固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的KEXIMs保持不变，收紧至2个基点。INDON下跌0.5 - 1pt。中国IG基准上涨0 - 2个基点，长端TENCNT / BABA的销量较好。高质量的LGFV / SOE Perp / CNAT1继续出价良好。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 CIFIHG:计划将离岸债务的到期日延长2 - 9年，有五个选择。见下文。 ZHPRHK:到目前为止，获得了26.97%的债券持有人对RSA的支持。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，隔夜UST收益率在整个曲线上收紧了2 - 4个基点。除JP外，亚洲IG空间仍然相对疲软。在新发行方面，印度尼西亚共和国定价5年期债券5亿美元、10年期债券6.5亿美元和30年期债券9亿美元，收益率分别为4.65%、4.85%和5.2%。新的INDON 29 /34 / 54与激进的RO水平相比下跌了0.25 pt。中国IG基准保持不变，扩大至5个基点。豪华25 - 30秒扩大3 - 5个基点。CHGRID /中海油25 - 27扩大2 - 3个基点。中国石化/中海油44 - 49号等期限较长的国有企业也卖得更好。高βTMT MEITUA / WB 30s宽2 -4bps。在金融方面，惠誉将中国四家全国性AMC的评级下调一级。我们看到了CCAMCL/ HRINTHs上的双向活动流动。HRINTHs下跌0.1 pt（扩大约10 - 15个基点），CCAMCL / ORIEAS扩大3 - 4个基点。诸如ICBCAS / BOCOHK Perps之类的中国AT1保持不变，高出0.1 pt，而诸如汇丰银行/ STANLN Perps之类的欧盟AT1则低0.3 - 0.5pt。在韩国，POHANG / DFHOLD 26和HYUELE 28扩大了4 - 8个基点。在其他地方，TAISEM曲线表现更好。香港IG以平衡的双向流动进行交易。CKHH / AIA 33s保持不变，扩大3个基点。在香港公司领域，NWDEVL Perps低1.7 - 2.2点。SHUION 24 - 26指数又上涨了2.2 - 3.3点，收盘上涨8 - 10点。中国的财产是坚定的。ROADKG 24 - 25秒高出1.1 - 1.7点。GEMDAL / FUTLAN 24s上升了1.2 - 1.7 pt。DALWANs高出1 - 1.3分。YLLGSP 24 / 26上涨0.8 - 1.8 pt。在工业中，CHIOIL / FOSUNI 26s又上涨了0.6 -1.1 pt。澳门博彩名称MPEL / SANLTD / STCITY 26 - 30秒下跌0.5 - 0.8便士。在印度空间，VEDLN 24 - 26上升了1.7 - 3.4 pt。可再生能源RPVIN 27 - 28上升了0.3 - 0.5 pt。Reew Power的子公司印度绿色能源于1月11日全面宣布了INGREN 5.375 '24的电话印尼人的名字很安静。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 在Perp / LGFV空间中，SOE perps继续保持弹性，这要归功于陆上道具台的支持。HUANEN 3.08 Perp / CHSCOI 3.4 Perp高出0.1 - 0.2 pt。在SUNSHG的短暂挤压下，高beta IG名 称 保 持 较 好 的 出 价 。BCDHGR / MINMET 26也 高 出0.5 - 0.9 - ptGUGFLOH。同时，INGFU - 0.9％的 26s高出0.4 - 0.5 pt。产量较高的GSHIAV 24 - 25s上升0.3- 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 0.6 pt。CPDEV 25 / Perp上涨0.7 - 1.7 pts，收盘上涨2 - 4 pts。另一方面，在媒体报道国家外汇管理局已暂停山东LGFV发行新的364天离岸票据之后，我们看到几个较弱的山东公司的获利回吐兴趣处于较高的目标水平. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.34％），道指（0.03％）和纳斯达克指数（- 0.56％）周四涨跌不一。美国12月23日ADP就业人数为164k，高于预期的+ 115k。美国最新的初次申请失业救济人数为202k，低于预期的216k。