大类资产运行周报：美联储按兵不动 美元指数周度续涨

大类资产运行报告 2025年5月12日 大类资产运行周报（20250505-20250509） 美联储按兵不动美元指数周度续涨 全球大类资产表现情况：股市震荡偏弱债市回落商品上涨5月5日—5月9日当周，美联储5月议息会议如期按兵不动。中美等国家开启经贸磋商。美元指数周度上涨。股市震荡偏弱，债市回落，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股债上涨商品回落5月5日—5月9日当周，以美元计价，中国4月出口同比增速8.1%，较上一个月回落；进口同比降幅0.2%，较上一个月收窄。中国4月PPI同比降幅2.7%，较上一个月有所扩大，4月CPI同比降幅0.1%，与上一个月持平。股债上涨，商品周度回落。综合来看，股＞债＞商品。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注重要地区及国家贸易磋商进展情况综合来看，贸易争端进入阶段性磋商阶段，说明经过前期的关税政策变动，关税对全球主要经济体的冲击正逐渐显现。密切关注经贸磋商进展情况。 相关报告 大类资产运行周报（20250203-20250207）-就业数据仍具韧性美元降息预期降温大类资产运行周报（20250210-20250214）-美国通胀数据超预期风险资产价格上涨大类资产运行周报（20250224-20250228）-美国关税引发市场忧虑风险资产价格回落大类资产运行周报（20250303-20250307）-关税政策不确定性仍存风险资产走势分化大类资产运行周报（20250310-20250314）-美国通胀预期降温债市偏弱运行大类资产运行周报（20250317-20250321）-美联储按兵不动美股周度企稳大类资产运行周报（20250324-20250328）-市场避险情绪升温权益资产回落大类资产运行周报（20250331-20250404）-市场避险情绪升温权益资产回落大类资产运行周报（20250407-20250411）-关税政策短期趋向缓和美股大幅反弹大类资产运行周报（20250414-20250418）-美联储按兵不动美元指数持续回落大类资产运行周报（20250421-20250425）-美国政府释放缓和信号权益资产普涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 、全球大类资产整体表现情况：股市震荡偏弱债市回落商品上涨........................................ １.１、全球股市概况：主要股市震荡运行...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度上涨...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价明显抬升...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股债上涨商品回落...................................................................... ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数收涨.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡偏强..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场周度回落...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注重要地区及国家贸易磋商进展情况..............................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（5月5日—5月9日当周）................................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（5月5日—5月9日当周）.........................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（5月5日—5月9日当周）................................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（5月5日—5月9日当周）.............................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（5月5日—5月9日当周）.......................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（5月5日—5月9日当周）......................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（5月5日—5月9日当周）......................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（5月5日—5月9日当周）.........................................................8 、全球大类资产整体表现情况：股市震荡偏弱债市回落商品上涨 5月5日—5月9日当周，美联储5月议息会议如期按兵不动。中美等国家开启经贸磋商。美元指数周度上涨。股市震荡偏弱，债市回落，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股市震荡运行 5月5日—5月9日当周，市场情绪有所回暖，全球主要股票市场震荡为主。从地域来看，亚太地区涨幅居前。欧股表现不佳，新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度延续下行态势。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升 5月5日—5月9日当周，美联储5月议息会议维持利率不变，声明称经济不确定性“进一步”增加，新增“失业率上升和通胀上升的风险已增加”的表述。中长期限美债收益率周度抬升。10年期美债收益率周度抬升4BP至4.37%。债市周度回落。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 １.３、全球汇市概况：美元指数周度上涨 5月5日—5月9日当周，美国4月服务业PMI显示经济仍具韧性。英国央行如期降息。美元指数周度上涨，主要非美货币兑美元多数回落，人民币汇率震荡偏弱。美元指数周涨幅0.38%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价明显抬升 贸易争端出现缓和迹象，国际油价周度上涨。主要农产品价格回落，有色金属及贵金属价格普遍上涨。 ２、国内大类资产表现情况：股债上涨商品回落 5月5日—5月9日当周，以美元计价，中国4月出口同比增速8.1%，较上一个月回落；进口同比降幅0.2%，较上一个月收窄。中国4月PPI同比降幅2.7%，较上一个月有所扩大，4月CPI同比降幅0.1%，与上一个月持平。股债上涨，商品周度回落。综合来看，股＞债＞商品。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数收涨 政策预期落地，市场风险偏好受到提振，A股主要宽基指数普遍收涨。两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，成长风格领涨。板块方面,军工、通讯等涨幅居前。上证综指周涨幅1.92%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强 5月5日—5月9日当周，央行公开市场操作净回笼7817亿元，资金面转松。债市周度震荡偏强。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度回落 国内商品市场整体回落。主要商品板块中，化工收涨，煤焦钢矿表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注重要地区及国家贸易磋商进展情况 综合来看，贸易争端进入阶段性磋商阶段，说明经过前期的关税政策变动，关税对全球主要经济体的冲击正逐渐显现。密切关注经贸磋商进展情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指