研究早观点

2024年2月21日星期三 【今日要点】 【行业评论】新能源动力系统：202401锂电产业链月报-2024年1月我国新能源汽车销量72.9万辆，同比+78.8% 资料来源：最闻 分析师： 李召麒执业登记编码：S0760521050001电话：010-83496307邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】新能源动力系统：202401锂电产业链月报-2024年1月我国新能源汽车销量72.9万辆，同比+78.8% 肖索xiaosuo@sxzq.com 【投资要点】 新能源车：1月，我国新能源汽车销量72.9万辆，同比+78.8%。据中汽协数据，1月全国新能源车产销稳步增长，分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别+85.3%和+78.8%，市占率达到29.9%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车1月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，1月纯电动汽车产量为48.9万辆，同比+63.9%，销量44.5万辆，同比+55.1%。1月插电式混动汽车产量为29.7万辆，同比增长136.1%， 销 量 为28.4万 辆 ， 同 比 增 长135.0%。1月 燃 料 电 池 汽 车 产 量0.03万 量 ， 同 比 增长373.8%，销量0.04万辆，同比增长133.3%。 动力电池：1月我国电池产量65.2GWh，同比+68.0%，装机量32.3GWh，同比+100.2%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，1月，我国动力和其他电池合计产量为65.2GWh，环比-16.1%，同比增长68.0%。 其 中 三 元 电 池 产 量22.7GWh， 占 总 产 量34.8%， 同 比 增 长82.8%； 磷 酸 铁 锂 电 池 产量42.4GWh，占总产量65.0%，同比增长60.7%。装车量方面，1月，我国动力电池装车量32.3GWh,同比增长100.2%。分企业来看，1月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、蜂巢能源，装车量分别为16.0GWh（占比49.4%）、6.0GWh（占比18.6%）、1.8GWh（占比5.4%）、1.6GWh（占比4.8%）、1.5GWh（占比4.6%）。 原材料价格：1月碳酸锂、磷酸铁锂、隔膜、六氟磷酸锂材料价格持续下跌，三元材料和负极材料价格稳定，预计下月碳酸锂价格小幅波动，材料端价格小幅下调。根据Wind，1月碳酸锂小幅波动，价格下跌0.1%，预计下个月价格变化缩窄。根据百川盈孚，1月三元材料价格保持不变，我们预计下个月三元材料价格稳定。1月磷酸铁锂价格下跌5.6%，我们预计下个月铁锂价格跌幅变小。1月锂电负极材料价格保持不变，我们预计2月负极材料价格维持稳定。1月隔膜湿法价格下滑9.1%，隔膜干法价格下调12.9%，我们预计下个月隔膜价格小幅下调。1月六氟磷酸锂价格下调3.0%，我们预计下个月六氟磷酸锂价格小幅下调。 重点关注：宁德时代，恩捷股份，中国天楹，天奈科技，双星新材，传艺科技，南都电源，科陆电子。 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层太原北京太原 市府西 街69号国 贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层