东方战略周观察：印尼大选普拉博沃获胜，佐科延续影响力

报告发布日期 东方战略周观察：印尼大选普拉博沃获胜，佐科延续影响力 孙金霞021-63325888*7590sunjinxia@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515070001曹靖楠021-63325888*3046caojingnan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010001王仲尧021-63325888*3267wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 研究结论 战略动向复盘：特朗普在内华达州党团会议中获胜，黑莉拒绝退选，押注南卡罗来纳州。美国西南部战场州内华达州于2月6日和8日举办两场初选，分别是2月6日根据州法律举行的共和党初选和2月8日内华达州共和党举办的党团会议。美国大选制度要求提前在各州举行初选以决定党代表票数分配，但内华达州选举官员与共和党成员意见分裂造成两场选举分别进行（内华达州由民主党掌控，2021年主导立法机关通过法律要求举行总统初选，而非延续数十年的党组织党团会议）。2月6日黑莉参加了州初选获胜，但结果并不受到内华达州共和党人认可，并被拒绝参加8日的党团会议，特朗普于8日党团会议获胜。尽管特朗普在艾奥瓦州、新罕布什尔州、内华达州连胜三局，黑莉依旧拒绝退选，下一个观测点是2月24日南卡罗来纳州共和党初选，黑莉来自南卡并曾任州长，与内华达州相比，南卡才是黑莉重点争取的战区。 彭楚榕pengchurong@orientsec.com.cn 特朗普动摇北约共同防御承诺，稳固共和党基础选民。特朗普在南卡初选前竞选集会上批评了美国对北约的无条件支持，认为欧洲国家并未提供充足国防支出（目标值为国防支出占国内生产总值2%），而是存在“搭便车”现象，否认将继续为遭受俄罗斯威胁的北约成员国提供安全保护。这一表态延续其前任期的盟友政策，动摇以共同防御承诺为核心的盟友体系，强化其基础选民的支持热情，但对独立选民与摇摆选民可能产生一定损害。 东方战略周观察：如何理解美国得州边境风波？2024-02-07 东方战略周观察：如何理解大选年的政策信号？2024-01-28 拜登因年龄问题遭受选民质疑。2月8日美国司法部特别顾问罗伯特·赫尔（RobertHur）发布报告称，拜登自卸任副总统后因年纪增长导致记忆力减退，做出过错误决策。尽管司法部最终得出结论不会对拜登提出刑事指控，但报告发出后遭到民主党人愤怒回应，共和党参选人黑莉也借机抨击拜登的参选合理性。据《纽约时报》民调显示，超过70%的战场州选民认为拜登年龄过大无法继续承担总统职能。 普拉博沃赢得印尼大选，预计延续佐科政府内外政策。2月14日印尼举行总统大选，现任总统佐科因任期限制不能连任，佐科执政的10年间印尼重塑本国优势的矿产加工业并吸引外国投资，驱动经济保持高速增长。本届大选的核心是选出能够延续印尼转型政策的新政府，使印尼从众多新兴市场国家中脱颖而出。印尼大选五年一届，本次三组正副总统候选人分别是：大印尼运动党党魁，国防部长普拉博沃与现任总统佐科的长子吉布兰；印尼斗争民主党和其他两个政党提名的前中爪哇省长甘加尔与前安全部长马福德；原任雅加达特区首长阿尼斯与民族复兴党主席穆海敏。 获胜参选人普拉博沃曾承诺坚持佐科政策，包括重点发展以出口为导向的大宗商品行业、在加里曼丹岛建设新首都、削减税收、提升国民福利等。佐科是印尼首位非传统精英出身的总统，任期内将印尼定位为新兴的绿色产业强国，积极推进国内基础设施建设与产业结构升级，利用印尼丰富的镍矿资源吸引全球制造业巨头投资（比亚迪、青山集团、韩国LG集团在印尼设厂）。除此之外，印尼是不结盟运动的坚定支持者，佐科执政期间主张相对独立的外交政策，避免在大国竞争中选边战队，并打开印尼与中美多领域的合作空间，预计新任总统普拉博沃将延续这一外交原则。 风险提示 美国大选党争加剧造成地缘政治风险超预期。以色列拒绝和平解决加沙冲突，中东局势复杂化。 