交额10489.18亿元，较前一交易日减少538.1亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入55.72亿元，其中沪股通净流入38.52亿元，深股通净流入17.2亿元。 四、市场策略 市场全天冲高回落，热门板块有所退潮。根据财联社及中证金牛座报道，针对“公募基金被要求不得参与游资炒作标的”消息，沪上某公募风控人士表示，交易所会对严重异常波动、高风险股票在其网站、公众号进行公告，这些通常被认为是“游资炒作标的”，交易所会对这些股票的投资进行强监管，公募基金一般来说禁止交易此类标的。受此消息影响，周一近期热门板块有所回落，早盘以KIMI概念为核心的相关板块短暂冲高后便快速回调，给大盘带来一定压力。盘中红利指数一度表现较好，曾带领市场回暖，整个市场明显转向防守，但尾盘时热门板块再度出现下跌，导致三大指数均表现一般。总体上个股跌多涨少，全市场超4500只个股下跌，虽然人民币升值，但北上资金并未明显流入。周一下跌主要原因：一是近期热门板块涨幅过高，资金有止盈的需求；二是大盘近期出现明显滞涨，上攻动力略显不足。整体来看，当前A股基本面没有明显改变，成交量仍保持在万亿以上，指数大概率延续震荡格局。在上周五和本周一的连续下跌后，市场情绪也得到了一定释放，后续静待大盘指数企稳，短期宜少动多看。 总体而言，预计2024经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、稳增长政策力度加大、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。2024年上半年，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒； （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道，但需警惕产能过剩领域的业绩风险； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240325） 燕 轶纯（S0530521030001） 3月25日，上证基金指数收报5957.96点（-0.79%）,LOF基金价格指数收报4054.86点(-0.62%）,ETF基金价格指数收报1055.88点(-1.07%）。上证50ETF(-0.04%)，沪深300ETF(-0.54%)，中证500ETF(-1.48%)，标普500ETF(-0.65%)，日经225ETF基金(-1.35%)，德国30ETF(-0.29%)，法国CAC40ETF(-0.66%)，黄金ETF(0.2%)，白银基金(0.63%)，豆粕ETF(-2.65%)，嘉实原油(0.92%)。3月25日,ETF总成交额约1083亿元。日内工程机械类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 3月25日，1年期国债到期收益率上行2.5bp至1.79%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至2.32%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至53bp。1年期国开债到期收益率上行0.4bp至1.92%，10年期国开债到期收益率上行3.0bp至2.45%。DR001上行0.3bp至1.78%，DR007上行3.9bp至1.90%。国债期货10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.93bp至29.86bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至24.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家发改委副主任赵辰昕会见巴西财政部副部长罗熙丹 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，国家发改委副主任赵辰昕会见巴西财政部副部长罗熙丹。双方围绕落实两国领导人会晤共识、加强绿色低碳及投资经贸等领域务实合作进行交流。赵辰昕表示，中方愿与巴方坚持相互尊重、平等相待，不断深化政治互信，在已有良好合作基础上，扩大在发展规划对接、绿色低碳及可持续发展等领域合作，做守望相助、携手共进的好朋友、好伙伴。 【宏观经济】中汽协：2024年2月中国品牌乘用车市场份额近60% 王 与碧（S0530522120001） 据中国汽车工业协会统计分析，2024年2月，中国品牌乘用车销量79.1万辆，同比下降9.4%，市场份额为59.4%，上升6.5个百分点。2024年1-2月，中国品牌乘用车销量206.6万辆，同比增长26.7%，市场份额为59.9%，上升7.6个百分点。 【宏观经济】马英九将率台湾青年来大陆交流参访 王 与碧（S0530522120001） 国务院台办发言人陈斌华25日表示，马英九先生将率台湾青年于4月1日至11日到广东、陕西、北京等地寻根、交流，参加“甲辰（2024）年清明公祭轩辕黄帝典礼”等活动并参访。我们欢迎马英九先生率团来访，希望两岸同胞共同传承弘扬慎终追远、饮水思源的中华优秀传统文化，促进包括两岸青年交流在内的两岸各领域交流合作，增进相互了解和心灵契合，推动两岸关系和平发展，造福两岸同胞，共促民族复兴。 【财经要闻】胡润全球富豪榜：今年一半以上的新增财富来自AI 王 与碧（S0530522120001） 据《科创板日报》报道，胡润研究院今日发布《2024胡润全球富豪榜》。埃隆·马斯克以1.67万亿元的身价成为世界首富，较去年增加5300亿元，这是其四年来第三次成为世界首富。中国首富则由农夫山泉钟睒睒蝉联，其总财富达4500亿元，较往年下降9%。据悉，今年一半以上的新增财富是来自AI。Meta、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、甲骨文、微软等云计算相关的企业家财富大幅增长。英伟达的黄仁勋第一次财富明显增长，进入全球前30。其他从事半导体行业的如寒武纪的陈天石、联发科技的蔡明介，来自北京的AI公司第四范式的戴文渊等，财富也增长较快。 【财经要闻】国家数据局局长刘烈宏：目前在构建联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力体系王 与碧（S0530522120001） 国家数据局局长刘烈宏3月25日在中国发展高层论坛2024年年会上表示，去年以来，生成式人工智能的快速发展对算力提出了更高、更迫切的需求，全国一体化算力体系建设的必要性愈益突出，目前，在构建联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力体系。刘烈宏表示，目前，在产业生态、算力供给、网络传输、业务调度、系统运营、技术创新等方面进行了部署，目标是构建联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化