有色金属衍生品日报

2023年12月28日星期四 有色金属衍生品日报 研究所副所长：车红云投资咨询号：Z0017510 第一部分市场研判 铜 铜研究员：王颖颖投资咨询号：Z0014913 【市场回顾】 1、期货：今日沪铜冲高回落，收于69330元/吨，涨80元/吨，沪铜指数增仓2945手至41.1万手。2、现货：今日升水超预期上涨，下游采购进一步承压，供需偏紧态势本周或将持续。各家企业将于今明两日陆续完成年终结算，现货成交预计更加偏弱，料明日升水易涨难跌。 镍系、碳酸锂研究员：陈婧投资咨询号：Z0018401 铝、锌研究员：师富广投资咨询号：Z0019859 【重要资讯】 1、丹麦马士基表示，已计划在未来几天和几周内安排几十艘集装箱船经行苏伊士运河和红海，这进一步表明全球航运公司正在回到这条航线上来。但公司通告显示，该公司的许多船只仍计划绕行非洲。 铅、锡研究员：张一弛投资咨询号：Z0019296 2、【兴奇集团：江西科力铜业（一期）15万吨阳极板投产三期项目总投资约62亿】据兴奇集团官微消息：2023年12月24日，中力资源控股有限公司旗下江西科力铜业有限公司（一期）投产仪式在中力资源绿色智造产业基地隆重举行。江西中力资源控股有限公司是兴奇集团循环绿色制造板块的重点布局，江西科力铜业有限公司是江西中力资源控股有限公司设立的全资子公司。项目计划分三期实施：第一期项目每年可生产15万吨阳极板，固定资产投资约3亿元，达产后年产值约100亿元。第二期项目计划投产后每年可智造25万吨符合国家质量标准的高韧性铜杆，固定资产投资约6亿元，达产后年产值约150亿元。第三期项目计划以投产后每年可智造20万吨阴极铜以及铜合金产业链延伸项目，固定资产投资约12亿元，达产后年产值约200亿元。 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱：zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 【交易策略】 1单边：最近铜价走势较为强劲，主逻辑在于美联储降息预期和铜基本面的强劲。1、 市场继续交易美联储降息预期，美元指数继续走弱至100.8，创今年7月份以来新低。2、铜矿开始变紧张，继巴拿马铜矿停产以后，英美资源也下调了明后两年产量预期，市场出现恐慌性情绪，现货TC跳水至67.49美元/吨，明年铜矿出现紧缺的预期强，精铜过剩预期也被削弱。3、全球铜显性库存仅剩24万吨，并且持续下降。铜本身基本面好，12月份西南、山西、江苏等地冶炼厂停产或减产，新建冶炼厂的投产进度也很缓慢，而且巴拿马运河和苏伊式运河的问题干扰了铜运输。预计铜价近期处于易涨难跌状态，伦铜突破8600美元/吨后，正在向8800美元/吨运行。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：隔夜铝价大幅上涨，LME铝价大涨71.5美元或3.08%至2395.5美元/吨，日盘震荡回落，沪市AL2402涨255元至19520元/吨，沪铝指数大幅增仓1.6万手至51.24万手；2、现货市场：周四现货市场表现一般，无锡地区低库存之下挺价惜售，佛山地区逢涨积极抛售，巩义地区因重污染天气限产接货意愿下降升水大跌。3、能源成本方面：天气转暖，需求走弱，价格继续下调，港口交投氛围冷清，下游少量需求压价采购，贸易商报价偏弱运行，5500CV，935元/吨（0）；5000CV，817元/吨（-3）；4500CV，706元/吨（-3） 【重要资讯】 1、降息预期继续影响，美国3月份降息预期概率一度升至80%，美元指数延续前几日跌势，7月末以来首次盘中跌破101.00，在美联储加息助推此前两年走强后，今年势将三年来首次年度下跌。多种非美货币上涨，欧元创7月末以来新高，而人民币回落，离岸人民币一度失守7.16，逼近上周五所创的一周多来低位。 2、今日社会库存小幅去化，铝锭库存减少0.5万吨至40.9万吨，铝棒库存减少0.4万吨至8万吨。 