本周市场复盘 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 特朗普在内华达州党团会议中获胜，黑莉拒绝退选，押注南卡罗来纳州。美国西南部战场州内华达州于2月6日和8日举办两场初选，分别是2月6日根据州法律举行的共和党初选和2月8日内华达州共和党举办的党团会议。美国大选制度要求提前在各州举行初选以决定党代表票数分配，但内华达州选举官员与共和党成员意见分裂造成两场选举分别进行（内华达州由民主党掌控，2021年主导立法机关通过法律要求举行总统初选，而非延续数十年的党组织党团会议）。 与初选相比，党团会议更可能使特朗普受益。党团会议要求选民提供身份证件，并采用纸质选票、完全透明的选票统计，而初选不要求选民验证身份、可以邮寄选票，与之相比党团会议需要选民投入更多时间与精力，更容易吸引到政治立场坚定的候选人支持者。2月6日黑莉参加了州初选获胜，但结果并不受到内华达州共和党人认可，并被拒绝参加8日的党团会议，特朗普于8日党团会议获胜。尽管特朗普在艾奥瓦州、新罕布什尔州、内华达州连胜三局，黑莉依旧拒绝退选，下一个观测点是2月24日南卡罗来纳州共和党初选，黑莉来自南卡并曾任州长，与内华达州相比，南卡才是黑莉重点争取的战区。 特朗普动摇北约共同防御承诺，稳固共和党基础选民。特朗普在南卡初选前竞选集会上批评了美国对北约的无条件支持，认为欧洲国家并未提供充足的国防支出（目标值为国防开支占国内生产总值2%），而是存在“搭便车”现象，否认将继续为遭受俄罗斯威胁的北约成员国提供安全保护。这一表态延续其前任期的盟友政策，动摇以共同防御承诺为核心的盟友体系，强化其基础选民的支持热情，但对独立选民与摇摆选民可能产生一定损害。 拜登因年龄问题遭受选民质疑。2月8日美国司法部特别顾问罗伯特·赫尔（Robert Hur）发布报告称，拜登自卸任副总统后因年纪增长导致记忆力减退，做出过错误决策。尽管司法部最终得出结论不会对拜登提出刑事指控，但报告发出后遭到民主党人愤怒回应，共和党参选人黑莉也借机抨击拜登的参选合理性。据《纽约时报》民调显示，超过70%的战场州选民认为拜登年龄过大无法继续承担总统职能。 普拉博沃赢得印尼大选，预计延续佐科政府内外政策。2月14日印尼举行总统大选，现任总统佐科因任期限制不能连任，佐科执政的10年间印尼重塑本国优势的矿产加工业并吸引外国投资，驱动经济保持高速增长。本届大选的核心是选出能够延续印尼转型政策的新政府，使印尼从众多新兴市场国家中脱颖而出。印尼大选五年一届，本次三组正副总统候选人分别是：大印尼运动党党魁，国防部长普拉博沃与现任总统佐科的长子吉布兰；印尼斗争民主党和其他两个政党提名的前中爪哇省长甘加尔与前安全部长马福德；原任雅加达特区首长阿尼斯与民族复兴党主席穆海敏。 获胜参选人普拉博沃曾承诺坚持佐科政策，包括重点发展以出口为导向的大宗商品行业、在加里曼丹岛建设新首都、削减税收、提升国民福利等。佐科是印尼首位非传统精英出身的总统，任期内将印尼定位为新兴的绿色产业强国，积极推进国内基础设施建设与产业结构升级，利用印尼丰富的镍矿资源吸引全球制造业巨头投资（比亚迪、青山集团、韩国LG集团在印尼设厂）。除此之外，印尼是不结盟运动的坚定支持者，佐科执政期间主张相对独立的外交政策，避免在大国竞争中选边战队，并打开印尼与中美多领域的合作空间，预计新任总统普拉博沃将延续这一外交原则。 中东局势降温逐渐依赖于以色列单边行动。尽管美国已充分展现结束加沙冲突的意愿（国务卿布林肯2月7日冲突爆发后第七次访问以色列、中情局局长伯恩斯14日与中东高级官员商讨加沙地带停火协议），以色列与哈马斯仍无法在释放人质与战后重建等问题上达成统一意见。2月10日以色列海空两路对加沙南部拉法市发动袭击，与拜登政府及协调国埃及的主张形成对立，增大了加沙冲突进一步外溢至中东其他地区的风险。2024年美国大选已拉开帷幕，美国国内亲以团体的游说与拉拢亲阿拉伯选民间的矛盾，预计成为拜登最关键的竞选议程之一。 地方领导人本周动态 海外政要本周动态 风险提示 美国大选党争加剧造成地缘政治风险超预期。以色列拒绝和平解决加沙冲突，中东局势复杂化。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合