供应端
截至12月12日当周，全国石油沥青装置开工率为28.86%，环比下降5.54个百分点，沥青周产量环比下降7.62万吨至45.90万吨。山东地区的胜星石化12月7日转产渣油，预计12月20日左右复产沥青，正常生产时日产5500-6000吨；东方华龙12月6日沥青停产并转产渣油，复产时间待定。10月全国公路建设投资2269.14亿元，环比下降139.48亿元，同比下降5.62%。10月主要企业沥青混凝土摊铺机销量103台，环比下降29台，同比增加18台。
需求端
截至12月12日当周，国内沥青出货量25.34万吨，环比下降2.72万吨；道路改性沥青开工率27%，环比下降2个百分点；防水卷材沥青开工率31.1%，环比下降2.9个百分点。沥青出货量处于往年同期低位，防水卷材及改性沥青开工率亦不高。赶工需求逐步减少，中下游刚需采购为主，冬储陆续展开，西北较好，其他区域观望备货。分地区来看：
- 山东：赶工需求减少，出货量偏低，炼厂库存低位，释放低价冬储合同意愿偏低，地炼冬储政策不明朗，中下游采购谨慎。
- 华北：西北及东北部分中下游执行前期合同，带动炼厂出货量增加，主力炼厂持续限量发货，现货可流通资源紧张。
- 华东：终端沥青消耗能力有限，中下游采购积极性一般，主力炼厂产大于销。
- 东北：河北沥青限量发货，流入东北资源有限，贸易商零星备采低价现货合同。
- 西北：克石化出台冬储政策后，中下游采购积极性尚可，主力炼厂积极交付冬储合同。
- 华南：天气平稳，部分炼厂及贸易商稳定出货，个别炼厂出货价格下调。
- 西南：云贵部分项目赶工支撑刚需，品牌竞争激烈，供大于求。
库存端
沥青炼厂小幅去库，社会库持续消耗中。截至12月12日当周，国内沥青厂家库存100.81万吨，环比下降2.69万吨；社会库存140.25万吨，环比下降4.93万吨。
单边及套利建议
沥青估值中性，冬储进行中，成本端疲软，沥青价格弱势振荡为主。沥青裂解套利暂且观望。中期关注03、06合约做多基差机会，月差套利暂且观望。期权暂且观望。
基差及成本
近期基差波动不大，中期关注03、06合约做多基差机会。截至12月12日当周，沥青毛利146元/吨，沥青生产成本2809元/吨，均小幅回落。国内稀释沥青港口库存47万吨，环比下降20万吨。
