晨会纪要

2024年03月13日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】继续把握反弹窗口期，关注滞涨板块 【基金研究】基金数据日跟踪（20240312） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】日本央行行长植田和男：若能稳定且可持续地实现2%的通胀率，将寻求退出负利率、YCC和其他大规模货币宽松措施 【财经要闻】农业农村部等五部门发布《关于加强乡村建设项目库和任务清单管理的通知》 【财经要闻】欧元集团确定未来五年改善欧洲资本市场举措，以吸引私人资本进入欧洲 【财经要闻】央行：稳步推进金融市场高水平对外开放，稳慎扎实推进人民币国际化 【财经要闻】香港金管局推出稳定币发行人“沙盒” 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】国家金融监管总局：降低车贷首付比例，落实地产融资协调机制 【行业动态】1-2月我国电池合计产量为108.8GWh，累计同比增长29.5% 【公司跟踪】广州酒家（603043.SH）：公司发布2023年业绩快报 【公司跟踪】上海电影（601595.SH）：2023年营收同比增长84.11%至7.91亿元 【公司跟踪】长城证券（002939.SZ）：发布业绩快报，2023年归母净利润同比增长60% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华曙高科（688433.SH）：拟以不超过30元/股（含）回购部分公司股份 【湖南省地方动态及政策】第十一届中国咨询业发展论坛在长沙举行 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】继续把握反弹窗口期，关注滞涨板块 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.36%，收于4496.77点，代表蓝筹股的上证指数跌0.41%，收于3055.94点，代表硬科技的科创50指数跌0.08%，收于817.75点，代表创新成长的创业板指数涨0.83%，收于1906.04点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.37%，收于882.74点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.30%，收于2450.47点，代表大盘股的中证100指数涨0.26%，收于3419.56点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.23%，收于3597.49点，代表中盘股中证500指数跌0.32%，收于5423.72点，代表小盘股的中证1000指数涨0.54%，收于5496.36点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，房地产、食品饮料、轻工制造涨幅居前，石油石化、公用事业、煤炭跌幅居前。（4）分主题来看，建材金股指数、CAR-T疗法指数、白酒指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.04倍，处于历史后18.78%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.72%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为46.83倍，处于历史后48.77%分位，市净率（LF）估值为3.59倍，处于历史后3.15%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.58倍，处于历史后3.32%分位，市净率（LF）估值为3.78倍，处于历史后16.98%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.76倍，处于历史后22.56%分位，市净率（LF）估值为1.48倍，处于历史后2.4%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为32.31倍，处于历史后99.56%分位，市净率（LF）估值为2.85倍，处于历史后63.16%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3698家公司上涨，共有1524家公司下跌，其中涨停公司79家，跌停公司3家，全市场成交额11514.9亿元，较前一交易日增加1392.85亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入42.44亿元，其中沪股通净流入26.39亿元，深股通净流入16.05亿元。 四、市场策略 继续把握反弹窗口期，关注滞涨板块。周二A股市场及港股市场延续强势。消息面上，雷军宣布，小米SU7将于3月28日正式发布，上市即交付，交付即上量，将在全国29城，59家门店同步开启预约。受此利好驱动，小米港股大涨11.34%，恒生科技指数大涨4.64%。此外，万科A相关人士介绍，截至目前，万科今年境外公开市场的债务已经偿付了将近一半，剩下的两笔境外债务将在5月及6月到期，会通过3种方式兑付，包括境外自有资金，境外子公司所获得的境内项目分红或股权转让资金，以及境外银团贷款。市场对房地产流动性风险担忧消退，周二A股及港股的内房股板块集体走强。目前市场风险偏好提升，对于本轮反弹行情的高度可保持适度乐观，理由如下： 一是板块接力情况较好。当前市场虽然风格轮动较快，但板块轮动上涨、接力修复，全市场估值系统性抬升，市场做多人气持续修复。同时，市场成交额温和放量，全市场成交额11514.9亿元，较前一交易日增加1392.85亿元，新资金持续入场。 二是避险板块资金持续流出。近期，煤炭、电力、石油、公用事业、银行等高股息防御板块的筹码结构松动，避险资金开始流出，侧面验证了市场风险偏好提升。 三是市场暂处业绩真空期，业绩端的压制作用不强。从两会后至3月底，A股市场或仍处于“流动性及风险偏好主导的市场修复阶段”，业绩端的压制作用暂未显现。 