晨会纪要

2023年12月20日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量反弹，静待指数企稳 【基金研究】基金数据日跟踪（20231219） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1% 【宏观经济】中国房地产业协会将编制并定期公布长租房发展指数 【宏观经济】央行开展1190亿元7天期和1820亿元14天期逆回购操作 【财经要闻】工信部等三部门印发《制造业卓越质量工程实施意见》 【财经要闻】国家发改委法规司会同中央依法治国办分别组织召开民营企业、外资企业法治化营商环境座谈会 【财经要闻】国家主席习近平对甘肃临夏州积石山县6.2级地震作出重要指示 三、行业及公司动态 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【行业动态】用电负荷再创纪录，多方措施保供保暖 【行业动态】锅炉绿色低碳高质量发展行动方案，提升锅炉产品热效率 【行业动态】福瑞达全面布局重组胶原蛋白医美新赛道，打造第二增长曲线 【行业动态】新一轮环保“停工令”，化工停产长达6个月，涉及82个城市 【其他公司跟踪】上海家化（600315.SH）：入选“国家知识产权示范企业” 【其他公司跟踪】海利得（002206.SZ）：公司投资设立新材料平台公司 【其他公司跟踪】凯普生物（300639.SZ）：子公司被认定为省级企业技术中心 【其他公司跟踪】奕瑞科技（688301.SH）：减持区间届满，天津红杉、北京红杉累计减持100万股 四、湖南经济动态 【湘股动态】科力远（600478.SH）：拟向全资子公司益阳新能源增资1亿元 【湖南省地方动态及政策】省统计局发布1至11月数据显示，湖南经济运行保持回升向好态势 近期研究报告集锦 【宏观策略类】宏观经济研究周报（12.11-12.15）：国内11月经济数据向好，美CPI同比符合预期 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（12.11-12.15） 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（12.04-12.08）：海外降息预期修正，中央经济工作会议提振信心 【行业类】新能源电池行业2023年12月份月报：电池产量环比增长13.4%，原材料价格快速下跌 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量反弹，静待指数企稳 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.10%，收于4493.87点，代表蓝筹股的上证指数涨0.05%，收于2932.39点，代表硬科技的科创50指数涨0.62%，收于845.86点，代表创新成长的创业板指数涨0.42%，收于1827.67点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.25%，收于1029.95点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.27%，收于2257.21点，代表大盘股的中证100指数涨0.30%，收于3157.55点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.14%，收于3334.04点，代表中盘股中证500指数跌0.10%，收于5379.87点，代表小盘股的中证1000指数涨0.11%，收于5863.54点，总体来看，大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，传媒、电子、社会服务涨幅居前，交通运输、综合、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，营销传播精选指数、游戏出海指数、智能音箱指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.32倍，处于历史后12.43%分位，市净率（LF）估值为1.2倍，处于历史后0.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45倍，处于历史后43.35%分位，市净率（LF）估值为3.83倍，处于历史后3.22%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.95倍，处于历史后0.03%分位，市净率（LF）估值为3.66倍，处于历史后13.42%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.39倍，处于历史后19.42%分位，市净率（LF）估值为1.45倍，处于历史后0.38%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为27.37倍，处于历史后96.99%分位，市净率（LF）估值为2.92倍，处于历史后67.42%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2720家公司上涨，共有2379家公司下跌，其中涨停公司34家，跌停公司24家，全市场成交额6582.72亿元，较上一交易日减少507.77亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出21.13亿元，其中沪股通净流出18.39亿元，深股通净流出2.74亿元。 四、市场策略 市场缩量反弹，静待指数企稳。周二市场全天窄幅震荡，尾盘指数上攻，上证指数收红，但全市场成交额6582.72亿元，继续缩量，市场成交额偏淡，后市行情仍存在反复的可能性。分板块而言，地产等顺周期延续弱势，但TMT等科技板块涨幅居前。 从指数位置来看，参考历次A股底部结构，由于投资者情绪切换及市场预期转变需要有个过渡期，市场通常不会立马V型反弹，大多会进入一段时期的低位调整震荡期。从市场风格来看，结构分化仍是当下A股主要特征：一方面，经济恢复速度较慢、政策托而不举、公募基金发行偏弱等在短期或将持续，以上证50及沪深300为代表的蓝筹板块在业绩端、资金端、预期端均有一定不确定性，蓝筹板块短期走势仍不明朗。