大类资产运行周报：降息预期降温，美元指数周度反弹

2024年1月22日 大类资产运行周报（20240115-20240119） 降息预期降温美元指数周度反弹 全球大类资产表现情况：股市分化债市回落商品反弹1月15日—1月19日当周，美联储官员发表言论引导预期，市场美元降息预期降温。美元指数反弹，股市分化，债市回落，商品市场反弹。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股市回落债市商品偏强运行1月15日—1月19日当周，2023年中国GDP同比增速5.2%。中国12月规模以上工业增加值同比增速高于前值，社会消费品零售总额同比增速不及预期。1-12月城镇固定资产投资同比增速高于前值，1-12月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济缓复苏。股市回落，债市商品偏强震荡。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注国内权益市场变动情况综合来看，近期国内宏观经济持续复苏，但对A股来说，投资者信心恢复仍需时间，静待市场筑底。 相关报告 大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压大类资产运行周报（20231113-20231117)-美元加息预期降温权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231120-20231124)-美联储基调未改全球股市延续涨势大类资产运行周报（20231127-20231201)-市场抢跑美元降息预期金银价格抬升大类资产运行周报（20231204-20231208)-新增非农超预期美元指数反弹大类资产运行周报（20231211-20231215)-美联储暂停加息大类资产价格上涨大类资产运行周报（20231218-20231222)-降息预期持续发酵美元指数跌势不止大类资产运行周报（20231225-20231229)-年末收官国内权益资产周度上涨大类资产运行周报（20230101-20230105)-非农数据超预期权益资产价格承压大类资产运行周报（20230108-20230112)-欧美经济仍存韧性发达市场股市上涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市回落商品反弹................................................3 １.１、全球股市概况：美股领涨主要股票市场...................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率抬升...................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度反弹...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价低位企稳...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品偏强运行.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市延续偏强运行...........................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场有所企稳...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注国内权益市场变动情况................................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（1月15日—1月19日当周）.............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月15日—1月19日当周）.....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（1月15日—1月19日当周）.............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（1月15日—1月19日当周）.........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月15日—1月19日当周）....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（1月15日—1月19日当周）..................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（1月15日—1月19日当周）..................................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（1月15日—1月19日当周）.....................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市回落商品反弹 1月15日—1月19日当周，美联储官员发表言论引导预期，市场美元降息预期降温。美元指数反弹，股市分化，债市回落，商品市场反弹。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：美股领涨主要股票市场 1月15日—1月19日当周，美国经济韧性仍存，美国政府关门再度推迟，美股风险偏好抬升，标普500及道指创历史新高。从地域来看，美股领涨，亚太地区表现不佳。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度低位反弹。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率抬升 1月15日—1月19日当周，美联储官员表示对降息时间点或在三季度，这晚于市场当前主流预期。10年期美债收益率周度上升19bp至4.15%，中长期美债收益率周度上涨。全球债市周度回落。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（1月15日—1月19日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（1月15日—1月19日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数周度反弹 1月15日—1月19日当周，美国经济稳步运行，日元兑美元大幅贬值。美元指数周度反弹，站上103整数关口。主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率持续回落。美元指数周涨幅0.77%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价低位企稳 美国原油库存下降，国际油价低位企稳。有色金属、贵金属及农产品普遍下挫。 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品偏强运行 1月15日—1月19日当周，2023年中国GDP同比增速5.2%。中国12月规模以上工业增加值同比增速高于前值，社会消费品零售总额同比增速不及预期。1-12月城镇固定资产投资同比增速高于前值，1-12月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济缓复苏。股市回落，债市商品偏强震荡。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落 投资者情绪仍偏谨慎。A股主要宽基指数普遍回落。两市日均成交额变化不大。风格方面，成长风格表现更弱。板块方面，银行涨幅居前，军工、机械表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出234.94亿元，净流出环比扩大。上证综指周跌幅1.72%。 ２.２、国内债市概况：债市延续偏强运行 1月15日—1月19日当周，央行公开市场操作净投放15560亿元。市场资金面相对平衡。债市偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 图12：国内债市涨跌情况（1月15日—1月19日当周） ２.３、国内商品市场概况：商品市场有所企稳 国内商品市场低位企稳。主要商品板块中，软商品、化工涨幅居前，有色及能源表现不佳。 ３、大类资产价格展望：关注国内权益市场变动情况 综合来看，近期国内宏观经济持续复苏，但对A股来说，投资者信心恢复仍需时间，静待市场筑底。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司