固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今早市场关注新股发行，BOCAVI '29收紧c2bps，SAMTOT' 29持平，HYUELE '27 /29收紧1bps。IG / SOE / LGFV空间稳定，BABA / TENCNT收窄1 - 2bps。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 中国大汽车：CHIGRA 9 1 8 8 01 / 30 / 24将按计划全额偿还。自23年12月28日以来，CHIGRA '24下跌了1.2点。 中文属性：广州发放首批住房券,方便城市更新和清理库存,详见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，隔夜UST收益率在整个曲线上收紧了4 - 6个基点。在新发行的债券上，BOCAVI的5年期债券定价为5亿美元，价格为T + 125。今天早上，新的BOCAVI '29从RO收紧了2个基点。新的HYUELE '27从RO（CT2 + 121 / CT3 + 145）收紧3个基点，HYUELE' 29从RO（CT5 + 167）收紧5个基点。新的INDON 29 / 34 / 54从周一收盘价上涨0.3 - 0.4 pt。中国国有企业/ TMT基准为HAOHUA '30 / TENCNT' 29 / BABA '31收紧1 - 3个基点。在中国金融股中，BOCAVI 28指数扩大了4个基点，24 / 33指数在新发行之前也表现更好。在AMC中，HRINTH再低0.1 - 0.2 pt（宽5 - 15bps）。CCAMCL 27 - 31扩大5个基点。中国银行T2s /租赁票据的前端仍然提供得更好。ICBCAS / ICBCIL / CMINLE 24s - 26s加宽2 - 4bps。中国的AT1是稳定的。交通银行/BOCOHK / CINDBK人员上升了0.1个百分点。欧盟AT1s汇丰银行/ STANLN / UBSPerps从PB那里获得了更好的购买。在KR / TH领域，POHANG / LGNSO / BBLTB 28的销售情况较好，并扩大了2 - 3个基点。香港/中国的房产坚挺。SHUION 24 - 26s上升了0.5个百分点。大湾25 - 26秒上涨1.2 - 1.9磅。据媒体报道，中国万科将利用内部资源赎回6.3亿美元VNKRLE 5.35 03 / 11 / 2024，并安排银团贷款为2024年到期的其他离岸债券进行部分再融资。VNKRLE '24上升了1pt。在工业中，CHIGRA '24上涨4.1点，据媒体报道，中国大汽车决定按时偿还231.7万美元的CHIGRA 9.125 01 / 30 / 2024。请参阅下面的评论。ANTOIL '25 / EHICAR' 26高出2.5点。在印度空间，VEDLN上升了1.4 - 3.7 pt。印尼名字LMRTSP 24 / 26又高1.4 - 4.1分。LPKRIJ 25 / 26上涨1.2 - 1.6pt。然而，MDLNIJ '25降低了2.3分。在其他地方，GLPCHI '24 / GLPSP' 25上升了0.5- 0.8 pt。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 LGFV / Perp空间举行了会议。随着RM继续部署现金，优质的LGFV受到了更好的购买。HZCONI '25 / GZINFU' 26上涨0.1 - 0.3 pt。重庆名称CQNANA 26上涨了0.2 - 0.5pt。 山东名称QDJZWD '25 / QDHTCO' 24上升了0.1个百分点。The higher - 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 收益LGFV也以建设性的语气进行交易。GSHIAV / KMRLGP 24s上涨0.3 - 0.8 pt。在SOE perps中，CHPWCN / RLCONPerps上涨了0.1 pt。但是，高贝塔IG文件中有一些获利了结。SUNSHG '26下降了0.6 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.15％），道指（- 0.42％）和纳斯达克指数（0.09％）周二涨跌不一。美国11月23日商品和服务出口/进口月环比均下降1.9％，至2537亿美元/ 3169亿美元。11月23日贸易逆差从10月的645.5亿美元收窄至632亿美元，而昨日预期的收益率分别为36％/ 3.8% / 4.01％，收益率分别为30％/ 服务台分析师评论分析员市场观点 中国大汽车：CHIGRA 9 1 / 8 01 / 24将按计划全额偿还 23年12月28日，中国大汽车启动了CHIGRA 9 / 8 01 / 30 / 24的债券持有人身份识别程序，导致人们猜测负债管理活动以延长债券期限。尽管如此，根据我们与公司的讨论，它明确提到CHIGRA 9 1 / 01 / 30 / 24将在到期日（24年1月30日）全额偿还。不会有到期延期，也不会有交换。它还在上海证券交易所的电子访谈平台上回应说，其运营稳定，CHIGRA 9 1 / 01 / 30 / 24将按计划全额偿还。 目前，CHIGRA 9 / 8 01 / 30 / 24（o / s USD231.7 m）是中国大汽车唯一未偿还的美元发行。到目前为止，该公司已全额偿还或赎回了总计17亿美元的离岸发行中的6笔，其中包括2笔：19年12月15日（首次赎回日期）的CHGRAU 8 ¾ Perp和10月30日的CHGRAU 9.109 Perp 23（第二次优惠券重置日期，首次赎回日期后3年）。在过去的几年中，中国大车的经营业绩一直具有韧性，具有稳定的盈利能力。在9M23中，其LTM运营利润为31亿元人民币，运营现金流为120亿元人民币。截至23年9月，其手头现金为121亿元人民币。我们相信，中国大汽车有能力和动力如期履行其唯一的离岸发行全额偿还。CHIGRA '24在23年12月28日以来上涨4.5点之后，今天早上下跌1.2点，至99.0点。 中国物业：广州发行首张住房券，以促进城市更新和清除库存 广州市规划和自然资源局于1月8日提供了有关住房券的更多详细信息，广州市政府通过使用住房券批准了安置计划，广州市荔湾区于1月5日发布了该市第一批住房券。该计划预计将在全市范围内实施。 除了现有的选择，包括修复后的重新安置和货币补偿，现在还可以选择用住房券补偿住宅物业的居民。住房券是基本补偿，再分配奖励和政策激励费的组合。允许居民使用住房券购买指定清单中的新建商品住房。住房券的期限为18个月，未使用的部分到期后可以兑换成现金。每个地区将制定自己的政策。此外，如果居民已经在广州拥有住宅物业，则可以一次性转让住房券。 除广州外，中国还有10多个城市采用了住房券，以促进城市重建项目（URP）。广州计划通过使用住房券减少在URP中建造的定居住房的数量。住房券将通过将受URP影响的居民的住房需求转变为商品房市场，从而有助于降低库存水平。列入指定名单的开发商有4家，包括荔湾发展集团、中国海外、珠江企业和黎城投资。我们预计，在更多URP将采用住房券以及中期住房券的实际实施更加清晰之后，对当地房地产市场产生更大的影响。 在岸一级发行方面，昨日发行信用债82只，发行金额为570亿元人民币。截至目前，发行信用债378只，发行金额3020亿元，同比增长10.4% 媒体报道称，监管机构已指示LGFV停止发行期限为364天的离岸债券 [ADSEZ]Adani Ports通过分配两个系列的50, 000个非传染性疾病筹集了50亿卢比（6, 120万美元） [VEDLN]穆迪将韦丹塔资源有限公司的评级下调至Caa3，并维持负面展望 [VNKRLE]媒体报道称，中国万科将利用内部资源在24年3月11日赎回6.3亿美元债券，并安排银团贷款部分再融资2024年到期的其他离岸债券 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，对于本报告涵盖的证券或发行人：（1）所表达的所有观点都准确反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现的依赖而波动。 CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发