晨会纪要

2024年01月19日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数深V反弹，期待市场继续向好 【基金研究】基金数据日跟踪（20240118） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年全社会用电量同比增长6.7% 【宏观经济】央行开展1000亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】2024年春运期间国际机票价格平均同比下降41% 【财经要闻】国新办就宏观经济形势和政策举行发布会 【财经要闻】2023年组织各项税费收入31.7万亿元 三、行业及公司动态 【行业动态】国家能源局：2023年全社会用电量同比增长6.7% 【行业动态】2023年男士美妆护肤抖音销售额同增235.37% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【其他公司跟踪】南都电源（300068.SZ）：关于签署储能项目采购合同的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】三德科技（300515.SZ）：首次回购公司股份 【湖南省地方动态及政策】湖南外贸“朋友圈”拓展至235个国家和地区 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数深V反弹，期待市场继续向好 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.49%，收于4278.97点，代表蓝筹股的上证指数涨0.43%，收于2845.78点，代表硬科技的科创50指数涨1.48%，收于768.28点，代表创新成长的创业板指数涨1.93%，收于1732.36点，代表创新型中小企业的北证50指数涨2.41%，收于943.15点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.78%，收于2238.46点，代表大盘股的中证100指数涨1.66%，收于3111.3点，代表中大盘股的沪深300指数涨1.41%，收于3274.73点，代表中盘股中证500指数涨0.11%，收于5066.96点，代表小盘股的中证1000指数跌0.29%，收于5373.42点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，通信、美容护理、电力设备涨幅居前，钢铁、综合、社会服务跌幅居前。（4）分主题来看，万得光模块（CPO）指数、最小市值指数、炒股软件指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.07倍，处于历史后11.01%分位，市净率（LF）估值为1.17倍，处于历史后0.01%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为40.93倍，处于历史后17.6%分位，市净率（LF）估值为3.48倍，处于历史后0.1%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.49倍，处于历史后0.03%分位，市净率（LF）估值为3.46倍，处于历史后9.81%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.8倍，处于历史后17.4%分位，市净率（LF）估值为1.4倍，处于历史后0.03%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为25.06倍，处于历史后82.62%分位，市净率（LF）估值为2.67倍，处于历史后44.05%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1666家公司上涨，共有3535家公司下跌，其中涨停公司43家，跌停公司15家，全市场成交额8767.16亿元，较上一交易日增加2273.93亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出7.41亿元，其中沪股通净流入10.52亿元，深股通净流出17.93亿元。 四、市场策略 指数深V反弹，期待市场继续向好。消息面，国家发改委表示，全面稳慎评估政策效应。从严从细把关各项政策对经济总量和结构、供给和需求、行业和区域、就业和预期等的影响，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措。周四市场探底后，在午后2点左右，各大指数明显回升。从资金流向来看，根据财联社，4只规模靠前的沪深300ETF继前两日成交额突破180亿元、176亿后，周四成交额持续放大，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额分别达到152.57亿、59.08亿、56.67亿、43.55亿元，4只沪深300ETF合计成交额近311.87亿元。从万得全A市净率、股债相对回报率来看，当下A股市场或已处于阶段性底部区间。但市场趋势性反转仍需要经济基本面企稳回升的信号出现，短期宜多看少动，静待市场指数企稳。 总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础，A股指数大概率震荡上行，但斜率相对缓和，指数上行偏温和。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，中长期可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒； （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240118） 燕 轶纯（S0530521030001） 1月18日，上证基金指数收报5717.8点（0.91%）,LOF基金价格指数收报3873.71点（-0.08%）,ETF基金价格指数收报1002.22点（0.85%）。