【交易策略】 1、单边：圣诞节后LME开盘后伦铝大幅上涨，领涨沪铝，外盘表现更加强势，原铝进口亏损幅度扩大，上涨的因素更多的在于美元降息周期预期得强化，相对其他有色偏强的因素在于基本面支撑较强，几内亚矿山担忧带来的近期矿及氧化铝价格上涨驱动 海外成本明显抬升，国内低库存之下市场乐观预期仍然存在，近期库存暂时持稳，元旦前后现货市场表现不温不火，近期巩义加工厂环保限产或将带来短期的利空，元旦后有阶段性累库的预期，沪铝今日收上阴线，反馈出盘面存在压力，有调整的迹象，但是近期的主要矛盾在LME市场，所以仍然需要谨慎对待。 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望；（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：今日氧化铝价格维持强势，主力AO2403涨100元收于3322元/吨；2、现货市场：今日现货价格涨至3250~3300元/吨，环比上一日涨100元/吨，山西XF成交一笔3300元/吨的货物，此外据悉港口成交3180元/吨。 【重要资讯】 1、根据中国气象爱好者公众号研究数据显示，国内一月中上旬之前会维持大面积天气转暖和雾霾天气，预计环保限产对矿石开采及氧化铝焙烧持续至1月中上旬，或将带来供应的持续偏紧，支持现货价格在此期间维持强势。2、今日郑州地区环保限产较为严格，一度报至红色预警，在此前减产的基础上，洛阳市某氧化铝企业新增一台焙烧设备停产，影响日产量近千吨。 【交易策略】 1、单边：现货市场的跟进上涨进一步提振了盘面的情绪，现货价格目前涨至3250~3300元/吨靠拢，盘面目前几内亚事件的交易因素虽然淡化，当前装船数据来看，24年Q1预计暂时不受影响，但是潜在风险仍存，短期来看驱动更依赖于现货市场的情绪，预计在一月上旬前维持强势，盘面的高度仍需关注现货市场成交高价，目前维持强势。 2、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：受美降息预期不断强化，美元指数持续大跌，伦敦金属利多上涨，昨日LME锌涨39.5美元至2642美元/吨，今日ZN2402涨180元至21530元/吨，沪锌指数 增仓0.2万手至17.3万手； 2、现货情况：周四现货市场表现较弱，北方地区环保限产镀锌开工率下滑，天津、广东地区现货升水下滑明显，成交稀少，上海升水小幅回落，周三上海地区对01合约报100~120元，较上一日下跌20； 【重要资讯】 1、降息预期继续影响，美国3月份降息预期概率一度升至80%，美元指数延续前几日跌势，7月末以来首次盘中跌破101.00，在美联储加息助推此前两年走强后，今年势将三年来首次年度下跌。多种非美货币上涨，欧元创7月末以来新高，而人民币回落，离岸人民币一度失守7.16，逼近上周五所创的一周多来低位。 2、近日，中国恩菲与新疆昆仑锌业有限责任公司签订了新疆火烧云铅锌矿60万吨/年铅锌冶炼工程（以下简称“新疆火烧云铅锌冶炼工程”）总承包合同。新疆火烧云铅锌冶炼工程建成后将成为世界年产量最大的氧化铅锌矿冶炼项目。新疆火烧云铅锌冶炼工程矿石原料来自中国第一大、世界第六大的新疆火烧云铅锌矿，年处理氧化铅锌矿250万吨，将在新疆和田形成一座产锌锭56万吨/年、铅锭11万吨/年的铅锌冶炼生产基地。 【交易策略】 1、单边：美国降息预期持续亢奋，美元指数持续回落，利多伦敦基本金属，宏观情绪偏多，内外盘锌价共振大涨。而基本面方面近期供需双弱，矿端季节性减产，锌矿进口明显减少，而需求端因北方环保限产镀锌开工率下滑，但是从技术图形来看，目前锌价站稳5日线，维持上行的走势尚未结束，但是LME触碰前高，关注前高的压力位。 2、套利：暂时观望。 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收15900元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日上涨130元/吨；2、现货情况：上海市场1#电解铅均价15625元/吨，较上一交易日涨75元/吨。 