固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的ANZ '34收紧了c1bps。亚洲IG基准收紧了1 - 2个基点。高beta IG收紧了2- 5个基点。国有企业开发商的购买状况更好，我们看到了对非房地产相关LGFV的购买兴趣。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 欧洲AT1顶级精选：BACR 6 1 / 8 PERP、BACR 4 3 / 8 PERP和INTNED 3 / 8 PERP。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 VNRKLE:媒体报道说，中国万科将利用内部资源，离岸银团贷款来偿还5月/ 6月24日到期的离岸债券。穆迪撤回了中国万科的Baa3评级，并分配了Ba1 CFR评级，以进行降级审查。VNKRLE今天早上保持不变，为2pt。 交易台评论交易台市场观点 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 亚洲IG空间昨天很安静。在KR，HYUELES / HYNMTR在小幅较好的买盘下，收紧了2个基点。JP保险混合动力车，例如ASAMLI / SUMILF Perps，上涨了0.1个百分点。在中国的IGs中，HAOHUAs没有变化，而BABAs / TENCNT宽度为1 - 2个基点。高βTMT是混合的。WB / MEITUA 30s收紧2 - 3个基点，而小米30s扩大2个基点。在金融方面，WOORIB / NANYAN T2s的前端出价较好。BNKEA '27交易活跃，收盘持平至1个基点，而BNKEA Perps上涨0.4 - 0.6便士。中国AT1稳定，BCHINA Perp上升0.1pt。在AT1中，KBANK / BBLTB / MQGAU Perps高出0.1 pt。欧盟AT1在美国CPI在Te上打印之前的会议喜忧参半。瑞银7.75 Perp / HSBC 8 Perp在亚洲PB /道具台的更好买盘下增加了0.2 - 0.3 pt，而BACR 8 Perp / ACAFP 6.5 Perp在上周获得0.7 - 1.4 pts后下降了0.1 - 0.3 pt。香港的名字有一个乐观的会议。HYSAN / NWDEVL Perps在PB买盘下小幅上涨0.3 - 0.5 pt。CKINF / CKPH Perps也受到追捧，并上涨0.1 - 0.2 pt。中国房产表现喜忧参半。LNGFOR 27 - 32上升了3.8 - 4.6点。GEMDAL '24在上周上涨4.5分之后又上涨了2分。VNKRLE 4.2 06 / 07 / 24上涨0.6 pt，而VNKRLE 25 - 29收低约0.5 - 1pt。媒体报道称，中国要求大型银行向万科提供更多支持。RDHGCL '24 /CSCHCN' 27降低0.8 - 0.9 pt。在工业中，EHICAR 24 / 26在其备受期待的交换报价和同时发行的新发行之后，又上涨了1.3 - 2.9点。WESCHI '26在其FY23盈利预警后下跌1.1点。澳门博彩公司SANLTDs / STCITY上涨0.3 pt。在印度空间，VEDLN 26 - 28上升了0.6 - 0.8 pt。印尼名字被静音。在其他地方，GLPSP '25 / GLPCHI' 26高出0.5 - 0.7pt。 与房地产相关的LGFV CPDEV / BCDHGR下跌0.5 - 0.8 pt，中国RM在低点买入。NJYZSO '27上涨0.1 pt， SXUCI '26下跌0.1个百分点。广州LGFV，例如GZDZCD 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 CMBI固定收益 '25 / GZINFU' 26 / GZGETH '27高出0.1 - 0.2 pt。在SOE Perps中，SPICPT 3.45 Perp上升了0.1 pt，而HUADIA 3.375 Perp下降了0.1 pt. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-周一标普(- 0.11%)、道指(+ 0.12%)和纳斯达克(- 0.41%)涨跌不一,日本4Q23 GDP季度环比上涨0.4%,好于最初估计的0.4%的季度环比收缩,昨天UST收益率稳定, 2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.51% / 4.08% / 4.10% / 4.26%。 服务台分析师评论分析员市场观点 欧洲AT1最佳选择：BACR 6 1 / 8 PERP，BACR 4 3 / 8 PERP和INTNED 3 PERP执行摘要 与类似评级的亚洲AT1相比，欧洲AT1的YTC更高。这在一定程度上反映了欧洲AT1的技术不如亚洲AT1强。在过去的两年中，亚洲AT1市场一直处于净赎回状态，本地投资者拥有“更强的本土偏见”。此外，我们认为，欧洲AT1的YTC较高，部分反映了欧洲银行对非呼叫和取消分销的跟踪记录。瑞士信贷AT1在普通股之前减记是最近的例子。 尽管如此，我们看到选定的欧洲AT1提供了不错的风险回报。我们专注于欧洲银行的问题，并有来自PONV的良好缓冲。同时，我们更喜欢监管制度中的问题，在这些制度中，普通股将在AT1之前吸收损失。Procedres.欧元区和英国的问题，而不是瑞士的问题。我们还更喜欢通过权益转换吸收损失的AT1，而不是在触发损失吸收的情况下永久减记。 我们在欧洲AT1空间的首选是BACR 6 1 / 8 PERP, BACR 4 3 / 8 PERPandINTNED 3 PERP鉴于这些AT1的风险收益状况更为优越，收益率高于各自的高级债券，并且现金价格较低。尽管与最近的问题相比，重置率相对较低，但我们承认BARC和INTNED在首次通话日期致电AT1的记录，以及其舒适的CET1比率以及对美国和中国房地产商业房地产的有限敞口。 来源：彭博社。 离岸亚洲新问题(管道) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债93只，发行金额680亿元。截至目前，发行信用债722只，发行金额6300亿元，同比减少11.3% [ADTIN]惠誉在BBB肯定了Adani Energy -并将前景稳定 [CSCHCN]中国南方城市宣布，由于10月24日票据的强制赎回付款失败，总借款违约或交叉违约为253亿港元（32亿港元） [GRNKEN]穆迪肯定了格林科的Ba2 CFR，并将前景修正为负面 [ROADKG]路王基建预计23财年亏损将增至3.9 - 42亿港元，而22财年为4.95亿港元 [SMCGL]San Miguel Global Power宣布在4月25日的首次通话日期赎回8亿美元的Perps [VNKRLE]媒体报道说，中国万科将利用内部资源，离岸银团贷款偿还24年5月/ 6月到期的离岸债券；穆迪撤回了中国万科的Baa3评级，并分配了Ba1 CFR，评级对降级进行审查 [YESTAR]Yestar Healthcare宣布赎回2026年3月13日到期的所有未偿还的19790万美元高级票据 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，对于本报告涵盖的证券或发行人：（1）所表达的所有观点都准确反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不承担任何损失、 依赖本报告中包含的信息而导致的任何损害或费用，无论是直接的还是后果性的。任何人使用本报告中包含的信息完全由自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+ 65 6350 4400联系CMBISG，了解