大类资产运行周报：美联储如期降息 美股周度收涨

2025年9月22日 大类资产运行周报（20250915-20250919） 美联储如期降息美股周度收涨 全球大类资产表现情况：股市上涨债市商品回落9月15日—9月19日当周，美国9月议息会议降息25个基点。中美在西班牙举行经贸会谈。美元指数周度震荡运行。股市上涨，债市商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股市分化债市商品震荡运行9月15日—9月19日当周，中国8月规模以上工业增加值同比增速及社会消费品零售总额同比增速皆不及市场预期。1-8月城镇固定资产投资同比增速0.5%。1-8月全国房地产开发投资同比降幅12.9%。股市分化，债市商品震荡运行。综合来看，债＞商品＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注主要宏观数据表现情况综合来看，美联储议息会议后，短期市场进入休整期。后市需关注国内外宏观经济数据的表现情况。 相关报告 大类资产运行周报（20250630-20250704）-6月新增非农超预期美元降息预期降温大类资产运行周报（20250707-20250711）-美国关税谈判开启2.0商品整体上涨大类资产运行周报（20250714-20250718）-美联储独立性受关注风险资产周度收涨大类资产运行周报（20250721-20250725）-美日达成贸易协议权益资产价格上涨大类资产运行周报（20250728-20250801）-非农数据不及预期权益资产价格回落大类资产运行周报（20250804-20250808）-新一轮关税生效权益资产价格上涨大类资产运行周报（20250811-20250815）-俄美首脑会晤未达成协议权益资产续涨大类资产运行周报（20250818-20250822）-鲍威尔表态偏鸽美元指数偏弱运行大类资产运行周报（20250825-20250829）-美联储独立性面临挑战贵金属价格收涨大类资产运行周报（20250901-20250905）-8月非农不及预期权益资产整体收涨大类资产运行周报（20250908-20250912）-美国通胀数据温和回升风险资产上涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市上涨债市商品回落.........................................................3 １.１、全球股市概况：全球主要股票市场多数收涨............................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数震荡运行...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际金价周度收涨...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市商品震荡运行.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数走势分化.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡偏强..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场小幅收涨...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注主要宏观数据表现情况................................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（9月15日—9月19日当周）...........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（9月15日—9月19日当周）....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（9月15日—9月19日当周）...........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（9月15日—9月19日当周）.......................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（9月15日—9月19日当周）..................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（9月15日—9月19日当周）................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（9月15日—9月19日当周）................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（9月15日—9月19日当周）....................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市上涨债市商品回落 9月15日—9月19日当周，美国9月议息会议降息25个基点。中美在西班牙举行经贸会谈。美元指数周度震荡运行。股市上涨，债市商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：全球主要股票市场多数收涨 9月15日—9月19日当周，美元降息使得市场情绪有所升温，全球主要股票市场多数上涨。从地域来看，美股涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度低位运行。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升 9月15日—9月19日当周，美联储今年首次降息，符合市场预期。点阵图预计年内再降息2次。美联储主席鲍威尔在会后例行的新闻发布会上表示本次降息属于风险管理型降息，50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险。10年期美债收益率周度抬升8BP至4.14%。债市周度回落。全球范围内，信用债＞高收益债＞国债。图7：重要债券指数涨跌情况（9月15日—9月19日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（9月15日—9月19日当 １.３、全球汇市概况：美元指数震荡运行 9月15日—9月19日当周，美联储如期降息，日本央行及英国央行皆按兵不动。美元指数周度微涨。主要非美货币兑美元涨跌互现，人民币汇率震荡运行。美元指数周涨幅0.03%。 １.４、全球商品市场概况：国际金价周度收涨 缺乏持续上涨动能，国际油价周度回落。美元降息落地后，国际金价涨幅收窄。主要工业品和农产品价格普跌。 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市商品震荡运行 9月15日—9月19日当周，中国8月规模以上工业增加值同比增速及社会消费品零售总额同比增速皆不及市场预期。1-8月城镇固定资产投资同比增速0.5%。1-8月全国房地产开发投资同比降幅12.9%。股市分化，债市商品震荡运行。综合来看，债＞商品＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数走势分化 市场情绪有所降温，A股主要宽基指数走势分化。两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，成长风格表现更为抗跌。板块方面,电力设备及新能源、煤炭涨幅居前，银行、有色等表现不佳。上证综指周跌幅1.30%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强 9月15日—9月19日当周，央行公开市场操作净投放5923亿元。资金面整体仍有所收敛。债市周度震荡运行。整体来看，信用债＞企业债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场小幅收涨 国内商品市场周度小幅收涨。主要商品板块中，能演涨幅居前，软商品表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注主要宏观数据表现情况 综合来看，美联储议息会议后，短期市场进入休整期。后市需关注国内外宏观经济数据的表现情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、