固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天上午CN / KR IG空间的活跃双向流动。CN IG的买盘较好，HAOHUAs收紧了c3bps，BABA / TENCNT收紧了1 - 2bps。AMC出价良好，ORIEAS '27 / CCAMCL'30收紧了c2bps。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 中国LGFV：贵州国有企业发行私人债券以偿还LGFV的债务。见下文。 DALWAN:媒体报道称，大连万达集团签署了两笔364天的贷款，以对子公司1月到期，6月到期的贷款进行再融资。今天早上，DALWANs保持不变，下降0.5 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 昨天，隔夜UST收益率在整个曲线上收紧了2 - 8个基点。亚洲IG空间被压制。KR空间双向混合交易，而DAESEC / SAMTOT / HYUELE 29s扩大2 - 3个基点。在JP领域，SMBCAC 28 / 33的卖盘较好，但价差收盘持平。在中国IGs中，BABA 31s / TENCNT 29- 30s扩大了2 - 4bps。豪华曲线扩大3个基点。BBB TMT WB / LENOVO / MEITUA /XIAOMI 30s扩大2 - 5个基点。在金融方面，BOCAVI 28 - 29美元扩大了2个基点。CCAMCL / ORIEAS等AMC 26 - 30秒的销售也较好，并扩大了3 - 5个基点。GRWALL27 - 30秒低0.25 pt（宽10 - 20个基点左右）。在AT1中，中国4大论文BOCOM 3.8Perp / ICBCAS 3.2 Perp降低了0.1 pt。同时，在欧盟名称中，瑞银5.75 Perp / INTNED8 Perp上涨了0.1 pt，而诸如UBS 7 Perp / INTNED 6.75之类的较短截止日期的文件提供了更好的报价，收盘下跌了0.1 pt。高测试版命名为CHOHIN。 5.5 Perp / BNKEA Perps上涨0.1 - 0.3 pt，这要归功于从PB /道具办公桌购买。香港的名字参差不齐。HYSAN Perps在从AM购买后增加了约0.5 pt。NWDEVL Perps在上周获得3 - 4分之后下跌0.5 - 1.2分。由于RM削减风险，CPREIT '30下降了约0.5 pt。中国 的财 产也很 弱 。RDHGCL '24降低了12.5分。大湾24 - 26岁下 降2.9 - 4.1点 。VNKRLE 25 - 29降低0.9 - 1.1分。PINGRE 25 - 26下降了0.4 - 0.9 pt。在房产之外，SFHOLD '30高出1.4点。HILOHO '24在上周获得4分之后又上涨了0.6分。EHICAR24 - 26s降低0.4 - 0.6 pt。澳门博彩名称MPEL / SANLTD / STCITY 26 - 32下跌0.3 -0.8 pt。在印度空间，VEDLN低0.3 - 0.7 pt。GRNKENs / RPVINs降低0.3 - 0.5 pt。印度尼西亚的空间很安静。在其他地方，GLPCHI '26下降了0.8便士。GLPSP 25s / Perps降低0.9 - 1.2分。 The LGFV / perps / high beta spaces had mixed flows. SUMILF 5.875 Perp was 0.2 pthigher, while the rest of sector was under better selling. CTIH 6.4Perp / AIA 5.1 Perp / QBEAU 5.875 Perp降低了0.1 - 0.3 pt。LGFV仍然存在 CMBI固定收益 从5% - handle到8% - handle的中国RM更好地买入。广州名字GZINFU '26 / GZGETH' 27上涨0.1 pt。山东名字SHDOIS /SHUGRP 24s保 持 不 变，高 出0.1 pt。CPDEV 25 / 26 / Perp和ZHHFGR Perp高 出0.2 - 0.5 pt。 在SOE perps中，HUANEN 3.08 Perp / 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.38％），道指（- 0.16％）和纳斯达克（- 0.13％）周一回落。1月24日美国新房销售为661k单位，低于预期的680k单位。UST收益率周一上涨，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.69％/ 4.29％/ 4.28％/ 4.40％. 服务台分析师评论分析员市场观点 中国LGFV：贵州国有企业发行私人债券以支持LGFV的债务偿还 24年2月23日，贵州安顺市西秀区财政局100%持有的国企宏英达建设项目管理公司发行了18亿元人民币（2.5亿美元）的5年期在岸私人债券，票面利率为4.8%。所得款项将全部用于偿还LGFV安顺西秀钱城实业有限公司的两笔在岸私募债券。该公司自2022年以来被法院列入不诚实债务人名单。国有企业和LGFV之间没有股权，但两者均由安顺市西秀区财政局控制。 另一方面，新的私人债券由贵州国有资产运营担保，贵州国有资产运营是贵州省财政厅100%持有的国有企业。这种担保表明，贵州省政府正在对该省的区/县级债务进行统一管理。2023年，贵州的负债率， 即地方政府债务和LGFV债务之和除以GDP，从2022年的122%增加到131%，在中国排名第二。截至2月24日，贵州省政府发行的特别再融资债券总额为2588亿元人民币，是中国所有省份中用于再融资未偿债务的总额最多。 前所未有的发行可能为其他地区的地方政府融资公司为其高成本债务再融资树立榜样。我们预计将有更多的国有企业发行债券，并将收益出租给同一省份或地区内从根本上较弱的地方政府融资公司，以偿还后者的债务。从省级或地区政府的角度来看，这些将有助于降低整体融资成本并缓解再融资压力。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn) Tenor Coupon Priced (M / S / F) 汇丰1500 / 1250 6NC5 / 11NC10 5.546% / 5.719% T + 123 / 143 A3 / A - / A + 离岸亚洲新问题(管道) (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债78只，发行金额为730亿元。截至目前，发行信用债678只，发行金额6760亿元，同比减少37.1% [ADEIN]媒体报道，阿达尼部门正在就为绿色氢项目筹集高达30亿美元的贷款进行谈判 [DALWAN]媒体报道，大连万达集团签署了两笔364天的贷款，为子公司的到期1月，6月的贷款进行再融资 [DEXICN]媒体报道，德信3.5亿美元债券受托人向开发商发送了需求通知，为可能提交的清盘申请做准备 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现的依赖而波动。 CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+ 65 6350 4400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告