固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 隔夜利率扩大了10 - 16bps，而亚洲IG市场的基调仍处于较好的买盘状态。KR / AU银行T2s，例如WOORIB 27 / 29和ANZ '27 / WSTP' 30，出价较好。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 CSCHCN:默认和僵局。今天早上, CSCHCN又降低了13 - 18点。上周五和今天早上的移动很大程度上抹去了CSCHCN曲线的YTD增益。见下面的评论。 MGMCHI:米高梅中国第四季度的收入同比增长462%，至77亿港元，调整息税折旧摊销前利润为22亿港元，而第四季度的息税折旧摊销前利润为4.02亿港元。MGMCHIs持平至0.8 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 上周五，隔夜UST在曲线上扩大了3 - 7个基点。新的KDB 27 / 29保持不变，宽1个基点。HDFCB '29收紧1个基点。中国SOE / TMT基准HAOHUA / SINOPE / TENCNT 30- 31的宽度为1 - 2个基点。高βTMT XIAOMI / WB 30s不变，宽2bps。在金融方面，HRINTHs保持不变，低0.1 - 0.3 pt（宽5 - 20个基点）。CCAMCL扩大了1 - 5个基点。中国AT1s BCHINA 3.6 Perp / ICBCAS 3.58 Perp降低了0.1 pt，而其他则保持不变。在欧盟/泰国AT1中，STANLN / KBANK / BBLTB Perps上升了0.2 - 0.3个百分点。中国的财产喜忧参半。RDHGCL '24上升了0.5个百分点。VNKRLE / YUEXIU / FTLNHD25 - 26s高 出0.4 - 0.5 pt。CHINSCs / GRNLGRs上 升0.6 - 0.7 pt。 另 一 方 面 ，CSCHCN低1.1 - 4.9分。2月9日，中国南方城市（CSC）宣布未能支付CSCHCN 910 / 09 / 24的 预 定 摊 销 和CSCHCN 9 04 / 12 / 24的 优 惠 券 。 请 参 阅 下 面 的 评 论 。ROADKG 24 - 26s和PINGRE / DALWAN 24s下降了0.5 - 0.8 pt。在工业中，SFHOLD'30下降了1.3 pt。HILOHO '24降低了1.1点。澳门博彩名称，如MPEL / STCITY /WYNMAC 26 - 30秒，高出0.6 - 1个百分点。印度企业集团VEDLN高出0.8 - 1.6点。印尼名字被静音。在其他地方，GLPCHI '26高出1.3分。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 LGFV / SOE Perps空间稳定，流量比CNY少。最近新发行的FANGYA '27 / GZDZCD' 25收高0.1 pt。质量LGFV HZCONI '25 /WUXIND' 26高0.3 pt。NJYZSO '27 / SXUCI' 26没有变化，高于0.1 pt。山东名字SHGUOH '26 / LYCDIN' 25上升了0.2个百分点。QDHTCO / SHDOIS 24s也高出0.1 - 0.2 pt。在国有企业中，HUADIA 3.375 Perp / CHPWCN 3.08 Perp下降了0.2 - 0.3个百分点。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 1.37%），道指（- 1.35%）和纳斯达克（- 1.80%）周二收低，此前CPI强于预期。美国1月份整体CPI同比增长3.1%，而预期同比增长2.9%。核心CPI同比上涨3.9%，高于预期的3.7%。昨日CPI发布前，隔夜UST收益率持平至2bps，2 / 5 / 10 / 30收益率分别稳定在4.46% / 4.13% / 4.17% / 4.37%。 服务台分析师评论分析员市场观点 CSCHCN：默认和死锁 2月9日，中国南方城市（CSC）宣布未能在24年2月9日对CSCHCN 9 10 / 09 / 24进行5%的预定摊销，并于24年2月12日对CSCHCN 9 04 / 12 / 24进行优惠券支付。在12月23日未能延长其5个未偿还的美元债券中的4个的到期日之后，未能进行摊销和息票支付应该不足为奇。从现在到12月24日，CSC的摊销和息票支付总额为12亿美元。今天早上，CSCHCN又降低了13 - 18分。上周五和今天上午的走势在很大程度上抹去了CSCHCN曲线的YTD收益。 CSC表现出了兑现付款的强烈意愿。在23年12月25日宽限期到期之前，它治愈了错失的1290万澳元CSCHCN 9 / 26 / 24的优惠券。它还宣布通过公开招标出售CSC西安剩余30.6％的股份和第一亚太地区50％的股份。净收益将用于偿还债务。回顾SZCDG于12月22日同意注资50亿元人民币，以换取CSC西安69.4％的股份。基于此，CSC剩余30.6％的估值为22亿元人民币（约合3.1亿美元），尽管鉴于CSC西安的经营业绩恶化，我们预计其剩余股份的估值将大幅下调。另一方面，CSC于8月22日以12.6亿元人民币（1.77亿美元）的价格将其在第一亚太地区的50％股份出售给深圳经济特区建设发展集团（SZCDG）。我们认为，鉴于第一亚太地区的净利润不断增长，先前的估值为当前估值提供了一个很好的衡量标准。也就是说，即使CSC可以在不久的将来以先前的估值出售这些股份，但净收益似乎太小，无法满足2024年剩余时间内所有计划的摊销和息票支付总额为12亿美元。 正如我们在24年2月6日的日报中所讨论的那样，我们预计中国南方城市将进行进一步的负债管理活动。CSC陷入僵局，在短期内面临着较高的再融资压力，其融资渠道被暂停。我们了解到，在23年3月安排了36亿元人民币的60亿元贷款安排 remains undrawn. However, the access and drawdown of unused loan facility can can only be recovered if it can extend the maturities ofits other 4 unlisted USD bonds and secure the continued support from SZCDG. 离岸亚洲新发行(已定价) 离岸亚洲新问题(管道) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，信用债发行0只，金额为0亿元。截至目前，信用债发行370只，募集金额3930亿元，同比增长51.9% [ADANEM]媒体报道，Adani Power正在从由国有银行SBI领导的国内私人和公共部门银行获得6000亿卢比（约合72.2亿美元）的资金 [CSCHCN]中国南方城市预计将错过2024年4月10月到期的9%优先票据的付款 [MGMCHI]米高梅中国第四季度的收入同比增长462%，至9.83亿美元，因为其赌场业务激增 [VEDLN]据媒体报道，韦丹塔正在积极制定将包括铝业业务在内的关键业务分拆计划，分拆过程预计将在12个月内完成 [VNKRLE]中国万科同意将其在上海一家名为七宝广场的购物中心50％的股份出售给领汇，基本价格约为23.8亿元人民币（3.33亿美元） [ZHLGHD]中梁控股于2月9日宣布，离岸债务重组计划在计划会议上获得计划债权人的必要多数通过 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义在香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则中）（1）在本报告发布日期前30个日历日内，均未处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2） 在本报告发布之日起3个营业日后交易本研究报告所涵盖的股票；(3)担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级管理人员；及(4)在本报告所涵盖的香港上市公司拥有任何财务权益。 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系。 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，