大类资产运行周报：降息预期持续发酵 美元指数跌势不止

2023年12月25日 大类资产运行周报（20231218-20231222） 降息预期持续发酵美元指数跌势不止 全球大类资产表现情况：股市分化债市商品偏强运行12月18日—12月22日当周，美联储官员表示目前美元降息迫切性不高，但市场降息预期并未向其靠拢。美元指数持续回落，股市有所分化，债市商品偏强运行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股市走弱债市偏强运行商品反弹12月18日—12月22日当周，稳增长相关政策持续加码，国内宏观经济平稳运行。股市回落，债市偏强运行，商品市场转涨。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注美联储及市场美元降息预期变化情况综合来看，美联储官员美元降息预期目前与市场仍有一定差距，并试图对市场预期进行管理，预期分化后市如何收敛，将对大类资产价格产生一定影响。此外，地缘因素对大类资产的影响在上升，密切关注相关事件进展。 相关报告 大类资产运行周报（20230925-20231006)-10年期美债收益率攀升风险资产承压大类资产运行周报（20231009-20231013)-避险情绪升温国际油价及金价上涨大类资产运行周报（20231016-20231020)-美债收益率抬升大类资产价格承压大类资产运行周报（20231023-20231027)-稳增长政策加码国内权益资产反弹大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压大类资产运行周报（20231113-20231117)-美元加息预期降温权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231120-20231124)-美联储基调未改全球股市延续涨势大类资产运行周报（20231127-20231201)-市场抢跑美元降息预期金银价格抬升大类资产运行周报（20231204-20231208)-新增非农超预期美元指数反弹大类资产运行周报（20231211-20231215)-美联储暂停加息大类资产价格上涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市商品偏强运行.................................................3 １.１、全球股市概况：欧美股市延续涨势...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续回落....................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数持续回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价周度上涨...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市走弱债市偏强运行商品反弹..............................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场周度反弹...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注美联储及市场美元降息预期变化情况..........................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（12月18日—12月22日当周）.........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（12月18日—12月22日当周）..................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（12月18日—12月22日当周）.........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（12月18日—12月22日当周）.....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（12月18日—12月22日当周）................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（12月18日—12月22日当周）..............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（12月18日—12月22日当周）..............................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（12月18日—12月22日当周）..................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市商品偏强运行 12月18日—12月22日当周，美联储官员表示目前美元降息迫切性不高，但市场降息预期并未向其靠拢。美元指数持续回落，股市有所分化，债市商品偏强运行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：欧美股市延续涨势 12月18日—12月22日当周，美国11月PCE物价指数同比增速超预期回落，强化市场美元降息预期，主要股票市场多数上涨。从地域来看，欧股涨幅居前，亚太地区表现不佳。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度低位企稳。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续回落 12月18日—12月22日当周，美国通胀数据回落，美元降息预期加强。10年期美债收益率周度回落1bp至3.90%。全球债市周度涨势延续。全球范围内，高收益债＞国债＞信用债。 １.３、全球汇市概况：美元指数持续回落 12月18日—12月22日当周，市场降息预期持续发酵，美元指数周度弱势延续，失守102整数关口。主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率回落。美元指数周跌幅0.87%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价周度上涨 红海航运事件发酵，国际油价周度上涨。美元指数弱势未改，有色金属及贵金属多数上涨，农产品整体偏弱。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） ２、国内大类资产表现情况：股市走弱债市偏强运行商品反弹 12月18日—12月22日当周，稳增长相关政策持续加码，国内宏观经济平稳运行。股市回落，债市偏强运行，商品市场转涨。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落 投资者情绪依旧谨慎，对利好因素反应钝化。A股主要宽基指数周度多数回落。两市日均成交额减少。风格方面，成长风格跌幅较大。板块方面，煤炭、食品饮料等收涨，传媒及计算机表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出22.36亿元，净流出环比有所减少。上证综指周跌幅0.94%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 12月18日—12月22日当周，央行公开市场操作净投放3060亿元。市场资金面相对平稳。债市偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度反弹 国内商品市场周度转涨。主要商品板块中，能源、煤焦钢矿板块涨幅居前，油脂油料表现不佳。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：关注美联储及市场美元降息预期变化情况 综合来看，美联储官员美元降息预期目前与市场仍有一定差距，并试图对市场预期进行管理，预期分化后市如何收敛，将对大类资产价格产生一定影响。此外，地缘因素对大类资产的影响在上升，密切关注相关事件进展。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的