有色及贵金属每日早盘观察

2023年12月13日星期三 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1、期货：昨日伦铜价格震荡走势，收于8342美元/吨，跌1美元/吨，跌幅0.01%。沪铜主力收于68000元/吨，跌幅0.01%，沪铜指数持仓量下降4533手至37.5万手。 2、现货：昨日LME铜库存增加2025吨至18.01万吨，comex铜库存增加1248短吨至1.7万短吨。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com.cn 【重要资讯】 1、中国中央经济工作会议更强调“进”与“立”，更注重发展，以科技创新引领产业升级被置于明年九大经济工作的首位。分析人士认为，这表明中央政策定力较强，持续聚焦中长期高质量增长，明年宏观政策取向上偏宽松、偏扩张，强刺激几无可能。会议承认中国经济仍面临诸多困难和挑战，但亦认为“有利条件强于不利因素”。会议表示，明年将着力扩大内需，促进民营企业发展壮大，推动重点领域改革，扩大开放，以增强经济发展的活力和动力；同时强调要持续有效防范化解重点领域风险，“积极稳妥化解房地产风险”。 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 2、美国重磅CPI数据出炉。11月CPI同比增速3.1%小幅放缓，但核心CPI同比增速4%持平10月未进一步下降，更值得注意的是，11月CPI和核心CPI的环比10月都出现提高，这意味着通胀下降之路崎岖，美联储恐难以很快货币政策转向降息。 【交易策略】 研究员：师富广期货从业证号：F03090947投资咨询从业证号：Z0019859:shifuguang_qh@chinastock.com.cn 1、单边：宏观方面，中央经济工作会议较为中性，美国CPI数据发布后，几乎没有改变市场对美联储降息时机的看法，投资者等待美联储周三做出今年最后一次政策决定。产业方面，铜的基本面还是很强，矿企频繁发出干扰信息，市场对明年的原料供应表示担 忧，精铜过剩预期不断下调。现货方面，当月合约持仓和库存仓单比还是很低，市场对挤仓的担忧很强。今日铜价下跌至68000附近，下游采购情绪再起，现货市场成交状况好转。最近虽然因为换月的原因升水下滑，但是从月差的情况来看，沪铜换月以后还是高升水。在基本面的支撑下，铜价相对来说较为抗跌，67000-68000左右是近期铜价的底部。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：铝价冲高回落，LME铝跌0元至2124美元/吨，沪铝2401跌0元至18405元/吨，沪铝指数增仓0.5万手至43.46万手；2、现货市场：周二现货市场表现较好，华东地区惜售情绪明显抬升，尤其是交仓套利的存在使得现货升水一路上行，华南地区库存紧张，到货少，氛围较好；3、能源成本方面：天气降温，现货需求好转，港口贸易商惜售：金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，952元/吨（+5）；5000CV，853元/吨（+16）；4500CV，740元/吨（+12）。 【重要资讯】 1、【基金抛售导致铝价创三个多月以来最低】外媒12月11日消息，伦铝周一触及三个多月来的最低点，原因是投机基金因预期库存增加而加大了抛售力道。 2、美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期；环比增速升至0.1%，高于前值和预期的0%。核心CPI同比增速4%持平10月、未进一步下降，更值得注意的是，11月CPI和核心CPI的环比增速均出现加速，这意味着通胀下降之路崎岖，美联储恐难以很快货币政策转向降息。 3、12月11日至12日，今年中央经济工作会议在北京召开，本次会议未提及24年经济增长目标，但是继续强调了目前内外环境仍然严峻，国内经济向好趋势未变，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合，继续发展绿色低碳经济等； 【交易策略】 1、单边：美国11月份通胀数据显示压力较大，鹰派担忧抬升，对金属价格起到抑制作用，叠加原油价格大跌，外盘情绪较为低迷。国内市场情绪在低库存的带动下，情绪逐渐好转，在进口大量弥补之下，库存仍不断的下降，反馈出供需基本面实际表现具有较强的韧性，但是目前盘面仍处于空头走势，暂时继续观望。 2、套利：库存降至低位，2401-2403合约的的正套仍可继续逢低布局，11日入场150继续持有，隔夜收200； 3、期权：国内现货需求较好，但是担心外盘拖累继续下跌，可尝试布局比例看涨策略,0权利金操作买入AL2401-C-18500，卖出2倍AL-P-18100组合，看涨期权保证了价格上涨时采购成本控制在18500，当价格下跌未跌破18100时享受采购成本下跌的空间，跌破形成18100低价采购的多单；（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：依旧维持底部震荡的走势，隔夜氧化铝价格震荡走低，AO2402收于2861元/吨； 2、现货市场：近期现货市场活跃度一般，山西地区最新成交价格在2980~3010元/吨附近，山东2900~2920元/吨附近；新疆地区仓单有减少，当盘面低于2850以后会触发新疆地区仓单价格优势，带来仓单出库销售。 【重要资讯】 1、【广西：严格铝土矿资源配置，促进铝产业延链补链强链】广西自然资源厅发布，《关于严格铝土矿资源配置建立年度开采总量调控制度的通知》（征求意见稿），现征求社会公众意见建议。请于2023年12月23日前将书面意见反馈我厅。通知提出，铝土矿资源配置必须符合国土空间规划、矿产资源规划、生态环境保护等管控要求及国家、自治区产业政策和矿业权管理等有关规定。 