UST收益率昨日走高，2 / 5 /10 / 30收益率分别达到4.38％/ 3.97％/ 3.99％13 服务台分析师评论分析员市场观点 CIFIHG：计划将离岸债务的到期日延长2 - 9年，有五个选择 CFI的目标是通过债务重组将杠杆化33 - 40亿美元,通过安排方案实施。 大部分期权的摊销将在重组生效日起2 - 9年内进行。票面利率将在2 - 4%的范围内。大多数选项将包括利息递延机制，其中递延利息（无任何复利）将在偿还最后一笔摊销分期付款的同时或之后一次性支付。所有选项都将通过相同的担保和担保方案进行信用增强。此外，同意费被认为是向债权人提供的。截至1月3日，中金投仍在与债权人就重组计划进行谈判。 CFI于10月22日违约，并于11月22日暂停支付所有离岸债务。截至6月23日，CFI的离岸有息负债（不包括应计利息）为70亿美元，包括40亿美元的优先票据，19亿港元的可转换债券（2.43亿美元），3亿美元的永续证券，23亿美元的无担保贷款和1.105亿美元的项目级债务。截至23年6月，现金余额仅为192亿元人民币（27亿美元）。 截至6月23日，CFI的IP为456亿元人民币（64亿美元），并计划处置IP和离岸资产，以实现12 - 140亿元人民币（1.7 -20亿美元）。它还预计，从下半年到2032年，陆上开发项目将产生104 - 1150亿元人民币（14.7 - 162亿澳元）。离岸债务偿还产生的累计现金流总额预计为300 - 350亿元人民币（4.2 - 49亿美元）。我们认为，对IP货币化和陆上项目开发收益的估计仍取决于房地产市场的泥沙，我们仍未看到明显复苏的迹象。 ZHPRHK：到目前为止，获得了26.97%债券持有人对RSA的支持 Zhero已与AHG签订了RSA协议，占其优先票据和个人票据未偿还本金总额的c26.97％。Zhero拥有15只高级债券和1只未偿还债券，本金为36亿美元，累计本金/利息为4.2亿美元。在11月23日提出的RSA中，Zhero计划发行四个系列的新美元票据，期限为4 - 7年，以替代其所有现有票据，而无需削减本金。信用增级包括子公司股份/应收账款等。作为新债券的抵押，并在指定的资产处置、应收账款偿还和新项目销售时强制赎回。 2023年，真罗的合同销售额为153.8亿元人民币，同比下降39.7%。该公司预计，在2023 - 2027年，现有房地产项目可能产生50 - 600亿元人民币的现金流，在2027 - 2030年，新房地产项目可能产生30 - 350亿元人民币的现金流。它还计划在2024 - 2028年出售IP，以筹集50 - 80亿元人民币的流动资金。 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债70只，发行金额580亿元。截至月至今，发行信用债192只，发行金额1490亿元，同比增长61.4% [DALWAN]媒体报道称，大连万达准备对1月5日到期的美元债券进行定期分期付款 [JNZQHO]济南章丘控股拟发行30亿元人民币公司债券 [LMRTSP]Lippo Malls印度尼西亚零售信托基金估计其总杠杆率增加至44.3%，低于45%的上限 [SJMHOL]惠誉肯定了澳博控股的BB -评级，并将展望从负面调整为稳定 [VEDLN]Vedanta Resources在债券持有人会议上公布了所有修订决议 [XZETDZ]徐州经济技术开发区国有资产管理公司拟提供6亿元人民币三年期MTN偿还债务 [YUNINV]云南省投资拟提供20亿元一年期票据偿还债务 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 This report or any information contained herein, have been prepared by the CMBIGM, sonly for the purpose of information to the clients of CMBIGM and / or its affiliate (s) to whom it is distributed.This report is not and should not be construed as an offer or silit 进行任何交易。CMBIGM或其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担任何责任。任何使用本报告中包含的信息的人都应完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 免责声明: 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不