大类资产运行周报（20251215-20251219）：全球主要央行政策分化美元指数周度收涨

2025年12月22日 大类资产运行周报（20251215-20251219） 全球主要央行政策分化美元指数周度收涨 全球大类资产表现情况：股市分化债市震荡商品回落12月15日—12月19日当周，美国11月新增非农就业人数超预期,11月CPI同比增速表现温和。美元指数周度上涨。股市走势依旧分化，债市震荡运行，商品延续回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股债商品整体震荡运行为主12月15日—12月19日当周，中国11月规模以上工业增加值同比增速4.8%，较前值回落0.1个百分点。11月社会消费品零售总额同比增速1.3%，较前值回落1.6个百分点。1-11月城镇固定资产投资同比下降2.6%。1-11月全国房地产开发投资同比下降15.9%。股、债及商品市场皆震荡运行。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 相关报告 大类资产价格展望：短期大类资产价格波动或减弱综合来看，随着全球主要央行货币政策公布，年内市场主要事件已然落地。年末收官若无突发事件冲击，大类资产价格波动整体或有所减弱。 大类资产运行周报（20250922-20250926）-美国通胀数据符合预期大宗商品整体上涨大类资产运行周报（20251006-20251010）-中美贸易摩擦预期再起风险资产回落大类资产运行周报（20251013-20251017）-多重风险事件扰动美元指数周度回落大类资产运行周报（20251020-20251024）-美国通胀数据不及预期权益资产上涨大类资产运行周报（20251027-20251031）-美联储如期降息美股涨势延续大类资产运行周报（20251103-20251107）-美国政府停摆破纪录大类资产价格回落大类资产运行周报（20251110-20251114）-美国政府停摆结束关键数据有望公布大类资产运行周报（20251117-20251121)-AI泡沫担忧升温权益资产价格回落大类资产运行周报（20251124-20251128)-市场情绪有所回暖风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251201-20251205)-美元降息预期升温风险资产涨势延续大类资产运行周报（20251208-20251212)-美元如期降息权益资产走势分化 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市震荡商品回落................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场走势分化...................................................................3１.２、全球债市概况：美联储主席人选引发市场关注.........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度抬升...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价持续承压...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股债商品整体震荡运行为主.........................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数涨跌不一.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡偏强..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场窄幅震荡...................................................................7 ３、大类资产价格展望：短期大类资产价格波动或减弱.............................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（12月15日—12月19日当周）.......................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（12月15日—12月19日当周）................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（12月15日—12月19日当周）.......................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（12月15日—12月19日当周）....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（12月15日—12月19日当周）..............................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（12月15日—12月19日当周）.............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（12月15日—12月19日当周）.............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（12月15日—12月19日当周）................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市震荡商品回落 12月15日—12月19日当周，美国11月新增非农就业人数超预期,11月CPI同比增速表现温和。美元指数周度上涨。股市走势依旧分化，债市震荡运行，商品延续回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场走势分化 12月15日—12月19日当周，因受到美国政府“停摆”的扰动，本周公布的美国就业及通胀数据对市场影响相对有限。全球主要股票市场涨跌互现。从地域来看，欧股涨幅居前。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度低位有所回落。 １.２、全球债市概况：美联储主席人选引发市场关注 12月15日—12月19日当周，市场对下一任美联储主席人选的不确定性有所抬升。美联储官员近期表态显示关于货币政策的内部分歧依旧较大。中长期美债收益率普遍回落，10年期美债收益率周度回落3BP至4.16%。债市周度震荡运行，全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 １.３、全球汇市概况：美元指数周度抬升 12月15日—12月19日当周，近期公布的数据显示美国经济韧性仍存，日本央行如期加息25BP，欧央行按兵不动，英国央行降息25BP。全球主要央行货币政策分歧有所加大。美元指数周度抬升。主要非美货币兑美元多数回落，人民币汇率震荡偏强。美元指数周涨幅0.32%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价持续承压 地缘因素对价格支撑力度不足，国际油价周度回落态势延续。受工业属性影响，白银价格涨幅明显。主要农产品价格多数回落，有色金属价格普遍抬升。 ２、国内大类资产表现情况：股债商品整体震荡运行为主 12月15日—12月19日当周，中国11月规模以上工业增加值同比增速4.8%，较前值回落0.1个百分点。11月社会消费品零售总额同比增速1.3%，较前值回落1.6个百分点。1-11月城镇固定资产投资同比下降2.6%。1-11月全国房地产开发投资同比下降15.9%。股、债及商品市场皆震荡运行。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数涨跌不一 市场缺乏方向指引，A股主要宽基指数走势涨跌不一。两市日均成交额较上一周回落。风格方面，成长风格表现不佳。板块方面，商贸零售、消费者服务等涨幅居前，电力设备及新能源、电子表现不佳。上证综指周涨幅0.03%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强 12月15日—12月19日当周，央行公开市场操作净回笼910亿元。资金面整体平稳。债市周度震荡偏强。整体来看，国债＞信用债＞企业债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场窄幅震荡 国内商品市场整体窄幅震荡。主要商品板块中，黑色涨幅居前，油脂油料表现不佳。 ３、大类资产价格展望：短期大类资产价格波动或减弱 综合来看，随着全球主要央行货币政策公布，年内市场主要事件已然落地。年末收官若无突发事件冲击，大类资产价格波动整体或有所减弱。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其