晨会纪要

2023年12月27日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】风格转向价值蓝筹，关注结构性机会 【基金研究】基金数据日跟踪（20231226） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍加快建设全国统一大市场工作进展情况 【宏观经济】医保局：1-11月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入29362.15亿元。 【宏观经济】央行公开市场净投放3490亿 【财经要闻】中国信通院发布《人工智能伦理治理研究报告（2023年）》 【财经要闻】媒体：全球银行业2023年裁员逾6万人 【财经要闻】国家知识产权局：持续完善人工智能等新领域新业态保护规则和审查标准 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】健之佳（605266.SH）：拟以1.37亿元收购重庆红瑞乐邦仁佳药房100%股权 【其他公司跟踪】万东医疗(600055.SH)：X射线计算机体层摄影设备取得医疗器械注册证 【其他公司跟踪】锦好医疗（872925. BJ）：博尔乐远东拟减持不超0.51%股份 【其他公司跟踪】奥精医疗(688613.SH)：收到国家重大项目立项通知 四、湖南经济动态 【湘股动态】南新制药（688189.SH）：拟以集中竞价交易方式回购部分公司股份 【湘股动态】中钨高新（000657.SZ）：筹划购买柿竹园100%股权，今起停牌 【湖南省地方动态及政策】湖南表彰发布第二届新湖南贡献奖和2023三湘民营企业百强榜名单 近期研究报告集锦 【行业类】上下游共振，国产化助力，刀具行业静待花开 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】风格转向价值蓝筹，关注结构性机会 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.01%，收于4407.37点，代表蓝筹股的上证指数跌0.68%，收于2898.88点，代表硬科技的科创50指数跌1.43%，收于825.26点，代表创新成长的创业板指数跌1.26%，收于1808.5点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.39%，收于1047.24点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.47%，收于2262.21点，代表大盘股的中证100指数跌0.60%，收于3157.91点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.68%，收于3324.79点，代表中盘股中证500指数跌1.07%，收于5258.28点，代表小盘股的中证1000指数跌1.47%，收于5651.59点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，石油石化、环保、公用事业涨幅居前，通信、电子、计算机跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、磷化工指数、打板指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.22倍，处于历史后11.9%分位，市净率（LF）估值为1.19倍，处于历史后0.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.97倍，处于历史后37.13%分位，市净率（LF）估值为3.74倍，处于历史后0.21%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.65倍，处于历史后0.03%分位，市净率（LF）估值为3.62倍，处于历史后12.92%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.17倍，处于历史后18.51%分位，市净率（LF）估值为1.43倍，处于历史后0.12%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为27.85倍，处于历史后98.27%分位，市净率（LF）估值为2.97倍，处于历史后73.02%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有824家公司上涨，共有4397家公司下跌，其中涨停公司46家，跌停公司16家，全市场成交额6279.86亿元，较上一交易日增加46.31亿元。 四、市场策略 风格转向价值蓝筹，关注结构性机会。消息面，根据第一财经及财联社，随着今年超9万亿元地方政府债券发行接近尾声，为了稳经济补短板，部分省份已经开始准备2024年发债工作。根据中国债券信息网数据，近期江苏、河北、山西、海南等地已经披露2024年一季度地方政府债券发行计划，预计在一季度发债规模超过2200亿元。安徽、甘肃、宁夏等地组建了2024~2026年当地政府债券承销团，为明年发债做准备。此前财政部明确了今年将提前下达2024年部分新增地方政府债务额度。市场普遍预计这一规模将超过2万亿元。受此利好消息推动，周二市场风格转向价值蓝筹，石油石化、环保、公用事业等板块表现尚可。虽然短期上证指数失守2900点，但中长期来看，当下A股性价比较为突出。 随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡一段时期后，有望迎来反弹行情。在未来反弹行情下，小盘、微盘股预计仍然是市场的主要热点，科技成长仍然是主题投资的主要方向，近期可重点从以下方面把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注大模型、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策。随着美联储降息预期升温，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231226） 燕 轶纯（S0530521030001） 12月26日，上证基金指数收报5894.2点(-0.68%），LOF基金价格指数收报3999.99点(-0.37%），ETF基金价格 指数收报1009.64点(-0.74%）。