固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的TIANFS '26上涨0.5 pt，SUMIBK 6.6 PERP今天上午小幅上涨0.6 pt。中国TMT收紧1 - 2bps。KR空间疲软，扩大了c2bps。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 中 国LGFV：12个 省 的 高 贝 塔 名 称 可 能 会 受 益 于 新 的 债 务 置 换 方 法 。 我 们 维 持 对CCUDIH, GSHIAV, GXFINGandKMRLGP。见下文。 香港政府取消了住宅物业的特别印花税，买方印花税和新住宅印花税。金管局将进一步调整抵押贷款政策。今天早上，HYSAN和NWDEVL上涨了1.5 - 2点。请参阅我们对香港军团的评论每天23月24日. Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 昨日，隔夜UST收益率扩大3 - 5个基点，IG利差在小范围内涨跌互现。KR空间销售情况较好，DAESEC / HYUELE / HYNMTR 27s / 29s扩大1 - 3bps。AU / NZ名称，如WSTPNZ / ANZNZ 27 - 30秒扩大2 - 4个基点。在中国IG中，BABA / HAOHUA曲线在活跃的双向流动中收紧2个基点。LENOVO / MEITUA / XIAOMI 30s等高beta TMT处于小幅抛售状态，并扩大了1 - 3个基点。在金融方面，AMC的买盘较好，ORIEAS /CCAMCL 27 - 30秒收紧2 - 5个基点。在AT1中，中国四大AT1，例如BCHINA /ICBCAS Perps，在陆上RM需求的支持下，持平至0.1 pt。欧盟AT1，例如BNP 8 Perp/ UBS 7.75 Perp下降了0.1 - 0.3 pt。BNKEA 5.825 Perp / BNKEA 5.875 Perp下跌约0.4- 0.5 pt，其中PB有更多获利回吐。香港的名字参差不齐。HYSAN 4.1 Perp在PB买入下上涨0.4 pt，而NWDEVL Perps在周一下跌0.5 - 1.3 pts后又下跌了0.5 - 0.8 pt。CPREIT '30 / LIHHK 25 - 26下跌0.3 - 0.4 pt。中国的财产很弱。VNKRLE 5.35 03 / 11 /24在两周内到期没有变化，但其余的VNKRLE 24 - 29在大量抛售中下跌1.5 - 4.5点。媒体报道称，VNKRLE正在寻求延长其非标准债务。LNGFOR 28 - 32下降了1 - 1.4点。RDHGCL '24再低2.5点，在50年代中期收盘。另一方面，FUTLAN / FTLNHD 24 - 26s高出0.3 - 1.0 pt。在工业中，HILOHO '24又上涨了0.9 pt，并收于高点60。WESCHI'26在上周上涨约5分之后下跌了0.9分。MPEL / WYNMAC 25 - 29等澳门博彩名称下跌0.3 - 0.8 pt。在印度太空中，VEDLN 26 - 28下降了0.9 - 2.7磅。在其他地方，GLPCHI'26 / GLPSP罪犯降低了0.4 - 0.5个百分点。 在LGFV / perps /高beta空间中，我们看到客户在最近的反弹后削减了风险，并在月底获利。SUMILF 5.875 Perp / AIA 2.9 Perp等保险混合动力车在客户因更高的利率而出售的情况下降低了0.1 - 0.3 pt。GRPCIN / SUNSHG 26s也降低了0.1 - 0.3 pt。得益于在岸RM的支持，LGFV和国有企业罪犯基本保持稳定。5 - 6％的LGFV NJYZSO '27 / BJCONS' 26上涨了0.1个百分点。山东名称JMUDIV '25 / QDJZWD' 24高出0.1 pt。CPDEV / ZHHFGR 25 / 26上升0.1 - 0.3 pt。CWAHK '26上涨0.5 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（0.17％），道指（- 0.25％）和纳斯达克（0.37％）周二涨跌不一，在PCE之前市场谨慎。美国2月的会议委员会消费者信心指数从1月的110.9降至106.7，低于预期的114.8。1月24日的新房销售为661k，低于预期的680k。周二，美国国债收益率为4.30％/ 4.30％/ 4.10。 服务台分析师评论分析员市场观点 中国LGFV：12个省的高贝塔名称可能受益于债务置换的新方法 正如我们昨天写的那样，上周贵州史无前例的债务置换可能成为疲软的地方融资公司再融资的模板。我们预计，更多信用状况更好的地方政府控股国有企业将发行私人债券，并帮助偿还同一省份和地区实力较弱的地方政府控股企业的债务，即使国有企业和地方政府控股企业可能没有股权关系。在贵州的情况下，私人债券是由贵州安顺市西秀区财政局100％拥有的国有企业宏英达建设项目管理公司发行的，并由贵州国有资产运营公司担保，贵州省财政厅100％拥有的国有企业。所得款项将全部用于偿还LGFV安顺西秀钱城实业有限公司的两笔在岸私募债券。有限公司，由安顺市西秀区财政局所有。 我们认为，重庆、甘肃、广西、贵州、吉林、天津、云南等负债率较高的省份或地区的LGFV将是主要受益者。我们在这些省份和地区的LGFV的选择是CCUDIH, GSHIAV, GXFINGandKMRLGP。请阅读我们的2024年亚洲信贷展望，了解更详细的讨论。 KMRLGP 8 ½ 12 / 07 / 25 XS2558634791 92.9 13.1 1.6 - / - / - 1.2 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债91只，发行金额为810亿元。截至目前，发行信用债768只，发行总额为7570亿元，同比减少33.2% [ADANIG]媒体报道称，Adani Green将向市场出售4.09亿美元的18年期144A / Reg S美元高级担保摊销债券 [COGARD]碧桂园因未支付16亿港元定期贷款而面临清盘申请 [DALWAN]大连万达集团出售海口万达广场股权，这是该集团自23年5月以来出售的第12家万达广场 [GDPOLY]北京能源计划通过发行ABS筹集50亿元人民币（6.95亿美元） [GZRFPR]广州富力地产将于3月18日举行临时股东大会，考虑将伦敦物业出售给长江桥 [RAKUTN]乐天计划在3月24日通过债券型类别股票筹集高达1000亿日元（约合6.6亿美元）的债务赎回 [YLLGSP]Yanlord偿还了4亿美元的YLLGSP 6.8 02 / 27 / 24。2023年，Yanlord的收入同比增长51.1%，至434亿元人民币，而利润从2022年的29亿元人民币降至负7亿元人民币 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+ 65 6350 4400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。