大类资产运行周报：美元降息预期有所抬升 债市周度收涨

2024年12月02日 大类资产运行周报（20241125-20241129） 美元降息预期有所抬升债市周度收涨 全球大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品回落11月25日—11月29日当周，美元降息预期有所回升，美元指数及美债收益率周度明显回落。股市出现分化，债市上涨，商品市场回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 国内大类资产表现情况：股市上涨债市偏强运行商品偏弱震荡11月25日—11月29日当周，11月中采制造业PMI50.3%。11月中国非制造业商务活动指数50%,较前一个月回落0.2个百分点。股市上涨，债市偏强运行，商品有所回落。综合来看，股＞债＞商品。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注月初国内外宏观数据运行情况综合来看，进入月初美国非农等重要数据即将公布，关注重要宏观数据的具体表现情况。 相关报告 大类资产运行周报（20240826-20240830)-10年期美债收益率抬升债市承压运行大类资产运行周报（20240902-20240906)-市场情绪不佳风险资产明显回落大类资产运行周报（20240916-20240920)-美联储开启降息风险资产价格上涨大类资产运行周报（20240930-20241004)-美国9月非农数据超预期债市承压大类资产运行周报（20241007-20241011)-美国通胀数据超预期美元指数涨势延续大类资产运行周报（20241014-20241018)-美国经济仍存韧性美元指数周度上涨大类资产运行周报（20241021-20241025)-10年期美债收益率抬升债市承压回落大类资产运行周报（20241028-20241101)-10月新增非农不及预期大类资产价格承压大类资产运行周报（20241104-20241108)-特朗普当选美国总统大类资产价格上涨大类资产运行周报（20241111-20241115)-市场不确定性增加，风险资产价格承压大类资产运行周报（20241118-20241122)-风险偏好有所抬升商品市场反弹 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品回落................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场涨跌互现...................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率明显回落...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数失守106整数关口............................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市上涨债市偏强运行商品偏弱震荡.......................................5 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍上涨.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场偏弱运行...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注月初国内外宏观数据运行情况.....................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月25日—11月29日当周）.........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月25日—11月29日当周）..................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（11月25日—11月29日当周）.........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（11月25日—11月29日当周）.....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月25日—11月29日当周）................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（11月25日—11月29日当周）..............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（11月25日—11月29日当周）..............................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月25日—11月29日当周）..................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品回落 11月25日—11月29日当周，美元降息预期有所回升，美元指数及美债收益率周度明显回落。股市出现分化，债市上涨，商品市场回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 １.１、全球股市概况：主要股票市场涨跌互现 11月25日—11月29日当周，市场风险偏好较为积极，主要股票市场涨跌互现。从地域来看，欧股涨幅居前。发达市场表现好于新兴市场。VIX指数周度延续回落态势。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率明显回落 11月25日—11月29日当周，部分美联储官员表示12月仍可降息。中长期美债收益率明显回落，10年期美债收益率周度回落23bp至4.18%。债市上涨。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 １.３、全球汇市概况：美元指数失守106整数关口 11月25日—11月29日当周，日元加息预期升温，日元兑美元大幅升值。美元指数周度回落。主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率反弹。美元指数周跌幅1.60%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落 供应端或难再减量使得市场对原油基本面忧虑增加，国际油价大幅下挫。贵金属价格回落，有色金属及农产品价格涨跌互现。 ２、国内大类资产表现情况：股市上涨债市偏强运行商品偏弱震荡 11月25日—11月29日当周，11月中采制造业PMI50.3%。11月中国非制造业商务活动指数50%,较前一个月回落0.2个百分点。股市上涨，债市偏强运行，商品有所回落。综合来看，股＞债＞商品。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍上涨 市场情绪有所回暖，A股主要宽基指数普遍周度收涨。两市日均成交额较上一周回落。风格方面，成长风格涨幅较大。板块方面，纺织服装、商贸零售等涨幅居前，有色金属表现不佳。上证综指周度涨幅1.81%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 11月25日—11月29日当周，央行公开市场操作净投放5180亿元，跨月资金面转松。债市偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场偏弱运行 国内商品市场周度震荡回落。主要商品板块中，油脂油料涨幅居前，能源表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注月初国内外宏观数据运行情况 综合来看，进入月初美国非农等重要数据即将公布，关注重要宏观数据的具体表现情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链