另一方面，在人工智能产业趋势加速、科技自立自强政策持续出台、游资表现持续活跃下，以TMT板块为代表的科技投资及主题投资仍是未来一段时间市场的主要方向。短期可适当轻指数、重风格，适当增配TMT等科技板块。可把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、中文语料库、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策。随着美联储降息预期升温，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231219） 燕 轶纯（S0530521030001） 12月19日，上证基金指数收报5975.46点（0.05%）,LOF基金价格指数收报4029.66点（-0.27%）,ETF基金价 格指数收报1022.27点（0.03%）。上证50ETF（0.13%），沪深300ETF（0.06%），中证500ETF（-0.16%），标普500ETF（0.5%），日经225ETF基金（1.4%），德国30ETF（0%），法国CAC40ETF（0.19%），黄金ETF（0.28%），白银基金（0%），豆粕ETF（0.09%），嘉实原油（1.4%）。12月19日,ETF总成交额约1305.3亿元。日内游戏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月19日，1年期国债到期收益率上行0.5bp至2.30%，10年期国债到期收益率上行0.7bp至2.62%，1年期与10年期国债期限利差持平在32bp。1年期国开债到期收益率上行2.5bp至2.40%，10年期国开债到期收益率上行2.0bp至2.75%。DR001下行4.2bp至1.57%，DR007下行7.6bp至1.77%。国债期货10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行3.33bp至37.35bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至34.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。日本央行9-0通过投票利率决定。政策前瞻指引维持不变，未具体暗示有关加息前景的信息。 日本央行表示，经济已适度复苏；将长期国债收益率上限参考值保持在1%不变；有必要对金融和外汇市场予以关注；预计2024财年通胀率将超过2%；通胀预期已适度上升；将继续耐心实施货币宽松措施；预计日本经济将继续以超过潜在增长率的速度增长；核心CPI通胀预计逐渐上升，朝着实现价格稳定的目标迈进；此后，预计通胀的上涨速度将放缓。 【宏观经济】中国房地产业协会将编制并定期公布长租房发展指数 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国房地产业协会将编制并定期公布长租房发展指数，发布时间为2024年第一季度初始月5日前发布。长租房发展指数覆盖的企业应具有独立法人资格，管理规模不低于3000套（间），主要覆盖集中式住房租赁企业。长租房发展指数由成长性、规模性、盈利性三个指标构成，权重分别为40%、35%和25%。 【宏观经济】央行开展1190亿元7天期和1820亿元14天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护年末流动性合理充裕，12月19日以利率招标方式开展1190亿元7天期和1820亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.8%和1.95%。Wind数据显示，当日有4140亿元逆回购到期，因此单日净回笼1130亿元。 【财经要闻】工信部等三部门印发《制造业卓越质量工程实施意见》 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，工信部等三部门印发《制造业卓越质量工程实施意见》，到2025年，我国制造业质的有效提升取得积极进展，新增贯彻实施先进3质量管理体系标准企业5万家，新增质量管理能力达到检验级企业5000家、保证级企业500家、预防级企业50家。 【财经要闻】国家发改委法规司会同中央依法治国办分别组织召开民营企业、外资企业法治化营商环境座谈会 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，国家发改委法规司12月13日、14日下午会同中央依法治国办分别组织召开民营企业、外资企业法治化营商环境座谈会，听取有关方面对法治化营商环境建设的意见建议。 国家发改委表示，1-11月份共审批核准固定资产投资项目144个，总投资1.28万亿元，主要集中在能源、高技术、交通等行业；11月份审批核准固定资产投资项目12个，总投资2002亿元，主要集中在能源、交通等行业。 国家发改委表示，持续深化改革开放，不断完善落实“两个毫不动摇”的体制机制，深化国资国企改革，促进民营经济发展壮大；进一步吸引和利用外资，持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，抓好支持高质量共建“一带一路”八项行动落实落地。 国家发改委指出，将梳理摸排各方对PPP新机制实施的意见建议，引导各方准确理解、全面落实“最大程度鼓励民营企业参与”等总体要求，更好发挥新机制在提高基础设施和公用事业项目建设运营水平、拓宽民间投资空间、激发民间投资活力等方面的作用。 国家发改委表示，今年CPI总体低位运行，随着输入性、周期性、季节性等因素有所改变，基数效应逐步减弱，商品服务需求持续恢复，预计明年CPI将温和回升。 【财经要闻】国家主席习近平对甘肃临夏州积石山县6.2级地震作出重要指示 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家主席习近平对甘肃临夏州积石山县6.2级地震作出重要指示，要求全力开展搜救，妥善安置受灾群众，尽最大努力保障人民群众生命财产安全。国务院总理李强作出批示，要求全力组织抢险救援、搜救被困人员并救治伤员，尽最大努力减少伤亡。 财政部、应急管理部紧急预拨甘肃、青海两省2亿元中央自然灾害救灾资金，支持两省做好临夏州6.2级地震灾害救灾工作，统筹