综上，短期可继续把握反弹窗口期，关注滞涨的板块轮动机会。当前股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，中长期建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注硬件端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240312） 燕 轶纯（S0530521030001） 3月12日，上证基金指数收报6085.53点(0.44%）,LOF基金价格指数收报4075.49点(0.4%）,ETF基金价格指数收报1076.79点(0.56%）。上证50ETF(0.24%)，沪深300ETF(0.14%)，中证500ETF(-0.56%)，标普500ETF(-0.33%)，日经225ETF基金(0.72%)，德国30ETF(0.52%)，法国CAC40ETF(0.92%)，黄金ETF(-0.41%)，白银基金(0%)，豆粕ETF(0.14%)，嘉实原油(0.2%)。3月12日,ETF总成交额约1392亿元。日内港股科技类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 3月12日，1年期国债到期收益率上行4.0bp至1.80%，10年期国债到期收益率上行4.3bp至2.35%，1年期与10年期国债期限利差持平在55bp。1年期国开债到期收益率上行0.9bp至1.85%，10年期国开债到期收益率上行4.8bp至2.46%。DR001下行0.8bp至1.72%，DR007上行0.0bp至1.87%。国债期货10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差下行0.61bp至22.38bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至23.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】日本央行行长植田和男：若能稳定且可持续地实现2%的通胀率，将寻求退出负利率、YCC和其他大规模货币宽松措施 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，日本央行行长植田和男表示，当稳定且可持续地实现2%的通胀率在望时，将寻求退出负利率、YCC和其他大规模货币宽松措施。以何种顺序逐步退出各种货币宽松工具，将取决于当时的经济、物价和金融状况。如果通胀加速，使收紧货币政策变得必要，日本央行可以在不缩减债券持有量的情况下提高利率来做到这一点。 【财经要闻】农业农村部等五部门发布《关于加强乡村建设项目库和任务清单管理的通知》王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，农业农村部等五部门发布《关于加强乡村建设项目库和任务清单管理的通知》，要求加强“一库一单”管理，要瞄准农村基本具备现代生活条件目标，建立自下而上、上下结合的乡村建设实施机制，精准对接需求，协同布局项目，集中推进建设，促进农村公共基础设施布局统筹、建设统筹、项目统筹，提升乡村建设实效。 【财经要闻】欧元集团确定未来五年改善欧洲资本市场举措，以吸引私人资本进入欧洲王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，欧元集团11日在布鲁塞尔举行会议后发表声明说，已确定未来五年改善欧洲资本市场运作的三大优先行动领域及13项具体措施，以吸引私人资本进入欧洲，为欧洲绿色和数字创新提供资金支持。 【财经要闻】央行：稳步推进金融市场高水平对外开放，稳慎扎实推进人民币国际化 王 与碧（S0530522120001） 中国人民银行国际司发布专栏文章《坚定不移推动金融业高水平开放》，下一步，将继续按照党中央、国务院统一部署，统筹发展与安全，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放，着力营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。一是有序推进金融服务业开放。进一步完善准入前国民待遇加负面清单管理制度，持续优化外资进入中国市场展业的程序，开展新业务试点时，坚持对内外资金融机构平等对待。二是稳步推进金融市场高水平对外开放。健全各类市场互联互通机制，丰富可投资的行业和资产种类，进一步提升外资参与中国市场的便利性。三是稳慎扎实推进人民币国际化。继续坚持市场驱动、互利共赢原则，聚焦贸易投资便利化，不断优化人民币跨境投融资、交易结算等基础性制度安排，增强跨境人民币业务服务实体经济和推动高质量发展的能力，扎实推进人民币国际使用。四是持续完善金融监管。完善与金融业高水平开放要求相适应的风险防控体系，建好各类“防火墙”，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 【财经要闻】香港金管局推出稳定币发行人“沙盒” 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，香港金融管理局3月12日宣布推出稳定币发行人“沙盒”，向有意在香港发行法币稳定币的机构传达监管期望，并收集参与者对拟议监管要求的意见。申请者须有在香港发展稳定币发行业务的真实意愿和合理计划，而参与者在「沙盒」下的拟议运作会在有限范围和风险可控的情况下进行。有意者可参阅附件中有关“沙盒”的详情。「沙盒」的参与者名单将会在金管局网站上公布及适时更新。金管局总裁余伟文表示：“沙盒”提供一个有效的渠道让金管局与业界就拟议监管制度交换意见，有助金管局制定切合目的和风险为本的监管要求，对推动稳定币发行业务可持续和负责任的发展至关重要。 三、行业及公司动态 【行业动态】国家金融监管总局：降低车贷首付比例，落实地产融资协调机制刘 敏（S0530520010001）洪 欣佼（研究助理） 3月11日下午，国家金融监督管理总局局长李云泽在全国两会“部长通道”接受采访。李云泽表示，在消费方面，金融监管总局将指导金融机构积极促进新型消费、扩大传统消费，支持消费品以旧换新。金融监管总局正在研究降低乘用车贷款首付比，同时进一步优化新能源车险定价机制，助力汽车