黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河黑色研究 【重要资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2023年12月12日 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357投资咨询证号：Z0014329 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 对接人：郭超 期货从业证号：F03119918 1、国家发展改革委产业司组织召开加快推进矿产资源项目开发建设座谈会】近日，国家发展改革委产业司组织召开座谈会，听取行业协会、矿山企业对重点矿产资源开发项目进展情况的汇报，并就有关政策建议进行了深入沟通。产业司负责同志主持会议，工业和信息化部原材料司、自然资源部矿业权司参加了座谈。 2、美国劳工部近日公布的数据显示，今年11月美国失业率环比降至3.7%，非农业部门新增就业人数为19.9万，较10月有所上升。数据显示，今年11月美国失业率环比 下降0.2个百分点，但仍高于今年4月的历史低点0.3个百分点。劳动参与率为62.8%，较上月增加了0.1个百分点，但仍低于疫情前的63.3%。 【现货价格】 现货：网价上海地区螺纹4070元（-20），北京地区3940（-10），上海地区热卷4070 元（-20），天津地区热卷4010元（-10）。 【交易策略】 昨日夜盘黑色板块维持了震荡行情，其中原料强于成材。11日Mysteel口径全国建材成交量14.81万吨，成交量变动不大。从基本面来看，上周长流程利润持续下滑，高炉减产范围扩大，但电炉利润偏高，短流程钢继续增产，导致热卷产量下滑，螺纹产量上涨。而热卷库存仍然下降，表需上升；螺纹厂库累积，表需大幅下滑。主要是因为热卷产量压力小于螺纹，叠加淡季建材下游需求大幅下跌，但热卷出口有较强韧性，导致需求出现分化。但近期部分地区开始查税，买单出口可能受到影响，热卷高出口的延续性有待观察。近期部分煤矿复产，叠加成材需求季节性下滑，期现压力大；然而原料供应仍紧，焦煤库存继续下滑，铁水复产，焦炭第三轮提涨大部分落地，预计后续还会有第 四轮提涨，导致成材下方成本支撑仍强。上周中央政治局会议召开，明年要坚持稳中求进、以进促稳，先立后破，导致市场对于政策力度又有新的预期，目前成材冬储政策尚未落地，原料又有冬储预期，因此短期盘面或维持震荡偏强的走势。而在会议召开过后，01合约又将逐步进入现货交割及冬储的逻辑，建议观望贸易商成本。淡季基本面的权重变低，成材的低库存也将放大价格波动。 单边：维持震荡偏强走势 套利：建议做多卷螺差，建议做多钢煤比 期权：建议卖出RB2405-P-3800，卖出RB2405-C-4200 双焦 【重要资讯】 1、根据高盛的最新预计，美联储明年将进行两次降息，首次降息时间将在第三季度。该行此前曾预测美联储将于明年12月才开始首次降息，而此次对首次降息的时间做了向前的调整，理由是通胀降好于预期。 2、中汽协表示，11月，汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。预计12月汽车市场将会持续向好，再现年底“翘尾”现象。汽车产销全年有望创造历史新高，超预期完成全年预测目标。 【相关价格】 钢联数据日照港焦炭现贸易现汇出库2410元/吨，港口现货焦炭仓单2621元/吨左右。 汾渭数据单一山西煤仓单2350元/吨，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格2085元/吨 左右，蒙3沙河驿仓单价格2065元/吨左右。 【交易策略】 夜盘双焦价格震荡运行。现货面，由于下游焦钢企业盈利情况较差，铁水下降较为明显，下游对于高价煤接受程度减弱，近期山西炼焦煤竞拍价格涨跌互现。不过当前煤焦基本面仍较为良好，当前煤矿复产依旧缓慢，冬储补库尚未结束，随着天气逐步转冷，北方雨雪天气将会逐步增多，距离春节时间也越来越短，预计12月下旬下游焦钢企业对于 炼焦煤采购力度将会再一次加大。