上证50ETF(-0.39%)，沪深300ETF(-0.59%)，中证500ETF(-0.87%)，标普500ETF(0.31%)，日经225ETF基金(2.41%)，德国30ETF(0.31%)，法国CAC40ETF(0.64%)，黄金ETF(0.28%)，白银基金(0.52%)，豆粕ETF(-0.09%)，嘉实原油(-1.8%)。12月26日,ETF总成交额约1170亿元。日内日经类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月26日，1年期国债到期收益率下行2.0bp至2.20%，10年期国债到期收益率上行1.3bp至2.58%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至38bp。1年期国开债到期收益率下行4.0bp至2.32%，10年期国开债到期收益率下行0.2bp至2.70%。DR001下行6.2bp至1.48%，DR007上行3.3bp至1.85%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行1.47bp至37.22bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在35.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍加快建设全国统一大市场工作进展情况王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍加快建设全国统一大市场工作进展情况。国家发改委表示，建设全国统一大市场进展成效可以归结为三个方面。一是着力破除一批地方保护和市场分割的突出问题。二是一批推动市场高效联通重点任务已见到成效。全面开展新版市场准入负面清单修订，《关于规范招标投标领域信用评价应用的通知》等印发实施。三是重点领域改革加力推进并取得积极进展。财税体制方面，部分省份财政体制改革实施方案已印发实施，推动建立健全权责配置更为合理的省以下财政体制。区域一体化方面，京津冀、成渝等地区出台区域市场一体化建设实施方案。 【宏观经济】医保局：1-11月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入29362.15亿元。 王 与碧（S0530522120001） 据国家医保局公布数据显示，1-11月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入29362.15亿元。其中，职工基本医疗保险基金（含生育保险）收入20498.98亿元；城乡居民基本医疗保险基金收入8863.17亿元。 【宏观经济】央行公开市场净投放3490亿 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行今日进行3830亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平；进行850亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。因今日有1190亿元7天期逆回购到期，实现净投放3490亿元。 【财经要闻】中国信通院发布《人工智能伦理治理研究报告（2023年）》 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，中国信息通信研究院在“2024中国信通院ICT深度观察报告会”科技伦理治理分论坛上发布了《人工智能伦理治理研究报告（2023年）》。报告在总结人工智能伦理治理有关概念和特点的基础上，对人工智能生成内容、自动驾驶、智慧医疗三个典型应用场景的伦理风险进行分析，并结合国内外人工智能伦理治理实践，提出人工智能伦理治理的四点展望，以期为更加广泛深入的讨论提供参考。 【财经要闻】媒体：全球银行业2023年裁员逾6万人 王 与碧（S0530522120001） 据英国《金融时报》统计，全球银行业在2023年裁员逾6万人，这是自金融危机以来裁员最严重的年份之一，同时也改变了银行自新冠疫情以来大量招聘的情况。 【财经要闻】国家知识产权局：持续完善人工智能等新领域新业态保护规则和审查标准王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，国家知识产权局专利局审查业务管理部部长魏保志12月26日表示，国家知识产权局持续推进专利审查的理念更新、技术革新和工作创新，专利审查工作取得显著成效。一是审查标准日益完善。聚焦我国科技创新和产业发展需求，持续完善大数据、人工智能等新领域新业态和中医药等特色领域专利审查标准，多次修改《专利审查指南》，今年为配合细则实施完成指南的全面修订，积极助力新时代经济社会高质量发展。二是审查质量稳步提升。坚持从源头抓好质量控制，严把审查授权关。加强专利审查质量保障和业务指导，完善内外监督评价机制，持续提升审批能力。发明专利结案准确率达到94.2%，审查质量用户满意度指数提升至86.3，质量底色更加彰显。三是审查效率持续提高。继续压减审查周期，目前发明专利审查平均周期已缩短至16个月。 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】健之佳（605266.SH）：拟以1.37亿元收购重庆红瑞乐邦仁佳药房100%股权吴 号（S0530522050003） 12月26日，健之佳（605266.SH）公告：全资子公司重庆健之佳与交易对手重庆红瑞乐邦百年大药房连锁有限公司签订《股权收购协议》，拟以自有资金1.37亿元收购重庆红瑞乐邦仁佳大药房连锁有限公司（简称“红瑞乐邦”）100%的股权，本次交易以红瑞乐邦190家药店资产及其经营权益为目标资产（以下简称“目标资产”）。红瑞乐邦的经营情况为：2022年，红瑞乐邦实现营业收入2.34亿元，同比+24.99%；实现净利润0.07亿元，同比+12.17%；2023年1-11月，红瑞乐邦的营业收入、净利润分别为2.33亿元、0.06亿元。由于本次收购的红瑞乐邦成立时间较短，公司采用PS作为交易估值参考指标。以2023年的营业收入（根据1-11月营业收入进行年化计算）计算，本次并购项目的PS为0.54倍，低于2019年以来同行业上市公司并购项目的PS平均值（0.9