金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.国家金融监督管理总局发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，自2023年11月10日起施行。主要修订内容如下：一是调整部分事项准入条件。结合近年修订的《企业集团财务公司管理办法》《汽车金融公司管理办法》，同步调整机构设立和股东准入条件，落实业务分级管理规定，完善财务公司专项业务准入条件。二是持续扩大对外开放。进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件，允许境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人，取消境外金融机构作为金融资产管理公司出资人的总资产要求。三是推进简政放权工作。四是完善相关行政许可规定。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 2.在今年的十一假期即“银十”期间，据中指院数据，上海、广州、武汉等一线城市及强二线城市楼市新建商品住宅日均成交面积较去年同期增长超过一倍。不过，城市分化仍是今年楼市主要特征，假期出游叠加客户需求释放动能逐步减弱，国庆假期35个代表城市平均日均成交面积较去年下跌两成。 3.今日，俄罗斯总统普京乘飞机抵达北京首都国际机场。普京总统将出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛并参加相关活动。 4.数据显示，北向资金全天净卖出30.58亿元，连续3日减仓；其中沪股通净卖出8.9亿元，深股通净卖出21.68亿元。 研究员：沈忱CFA 5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月17日以利率招标方式开展710亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，今日670亿元逆回购到期，此外还有5000亿元MLF到期，央行昨日已经续做；因此单日净回笼4960亿元。 期货从业证号：F3053225 6.消息人士：美国已经与委内瑞拉达成“谅解”，解除对委内瑞拉的制裁，前提是马杜罗履行竞选宣言中的承诺。预计美国的行动包括对委内瑞拉石油部门发布修订后的美国财政部许可证。 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：周二市场震荡反弹，至收盘，上证50指数涨0.42%，沪深300指数涨0.35%，中证500指数涨0.26%，中证1000指数跌0.22%。沪深两市成交额7354亿元，北向资金全天净卖出30.58亿元。 股指早盘震荡回落，上午10点半之后，在券商板块的带动下震荡反弹，大型指数翻红，午后市场保持横盘震荡，至收盘仅中证1000指数下跌。电信运营、数字货币、券商、石油、保险等板块涨幅居前，减肥药、华为汽车、一体压铸、特斯拉概念股跌幅居前，涨跌比近4:5。 股指期货随现货分化，至收盘，主力成交合约IH2310涨0.49%，IF2310涨0.39%，IC2310涨0.17%，IM2309跌0.07%。基差表现同样分化，IF和IH各合约升水小幅回落，IC升水转为大幅贴水，IC贴水小幅收窄。IF和IH成交分别下降3.4%和2.8%，IC和IM成交分别增加3.5%和0.7%。IC、IM、IF和IH持仓分别下降1.1%、0.9%、2.8%和3.1%。 后市展望： 在海外市场大涨的影响下，A股早盘未受带动，继续在北向资金持续卖出的压制下震荡走低，中证500指数创近期新低。但10点半之后券商、电信运营、保险等权重板块的走强使股指震荡上行，稳定了市场人气。 周一晚间十家增持和几十家限售股不减持公告，集中发布有明显的窗口指导意味。央行行昨日开展7890亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作，这一规模是今年以来央行MLF操作单月最大量。如此大规模的MLF操作，或为应对近期资金面趋紧和多单特殊再融资债券的发行，也体现了积极的货币政策配合财政政策的意图，释放持续稳增长信号。 众多利好之下，市场仍未能出现明显的反弹行情，投资者信心不足是关键，周二市场反弹成交也较为低迷。短期股指保持低位震荡的格局较难改变。 金融期权：今天A股市场缩量止跌，北向资金净流出27.73亿元。 期权方面，各个品种标的实际波动有限，对应期权成交量明显回落。隐波方面，由于标的企稳，各个品种隐波有所回落，基本符合预期。我们在昨天日评以及之前的周报等多次提到目前多数期权标的均运行至年内低点，隐波与标的走势趋于负相关。经历了节后一周的隐波下行，多数品种波动率风险溢价已大幅收窄，持有负gamma头寸性价比偏弱，且对冲难度增加。今天虽然标的暂时企稳隐波回落，但市场环境并没有明显改善，未来各个品种隐波走势预计会有所反复。绝对水平来看，不少品种隐波水平依然处于年内低点（如，50ETF，300ETF,500ETF等）所以近端的卖权头寸不宜过快加仓，同时整体组合vega以中性偏正为宜。 国债期货：今日国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.2%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要利率债窄幅震荡。银行间资金面，DR001加权利率1.8072%，+9.08bp；DR007加权利率1.8776%，+6.89bp。 今日市场资金面再度收敛，银存间回购利率多数上行，其中隔夜利率重回1.8%上方；长钱方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.535%，继续上行。今日市场消息面相对淡稳，资金面偏紧继续压制债市情绪，期债盘面收跌，中短期限品种表现更弱。 短期来看，上周公布的部分9月宏观数据显示国内延续复苏态势，但强度仍相对温和，基本面现状并不支持国债收益率大幅走高。不过，近期同业存单到期量和债券缴款规模较大，叠加税期影响，资金面仍相对偏紧。与此同时，特殊再融资债券加速发行以及提高财政赤字传言扰动未止，市场对后续债券供给压力的担忧尚存。在此情况下，债市情绪仍偏谨慎，短 期或难有改观。关注明日公布的9月及三季度经济数据。 交易策略：股指期货，低位震荡；国债期货，暂观望 风险因素：国内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799