预计近期焦煤现货价格高位震荡，焦炭第三轮涨价近两日逐步落地。加之当前宏观情绪较为乐观，总体上看盘面双焦价格存在底部支撑，预计近期盘面偏强震荡运行为主。 单边：观望或逢低多套利：观望 期权：观望 铁矿 【重要资讯】 1、国家发改委产业司近日组织召开加快推进矿产资源项目开发建设座谈会，听取行业协会、矿山企业对重点矿产资源开发项目进展情况汇报。 2、51家样本钢厂（均在上海仓库有现货），12月份建筑钢材计划发上海的建材资源量较11月增加10.28%，较去年同期增加15.967%，其中螺纹钢环比增加7.15%，同比增加12.00%，盘螺环比增加18.68%，同比增加26.80%。 3、12月4日-12月10日，澳洲巴西铁矿发运总量2744.9万吨，环比增加76.3万吨。 澳洲发运量2010.5万吨，环比增加290.5万吨，其中澳洲发往中国的量1711.6万吨， 环比增加256.1万吨。巴西发运量734.4万吨，环比减少214.3万吨。本期全球铁矿石 发运总量3289.9万吨，环比增加32.8万吨。 【相关价格】 青岛港PB粉现货999（-8），折标准品1062；超特粉现货880（-3），折标准品1130；卡粉现货1091（-5），折标准品1066；主流定价品为PB粉现货999（-8），折标准品1062，05主力合约基差107。 【交易策略】 夜盘铁矿价格小幅震荡，近期价格回升主要在于宏观预期对盘面估值的推升。供应端，明年上半年全球供应预计难有较大增量，四大矿山平稳增加，非主流难有较大增量预期。需求端，明年上半年建材市场需求有望较好，地产新开工回落幅度显著收窄至10%左右， 但由于复工的推进带动施工环节用钢强度的提升，建材市场可能存一定的供需缺口，而这一风险主要来源于今年下半年建材市场产业端的悲观预期。当前炉料已经基本交易完一次宏观和产业共振，但成材基本还处于交易宏观预期好转阶段，且本轮价格上涨结束预计会看到成材端宏观和产业的共振。库存方面，由于季节性因素，明年上半年会有1500万左右的季节性去库，铁矿供需紧平衡有望得到延续。整体来看，当前宏观预期向好，市场对政策预期较为乐观，基本面铁矿供需紧平衡有望延续，价格高位波动有望加大。 单边：观望套利：观望 期权：观望 双硅 【重要资讯】 1.纽约联储数据显示，11月美国消费者对未来一年通胀率的预期中值连续第二个月下降，从10月的3.6%降至3.4%，为2021年4月以来最低水平。美国财政部公布规模370亿美元的10年期美国国债标售结果，得标利率为4.296%，高于预发行利率4.282%。 2.中汽协：11月新能源汽车销量同比增长30%，1-11月新能源汽车销量同比增长 36.7%。 【相关价格】 72%硅铁：内蒙6700（0），宁夏6800（50），青海6700（0）。 6517锰硅：内蒙6180（0），宁夏6200（80），广西6400（0）。 锰矿天津港：澳块35.9（-0.1），加蓬34.4(-0.1)，南非半醋酸30（0）。兰炭小料：陕西1150（0），宁夏1130（-20），内蒙1110（0）。 【交易策略】 硅铁方面，价格保持弱稳运行。河钢招标承兑合税定价7100元/吨，钢招价格略提振市 场信心。目前主产区厂家维持正常生产，出货情况较为一般，供大于求现象仍然存在，等待市场行情转好。处于淡季，下游需求暂未见明显回暖，仅刚需少量补货。在市场需求持续低迷以及冬储政策暂不明的情况下，市场交投略显谨慎。硅锰现货方面，受到期货走势小幅回升的影响，现货市场成交较此前有所好转，但市场情绪能否转变，还有待观望。供应端，据百川盈孚消息，近期受限电影响，为保证西电东输，内蒙古工厂用电紧张，影响工厂产量10-20%;宁夏开工不断下滑，且下滑比偏高，成交多来自基差贸易，厂家心态偏弱，个别厂家表示可能存在继续减产的预期;广西地区开工继续处于低位，因电费高企，龙头企业也开始发布减产计划，个别计划减产40%。 单边：预计震荡偏弱运行套利：观望。 期权：观望。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799