【重要资讯】 1.原生铅冶炼企业陆续进入检修，其中包含交割品牌企业，安徽地区再生精铅冶炼厂或因天气污染限产通知出现超预期减产，铅锭供应地域性收紧，另外，废电瓶价格延续反弹也为铅价带来较强成本支撑。铅价横盘整理数日后小幅上涨，部分企业逢低采购，市场成交情况稍稍好转。 2.目前我国电动自行车行业已经从高速增长期过度到成熟期，行业增速开始放缓，市场上电动自行车保有量达到较高水平，截至2022年末我国的两轮电动车保有量3.5亿左右。在新国标的实施、绿色出行等因素推动下，电动自行车锂电市场需求呈快速增长态势，预计明年新车市场中锂电池占比约达30%。 【交易策略】 原料端成本抬升逻辑不改，铅精矿与废电瓶供应偏紧，废电瓶价格逐日上涨，成为铅价运行的强支撑。1月春节前下游原料备库将逐渐兑现，严寒天气下，汽车替换相关蓄电池板块经销商积极备库，可能出现的供需错配使市场对未来铅价存在一定期待。近期铅价连续走高，短期关注16000元/吨一线阻力，后续注意蓄企备货意愿及再生铅企业废料回收情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2402下跌90至129480元/吨，指数减少7971手；2、现货情况：镍价单边上涨400-800元/吨，金川镍升水下调150至3500元/吨，俄镍升水下调100至-250元/吨，电积镍升水下调200至1200元/吨，硫酸镍均价持平于26400元/吨； 【重要资讯】 1、印尼劳工组织表示，数百名镍业工人周三举行了和平集会，要求提高工作安全标准，并对遇难者家属给予更好的赔偿。就在三天之前，印尼发生了一起特大火灾事故，导致18人死亡，另有40多人受伤。该劳工组织声称，如果他们的要求得不到满足，将升级为罢工行动。不过，印尼莫罗瓦利工业园发言人DedyKurniawan表示，工业园区的运营并未受到影响，并补充称公司官员正在与工人代表进行谈判。 【交易策略】 1、单边：镍价近期走势平稳，印尼火灾未影响电积镍生产，因此对盘面情绪也未形成提振。供需暂无矛盾，镍铁、硫酸镍、前驱体价格都保持平稳，节前现货市场成交清 淡，资金减仓为主，盘面窄幅震荡。建议观望过节。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：SS2402合约上涨60收于14020元/吨，指数持仓增加71手；2、现货市场：冷轧报13400-13700元/吨，热轧13200-13300元/吨，冷热轧基本持平。 【重要资讯】 1、据SMM了解，12月27日，华东某钢厂印尼高镍铁采购成交价930元/镍点、部分925元/镍点(到厂含税)，成交数千吨，交期1月。2、铁合金在线讯，高碳铬铁除南方高铬工厂因成本倒挂启动减停产外，北方产地供应形势也并不乐观。首先大气污染橙色预警频繁，影响局部地区厂家正常生产；其次由于内蒙风电出力持续不足以及部分火电机组检修，近日电力缺口较先前明显扩大，限电面积以及时长均有增加，据工厂反馈参照目前限电情况大致影响工厂产量10%-25%不等，且不排除情况进一步恶化可能，不过也表示最终持续时间和具体影响还需视后续天气状况而定。 【交易策略】 1、单边：钢联最新数据显示，不锈钢社会库存继续去化。近期钢厂复产带动原料价格上涨，盘面拉高给出套保利润。然而现货市场临近年末，大多企业预备资金回流，实际成交可能越来越清淡，现货表现相对滞涨。近期不锈钢在14000附近震荡，关注去库能否持续支撑盘面向上。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡主力合约今日报收212980元/吨，盘面震荡走弱，较前一交易日上涨1010元/吨；2、现货情况：贸易企业反应下游企业少量刚需采购且使用后点价模式结算。上午大部分贸易企业暂无成交或零散出货，少数贸易企业成交10吨左右，总体来说今日上午现货市场成交依旧保持冷清。 【重要资讯】 1.目前手机销量、库存已触底，华为回归率先引领复苏；PC经过2022年去库存，今年环