【交易策略】 1、单边：氧化铝当前供需略微平衡的格局未变，矿端偏紧制约了产能释放，从而过剩的不明显，盘面一方面下方河南成本2850元/吨附近存在支撑，另一方面，新疆地区的仓 单过期的压力也会始终压着盘面价格，使得在基本面稳定的背景下反弹空间有限，但是当前低于2850后新疆仓单价格优势展现，目前02合约下有底上有顶，短期或将区间震荡，预计价格区间在2820~2920元之间震荡，建议短线波段操作； 2、期权：12月7日推荐氧化铝AO2402合约2倍累购策略，执行价2819，敲出价2901，到期日12月28日，目前继续持有；（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：锌价冲高回落，LME锌涨11美元至2428美元/吨，ZN2401合约涨75元至20810元/吨，沪锌指数减仓0.1万手至19.34万手； 2、现货情况：周二现货市场成交较少，在于上游惜售情绪浓郁，升水继续上涨，上海地区对01合约+260~+290，较前一交易日+70； 【重要资讯】 1、美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期；环比增速升至0.1%，高于前值和预期的0%。核心CPI同比增速4%持平10月、未进一步下降，更值得注意的是，11月CPI和核心CPI的环比增速均出现加速，这意味着通胀下降之路崎岖，美联储恐难以很快货币政策转向降息。 2、12月11日至12日，今年中央经济工作会议在北京召开，本次会议未提及24年经济增长目标，但是继续强调了目前内外环境仍然严峻，国内经济向好趋势未变，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合，继续发展绿色低碳经济等； 【交易策略】 1、单边：隔夜美国通胀压力仍旧较大，带来鹰派预期，锌价冲高回落，沪锌高开低走，再度收于10日线下方，国内基本面表现较好，库存较低，仍可背靠前低逢低试多； 2、套利：低库存背景下，2401-2403正套继续持有，11日入场270，隔夜收盘320；3、期权：内盘表现偏强，外盘存在支撑，海鸥看涨期权继续持有，买入ZN2401-C-20600, 卖出zn2401-c-21000和zn2401-p-20200，11日0权利金买入，隔夜收170（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2036美元/吨，与前一交易日下跌0.85%。沪铅主力合约夜盘报收15545元/吨，较前一交易日下跌30元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价15500元/吨，较上一交易日价格持平。LME铅库存较前一交易日去库1950吨录得128900吨。LME0-3M贴水至35.5美元/吨，较前一交易日贴水缩小5.5美元/吨。 【重要资讯】 1.SMM再生铅四省周度开工率为40.43%，较上周增加0.8个百分点。安徽地区多家炼厂本周原料库存尚可，产量略有波动，样本企业总体开工率上升1.75个百分点；但有3家样本外炼厂，据市场消息，处于停产状态。江苏地区样本企业表示前期技改对产量的影响减弱，若无其他条件限制，12月产量逐渐恢复至正常水平，本周开工率增加1.72个百分点。 2.截至12月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.53万吨，较12月8日减少1.84万吨，原生铅板块供应增减并存，其中华南地区供应明显收紧，使得部分下游刚需转而寻求其他供应渠道。同时铅在经历多日连续下跌行情，近日铅价出现止跌企稳态势，市场避险情绪缓和。下游企业按需采购。 【交易策略】 近期价格支撑逐渐从废电瓶价格转向供应端变动情况、出口转移及铅锭库存变化趋势。铅消费表现欠佳，阶段性供需错配。再生铅企业下调废电瓶采购价格，废电动车电池现货报价暂时在9475~9675元/吨，此前的重要成本支撑失效。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求偏弱。铅价止跌企稳，短期预计进入震荡，后续注意持仓动向及再生铅企业废料回收情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2401下跌410至131390元/吨，指数持仓减少3952手，LME库存增加450吨至48588吨； 2、现货情况：镍价单边下跌360-450元/吨，金川镍升水上调90至3440元/吨，俄镍升水上调25至-150元/吨，电积镍升水持平于-900元/吨，硫酸镍均价下调500至26750元/吨； 【重要资讯】 1、SMM讯，淡水河谷2022年镍产量达到17.9万吨，同比增长6%，预计今年的镍产量为16.5万吨，同比减少7.8%。预计2024年镍产量为16-17.5万吨，2026年镍产量为21-23万吨，2030年镍产量将超过30万吨。 2、澳大利亚证券交易所上市公司镍业公司宣布与嘉能可签订首份冰镍销售合同。该合同将从一月份开始，最初为期六个月，该合同将把来自该公司位于印度尼西亚的Hengjaya镍项目(HNI)的冰镍出售给嘉能可，这是NIC首次向西方客户销售。但其数量和定价条款尚未披露。 【交易策略】 1、单边：近期市场走势平和，显性库存变动不大。现货成交因贸易商补库有所回暖，但终端需求依然不乐观，下游备货热情不高。供应端新增产能为保持连续稳定生产一年，基本都在满产，后市仍有累库预期。短期市场对宏观的预期受经济会议提振，支撑镍价窄幅震荡，但随着年末关账回款时间临近，贸易商补库后预计消费转为清淡，关注13.5万一线阻力试空，破月初高点止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：SS2401合约上涨50元至13570元/吨，指数持仓减少471手； 2、现货市场：货源规格齐全，贸易商心态谨慎。冷轧报13000-13200元/吨，热轧12650- 12850元/吨，冷热轧环比变动50-100元/吨。 【重要资讯】 1、2023年12月11日，印度金达莱不锈钢（