上证50ETF（1.79%），沪深300ETF（1.4%），中证500ETF（0.1%），标普500ETF（0.06%），日经225ETF基金（0.21%），德国30ETF（0.64%），法国CAC40ETF（0.33%），黄金ETF（-0.32%），白银基金（0.13%），豆粕ETF（-0.9%），嘉实原油（-1.33%）。1月18日,ETF总成交额约1620亿元。日内光伏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 1月18日，1年期国债到期收益率下行0.5bp至2.10%，10年期国债到期收益率上行0.2bp至2.51%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至41bp。1年期国开债到期收益率下行2.7bp至2.22%，10年期国开债到期收益率上行0.5bp至2.64%。DR001下行9.7bp至1.73%，DR007下行15.3bp至1.83%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行0.27bp至30.00bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在27.32bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年全社会用电量同比增长6.7% 叶 彬（S0530523080001） 据国家能源局1月18日发布的数据显示，2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。规模以上工业发电量为89091亿千瓦时。 分产业看，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量60745亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量16694亿千瓦时，同比增长12.2%。城乡居民生活用电量13524亿千瓦时，同比增长0.9%。 【宏观经济】央行开展1000亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月18日以利率招标方式开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有270亿元逆回购到期，因此单日净投放730亿元。 【财经要闻】2024年春运期间国际机票价格平均同比下降41% 叶 彬（S0530523080001） 据同程旅行发布《2024年春运出行趋势报告》显示，随着国际航班运力快速恢复，2024年春运期间国际机票价格基本回归正常水平，平均价格同比下降41%，较低的机票价格利好春节出境游和跨境探亲出行。 【财经要闻】国新办就宏观经济形势和政策举行发布会 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，国新办就宏观经济形势和政策举行发布会。国家发改委副主任刘苏社表示，2023年前11个月，我国实际使用外商直接投资规模仍保持历史高位，新设外资企业数同比增长36.2%，高技术制造业引资保持增长态势。 国家发改委将坚持从出台政策、优化服务等方面发力，推动利用外资高质量发展。一是抓紧出台政策。修订全国版外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施。加快推动出台实施吸引和利用外资的综合性政策，通过加大支持保障政策力度、对接高标准国际经贸规则等一揽子务实举措，着力解决外资企业面临的难点堵点问题。二是加快项目落地。三是持续优化服务。 国家发改委副秘书长袁达表示，当前和未来一段时间，要巩固和增强经济回升向好态势，必须坚定实施扩大内需战略，进一步释放消费潜力，扩大有效投资。一方面激发有潜能的消费，要下大力气改善居民收入预期、提高消费能力、增强消费意愿。促进居民多渠道增收。更加突出就业优先导向，确保重点群体就业稳定，积极拓宽居民增收渠道，扩大中等收入群体规模，强化农民增收举措。另一方面扩大有效益的投资，要拓展有效投资空间，持续优化投资环境，切实提高投资综合效益。 【财经要闻】2023年组织各项税费收入31.7万亿元 叶 彬（S0530523080001） 据国家税务总局消息，2023年组织各项税费收入31.7万亿元（已扣除出口退税，未扣除出口退税为33.5万亿元），其中，税收收入15.9万亿元，社保费收入8.2万亿元。2023年数实融合加快推进，数字经济核心产业销售收入占全部销售收入比重达12.1%。增值税发票数据显示，2023年，数字经济核心产业销售收入同比增长8.7%，较2022年提高2.1个百分点；全国企业采购数字技术同比增长10.1%，较2022年提高3.2个百分点，反映数实融合加快推动数字产业化、产业数字化进程。 三、行业及公司动态 【行业动态】国家能源局：2023年全社会用电量同比增长6.7% 袁 玮志（S0530522050002） 国家能源局18日发布的数据显示，2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。规模以上工业发电量为89091亿千瓦时。分产业看，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量60745亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量16694亿千瓦时，同比增长12.2%。城乡居民生活用电量13524亿千瓦时，同比增长0.9%。 【行业动态】2023年男士美妆护肤抖音销售额同增235.37% 张 曦月（S0530522020001） 根据蝉魔方数据显示，2023年男士美妆护肤市场抖音总销售额超过1亿元人民币，同比增长235.37%，其中，男士护理套装、男士洁面、男士面部乳霜、男士BB霜、男士遮瑕等细分类目同比高速增长，涨幅均超过100%。男士面部乳霜、男士粉饼、男士蜜粉/散粉、男士阴影/