固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天早上新发行的SIASP '34收紧了c15bps。亚洲IG空间稳定。中国房地产出价良好，CHIOLIs保持不变，升至0.75 pt，GEMDAL' 24上涨0.8 pt。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 GZRFPR:进一步将同意费提高到0.25％，但对交换要约进行了修改，而不是甜味化。GZRFPR今天早上没有变化。见下文。 DALWAN:珠 海 万 达 商 业 管 理 公 司 被 上 海 法 院 冻 结 了 另 外51亿 元 人 民 币 的 股 权 。DALWANs今天上午没有变化。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，在新发行的债券上，HYNMTR定价为CT3 + 90的3年期固定利率票据8亿美元，SOFR + 104的3年期浮动利率票据4亿美元，CT5 + 108的5年期固定利率票据5亿美元。在KR领域，HYNMTR 25 - 31在其新发行的定价上获得了更好的购买，并收紧了1 -2个基点。KORELE 27s / SAMTOT 29s在双向流动中也收紧了1 - 3个基点。政策性银行和KDB / EIBKOR 29 - 31股收盘持平至2个基点。中国的IGs是坚定的。HAOHUAs不变，收紧至2个基点。BABA / TENCNT 29 - 31s收紧1 - 2个基点。在BBB TMT中， 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 XIAOMI / WB 30s也收盘保持不变，收紧至3bps。中国租赁名称BOCAVI 28 - 33收紧3- 5个基点。银行T2s的出价也很高。DAHSIN 33收紧5个基点，BNKEA 27 - 32收紧5 -10个基点。BNKEA罪犯上升了0.1 - 0.5个百分点。在欧盟AT1中，BACR 6.125 Perp /INTNED 7.5 Perp上升了0.1 - 0.3 pt。在香港公司领域，CKHH 27 - 33美元收紧2 - 3个基点，而HKLSP 33美元在较好的卖盘下扩大1个基点。NWDEVL Perps上升0.2 - 0.5 pt，WTD上升1.2 - 2.5 pts。中国房产表现喜忧参半。ROADKG 24 - 26s在周三下跌2.9 -12.7分后反弹0.8 - 3.5分。RDHGCL '24增加了3.2 pt。GEMDAL '24上涨2.6点，收盘上涨9点。YLLGSP '26 / CHJMAO' 29上升了0.5个百分点。然而，大湾24 - 26在周三获得3.6 - 5.0分之后下降了2.3 - 3.8分。媒体报道，珠海万达商业管理公司（ZWCM）再次遭遇股权冻结，金额为50.72亿元人民币（约合7.05亿美元），由上海第一中级法院执行。VNKRLE下跌0.1 - 0.3 pt。在工业方面，HILOHO '24又上涨了0.7便士。在澳门博彩业中，MPEL / SANLTD较低0.2 - 0.5 pt。印度的空间很安静。印尼名称LMRTSP24 / 26高出0.3 - 0.5 pt。 LGFV / SOE perps /高beta名称坚挺。CPDEV '25 / BCDHGR' 26上涨0.1 pt，WTD收高0.5 pt。广州LGFV GZDZCD '25 / GZINFU' 26高出0.1 pt。山东名称SHGUOH '25 / SDGOLD' 24 / JMUDIV '25上涨0.1 - 0.2 pt。在国企罪犯, 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 CHSCOI 3.4 Perp / HUANEN 3.08 Perp上涨0.1 pt，而CHPWCN 3.08 Perp下跌0.1 pt。GRPCIN '26上涨0.3 pt。FRESHK'26上涨0.2 pt，收于94.3，为近期高点. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.29%），道指（- 0.35％）和纳斯达克（- 0.30％）周四疲软。美国2月24日的PPI月环比为0.6％，高于预期的0.3％。