煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 上周煤化工板块中除了尿素外，均呈现先涨后跌态势，波动有所加剧。 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●纯碱 【市场逻辑】本周国内纯碱厂家开工负荷率下降，货源供应减少。下游用户集中备货，纯碱厂家出货较为顺畅，厂家库存维持在低位，对现货价格有一定的支撑，期价短期震荡偏强运行，中长期看，随着新增产能的不断投放，纯碱供应将趋于宽松，上行高度有限。【交易策略】从盘面走势上看，短期仍以反弹走势看待，操作上以 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年01月26日星期五 短线震荡偏多思路为主。 ●甲醇 【市场逻辑】市场供需相对平稳，甲醇企业库存下滑，下游刚需跟进尚可，港口库存稳中有降。 【交易策略】节前市场适量备货，形成一定提振，甲醇期价震荡走高，但持续上涨驱动不足，2480附近承压，低位多单可考虑减持。 ●PVC 【市场逻辑】PVC货源供应平稳，国内需求疲弱，外贸短期存在一定支撑，随着库存累积，市场面临压力增加。 【交易策略】PVC期价上方压犹存，6000关口附近阻力明显，节前或延续区间震荡走势。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在支撑。 【交易策略】技术上，小周期有空头陷阱迹象。操作上，前期提示2000以下企稳做反弹机会，如入场2000下多单持有，未入场则关注回踩2035附近机会，目前空头驱动仍未扭转，估值修复成分更高。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱市场供需相对平稳，尽管企业盈利有限，但年关临近需求存在缩减预期，挺价有一定难度。 【交易策略】基本面支撑不强，烧碱期价上行承压，短期调整暂时关注下方2700关口支撑，行情波动较为剧烈，合理控制风险。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................4第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................6一、纯碱春节前下游补库期价短期偏强运行...........................................................................................6二、下游适量备货甲醇震荡走高.............................................................................................................7三、库存继续累积PVC上行承压.............................................................................................................8四、尿素现货不跌基差几乎平水.............................................................................................................10五、基本面支撑有限烧碱上行乏力.......................................................................................................11第六部分套利操作机会.........................................................................................................................13一、期现套利.........................................................................................................................................13二、跨品种套利.....................................................................................................................................15第七部分品种交易策略.........................................................................................................................16 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：纯碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图6：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................3图7：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图8：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图9：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图10：纯碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................4图11：甲醇现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图13：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图14：烧碱现货市场价格.......................................