沥青周度行情分析
海证期货研究所2024年1月5日 沥青核心观点 ➢供应端：截至1月5日当周，全国石油沥青装置开工率环比增0.37个百分点至34.64%，其中，山东环比增1.08个百分点至36.04%；长三角环比增1.26个百分点至40.76%。山东地区的源润以及胜星维持停产状态；华北地区的沧州鑫高源11月25日生产沥青，日产1000吨，12月上旬停产沥青，具体开工日期未定；河北鑫海日产1.1万吨，70#90#生产为主，产销平衡；河北伦特装置检修，具体开工计划待定；河北凯意装置检修，暂无开工计划，暂未出货；华东地区的江苏新海2024年1月3日复产沥青，正常时日产3000-4000吨，2024年1月份排产6万吨左右；扬子石化2024年1月2日复产，正常生产时沥青日产在6000吨，1月份预计排产4万吨左右；西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置间歇生产沥青，日产2000-3000吨不等，本轮预计生产1.8万吨。 ➢需求端：截至1月5日当周，国内沥青出货量27.45万吨，环比下降3.92万吨；道路改性沥青开工率15%，环比增加0.91个百分点；防水卷材沥青开工率22%，环比增加0.67个百分点。华东、华中以及西南部分项目赶工，山东炼厂资源分流至区外，多数炼厂执行冬储合同或前期合同；华东部分用户按计划备货，市场采买积极性尚可，少量刚需对市场存在支撑，市场对高价资源采买谨慎；东北需求停滞，部分贸易商继续稳定执行前期冬储合同，新签订单较少；西北主力炼厂主交付冬储合同，由于项目开启较晚，部分中下游用户仍在等待低价冬储合同；华南部分项目春节前赶工，刚需相对平稳，中下游用户采购积极性尚可，主力炼厂出货稳定，贸易商主交付前期合同；西南少量项目赶工，刚需偏弱，主力炼厂及贸易商出货一般。 ➢库存端：沥青炼厂小幅去库、社会库持续累库。 2➢整体来看，沥青价格振荡运行为主；BU2401、BU2402期现无风险套利继续持有，BU2403、BU2404期现套利观望；BU2401-2402、BU2403-2404月间套利观望，BU2402-2403、BU2404-2405正套轻仓持有，随着弘润3万吨沥青仓单生成，正套空间较为有限，注意风险控制。