美国最新的首次申请失业救济人数为209k，低于预期的218k。UST收益率昨天上涨，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.68％/ 4.29％/ 4.29％。 服务台分析师评论分析员市场观点 GZRFPR：同意费进一步提高至0.25％，但交易所提供的修改，而不是甜味 广州富力（GZRF）和要约人伦敦一号有限公司宣布了同意书征集和交换要约的变更。对我们来说，修改的唯一亮点是可以通过Eroclear / Clearstream清除Trache C罪犯。这将使Trache C罪犯更有可能交易，尽管罪犯是否会被清除仍由伦敦一号决定。Procedres.张仲桥.同时，GZRF进一步将同意费从0.1％提高到0.25％。回顾最初的同意征集中没有同意费，GZRF建议在24年3月8日支付0.1％的同意费。从债券持有人的角度来看，我们认为不会为小额同意费和非实质性修改而移动。除非Cheg及其一致各方已经在3美元债券中拥有足以获得批准的头寸，否则同意仍然具有挑战性。张和他的一致行动方没有披露他们的立场，他们也不需要在同意会议上弃权。请阅读我们在24年3月6日的每日新闻中对GZRF的同意征集和Cheg提出的交换要约的评论。 关键修改是：- 1.将初始资本赎回金额从8.20亿英镑提高到8.40亿英镑。这应该与同意费所产生的额外费用有关。我们估计同意费可能会花费1400万加元。因此，锚定投资者、主要投资者、投资者的A部分的认购金额将相应改变。 2.将向卖方R & F Properties (HK) (一家由GZRF 100%拥有的公司)提供的贷款从500万美元增加到3000万美元。该贷款将由A期perps发行的收益提供资金，并由卖方用于支付征求同意和出售伦敦房产的费用。贷款的支付等级高于要约人发放的A / B / C期perps。 3.包括一项规定，允许要约人选择是否可以通过Euroclear或Clearstream清除C组罪犯。在修改之前，所有A / B / C组罪犯将不会通过任何清算系统进行清算，并将以注册的最终形式持有。 GZRF还重新启动了同意书征集，并将债券持有人会议从24年3月21日起重新安排到24年4月5日。在重新启动的同意书征集中，GZRF提供了0.5 / 0.25 pt的早期/基本同意书费用，并将早期/基本同意书截止日期定为28年3月24日/ 2月24日。这是GZRF第二次提高同意书费用，于3月8日 关于附注的拟议修正案: 1.删除“指定伦敦资产的处置，指定伦敦账户的担保”契约2.删除与指定伦敦资产有关的信息承诺(一九榆树)3.从“资产出售”的定义中剔除指定的伦敦资产；以及4.其他符合的变更，包括修订或删除某些定义以及对上述修订条款的交叉引用 离岸亚洲新发行(已定价) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日有110只信用债发行，金额1030亿元。截至目前，发行信用债1057只，募集总额9780亿元，同比增长10.8%[APLNIJ]穆迪将Agung Podomoro评级从Caa2下调至Caa3，并给予负面展望[BABA]阿里巴巴计划在韩国投资11亿美元，以扩大业务并建立物流中心[CCUDIH]长春城市发展投资控股公司（集团）将于2026年发行1亿美元7%担保债券 [DALWAN]珠海万达商业管理公司被上海法院冻结了51亿元人民币的额外股权[GRNKEN]Greenko发起了同意书征集，以0.25 pt的同意书费修改GRNKEN 5.5 04 / 06 / 2025[SMCGL]圣米格尔全球电力FY23收入下降23%，至30.6亿美元，EBITDA增长34%，至4.025亿美元[SMCPM]圣米格尔23财年收入下降4%，至261亿美元，EBITDA增长24.4%，至37亿美元[世界银行]微博FY23收入下降4%，至17.6亿美元，调整EBITDA增长7.6%，至6.3亿美元[YESTAR]Yestar Healthcare的美元债券重组于24年3月14日生效[YUZHOU]禹州集团宣布，超过84%的现有公开票据持有人，额外的现有债务工具加入RSA；预计23财年收入将下降20%，至215亿元人民币 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM