固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的KDB '27 / 29收紧了3 - 5bps，HDFCB' 27 / 29扩大了c2bps。亚洲IG空间保持不变，收紧为2bps。前端名称比具有双向流动的长端名称更活跃。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 UPLLIN:进一步进入HY区域。UPLLINs今天早上保持不变，下降0.75 pt。见下文。 GZRFPR:资产处置和并发同意征集，交换要约。GZRFPR今天早上没有变化。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，隔夜利率又扩大了10 - 14个基点，而亚洲IG空间坚挺。最近的新问题，如DAESEC / KORELE 27s，收紧了2 - 3个基点。HYUCAP 27 / 29在穆迪一级升级至A3后收紧了4个基点。在JP领域，SUMIFL 29在较好的买盘下收紧了3个基点。保险杂种FUKOKU 6.8 Perp / SUMILF 5.875 Perp在较高的UST费率下低0.2 - 0.3 pt。中国国有企业/ TMT基准，如HAOHUA / BABA / TENCNT 30 - 31s，收紧2 - 4bps。BBB TMTMEITUA / XIAOMI / WB 30s收紧了4 - 8个基点。在金融方面，BOCAVIs和CDBFLC '30/ CMINLE' 29收紧3 - 6bps。在AMC领域，CCAMCL / ORIEAS 26 - 30秒收紧2 - 6个基点。HRINTH高出0.25 - 0.5 pt（收紧10 - 25bps）。中国AT1s BOCOHK / CINDBK/ ICBCAS Perps下降了0.1个百分点。在香港公司空间，NWDEVL保持不变，降至1点。中国的财产喜忧参半。GEMDAL '24上涨了1.7 pt。在媒体报道阿布扎比投资局（ADIA）计划购买珠海万达商业管理公司少数股权后，大湾25 - 26指数上涨1.2 - 1.4点。CSCHCN 24在宣布第二次股权出售后上涨了1.2 - 2.5点。但是，VNKRLE 25 - 29下降了1.2 - 1.3 pt。FUTLAN '25下 降1.3点 ，LNGFOR 27 - 28下 降0.7点 。 在 工 业 中 ，FOSUNI '27 / HILOHO' 24上涨0.8 - 1.1 pt。澳门博彩公司MPEL / SANLTD / WYNMAC27 - 30s上涨0.4 - 1pt。在印度空间，VEDLN 26 - 28降低了0.6 - 4.9 pt。UPLLINs上涨0.5 - 1.5点，周一下跌3.6 - 4.5点。印尼人的名字很安静。LPKRIJ '25 / KIJAIJ' 27较低0.4 pt。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 在LGFVs / Perps中，流动很轻，并且保持建设性。5 - 6％的LGFVs YWSOAO '25 /NJYZSO' 27上升0.1 - 0.2 pt。QDJZWD25s / ZHANLO 26上涨0.1 - 0.2 pt。SHGUOH '25 / SHDOIS' 24也上涨了0.2 pt。KMRLGP '24上涨1.6点，以现金价格收于94点，为近期高点。在国有企业中，由于利率扩大，CHSCOI 4 Perp / HUANEN 3.08 Perp保持不变，降低0.1 pt。不变为0.1 ptlower. 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（0.23％），道指（0.37％）和纳斯达克（0.07％）周二上涨。几位美联储官员暗示美联储可能不会在3月24日降息。美元指数下跌0.27％至104.18。UST收益率昨日回落，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.39％/ 4.03％/ 4.09％/4.29％。 服务台分析师评论分析员市场观点 UPLLIN：进一步浸入HY领土 在发布疲弱的3QFY24业绩后，穆迪将UPPLIN的高级无担保评级从Ba1下调至Baa3，并维持负面评级展望。本季度，其收入和EBITDA同比下降28%和86%，分别为989亿卢比和42亿卢比，反映了去库存和由此带来的定价压力。因此，其息税折旧及摊销前利润率从23季度的22.2%降至24季度的4.2%。此外，其营运资金周期从121天延长至155天，而净债务增加了14%，达到3117亿卢比。回顾我们对UPLLIN流动性减弱的预期，我们将UPLLIN 5.25 Perp的建议从2024年的买入下调至中性。我们还认为，即使UPL正在制定420亿卢比（5.06亿美元）的配股计划，在利率下降的环境下召集罪犯的动机（可在2月25日赎回，在没有大幅提升的情况下重置优惠券）可能会更低。UPLLINs保持不变，今天早上下降0.75 pt。 GZRFPR：资产处置和并发同意征集，交换要约 2月6日，广州富力（GZRF）与Lodo Oe Limited（买方）签订了意向书，Lodo Oe Limited由张忠基拥有100％的公司出售其单位富力国际房地产投资有限公司。有限公司（目标公司）经营GZRF的英国业务，并拥有Oe Nie Elms物业。出售目标公司的对价为现金1.0港元，出售目标公司的贷款对价为GZRF的三张美元债券，由买方根据交换要约收取，最低本金为8亿美元（约合62.47亿港元）。截至12月23日，目标公司的账面价值为3.63亿港元，GZRF估计，如果通过交换要约收到的债券的最低金额为8亿美元，则从处置中获得的净收益为3.08亿港元。 由于资产处置对GZRF来说是实质性的，并与其相关2022年重组方案，GZRF将发起同意征集，以寻求债券持有人的批准进行处置。同时，购买者将发起两个平行的交换要约，以促进购买，包括： -a）。将现有债券交换为4亿美元的Tranche B1 Perps和4亿美元的Tranche B2 Perps。购买者将以现金认购A股Perps，其最高发行金额为8.20亿英镑。购买者承诺参与A和B股交换要约，并承销A和B股交换要约中的任何差额。-B）。将现有债券兑换成本金不超过2亿美元的Tranche C Perps。 两个交换要约的意图是：a）。取得足够的现有票据以结清资产处置对价；及(B).筹集必要的现金收益，用于偿还富力国际房地产投资有限公司的贷款。有限。所有交换的新Perps将由购买者Lodo Oe Limited发行，并将得到来自Oe Nie Elms物业的潜在现金流的支持。目前，征求同意书和交换要约的条款尚未最终确定，而意向书将于24年5月31日自动终止。 离岸亚洲新问题(管道) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债62只，发行金额350亿元，截至月至今，发行信用债336只，发行金额3770亿元，同比增长272.1% [ADANIG]媒体报道称，阿达尼绿色能源正在谈判通过美元债券筹集5亿美元 [CHNAAR]中国飞机租赁宣布30亿美元担保MTN计划 [EHICAR]媒体报道称，eHi Car正在与银行谈判在在岸和离岸提供2.9亿美元的银团贷款 [JD]穆迪肯定了JD. com的Baa1评级，并将前景改为积极至稳定 [VEDLN]Vedanta Ltd计划在接下来的三年中投资40亿美元用于能源业务 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务