晨会纪要

2023年11月21日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪回暖，但风格较为凌乱 【基金研究】基金数据日跟踪（20231120） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】人民币对美元中间价报7.1612，创8月11日以来最高 【宏观经济】10月邮政行业业务收入同比增长18.6% 【宏观经济】10月中国民航旅客运输量同比增长252% 【宏观经济】央行开展2050亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】本月LPR报价出炉 【财经要闻】11月百城首套主流房贷利率平均为3.87% 【财经要闻】截至10月底全国累计发电装机容量同比增长12.6% 三、行业及公司动态 【行业动态】国家能源局公布数据，前十个月风光装机量大幅增长 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【行业动态】微米级精密运动控制！我国高端工业母机实现新突破 【其他公司动态】中原传媒（000719.SZ）：郑州数据交易中心系经河南省人民政府批准同意 【其他公司动态】凯普生物（300639.SZ）：公司及全资子公司获得一项发明专利权 四、湖南经济动态 【湘股动态】崇德科技（301548.SZ）：以工业轴承为核心，开辟新兴产业增量空间 【湖南省地方动态及政策】到2025年湖南城市公交新能源占比达99% 近期研究报告集锦 【行业类】美容护理行业2023年11月月报：10月化妆品社零增速再度放缓，国产品牌势能持续向上 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪回暖，但风格较为凌乱 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.57%，收于4768.67点，代表蓝筹股的上证指数涨0.46%，收于3068.32点，代表硬科技的科创50指数涨0.14%，收于892.63点，代表创新成长的创业板指数涨0.32%，收于1992.97点，代表创新型中小企业的北证50指数涨3.09%，收于842.82点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.27%，收于2404.77点，代表大盘股的中证100指数涨0.20%，收于3395.28点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.23%，收于3576.32点，代表中盘股中证500指数涨0.50%，收于5659.77点，代表小盘股的中证1000指数涨0.87%，收于6253.28点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，农林牧渔、国防军工、机械设备涨幅居前，电子、非银金融、煤炭跌幅居前。（4）分主题来看，培育钻石指数、连板指数、超硬材料指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.77倍，处于历史后15.74%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后0.94%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.27倍，处于历史后43.46%分位，市净率（LF）估值为3.89倍，处于历史后4.14%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为29.21倍，处于历史后2.26%分位，市净率（LF）估值为3.85倍，处于历史后16.17%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.18倍，处于历史后25.16%分位，市净率（LF）估值为1.52倍，处于历史后2.57%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为19.55倍，处于历史后66.67%分位，市净率（LF）估值为2.39倍，处于历史后20.9%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3915家公司上涨，共有1187家公司下跌，其中涨停公司64家，跌停公司8家，全市场成交额9310.25亿元，较上一交易日增加1022.28亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入13.73亿元，其中沪股通净流入10.89亿元，深股通净流入2.84亿元。 四、市场策略 市场情绪回暖，但风格较为凌乱。消息面，11月份1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%，符合市场预期。但在美国CPI回落、美联储加息预期降温、全球流动性迎来拐点下，周一A股及港股市场联袂上涨，全市场成交额9310.25亿元，较上周五增加1022.28亿元，市场情绪有所回暖。但总体来看，市场暂时缺乏主线，风格较为凌乱，市场后续可能需要确定新的主线方向，届时大盘上攻可能更为有力。 2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231120） 燕 轶纯（S0530521030001） 11月20日，上证基金指数收报6293.64点(0.27%）,LOF基金价格指数收报4177.47点(0.35%）,ETF基金价格指数收报1086.15点(0.36%）。上证50ETF(0.24%)，沪深300ETF(0.3%)，中证500ETF(0.56%)，标普500ETF(-1.04%)，日经225ETF基金(-0.73%)，德国30ETF(-0.33%)，法国CAC40ETF(-0.27%)，黄金ETF(-1.09%)，白银基金(-0.66%)，豆粕ETF(-1.21%)，嘉实原油(2.02%)。11月20日,ETF总成交额约1058.85亿元。日内中药类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月20日，1年期国债到期收益率上行2.6bp至2.15%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至2.66%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至51bp。1年期国开债到期收益率上行1.5bp至2.40%，10年期国开债到期收益率上行0.7bp至2.72%。DR001上行0.7bp至1.89%，DR007下行3.8bp至1.98%。国债期货10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差下行1.58bp至35.60bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至37.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】人民币对美元中间价报7.1612，创8月11日以来最高 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，人民币对美元中间价报7.1612，创8月11日以来最高，调升116个基点，调升幅度创9月12日以来最大。在岸人民币对美元16:30收盘报7.1747，较上一交易日涨718个基点。市场人士表示，随着美元指数持续回落，人民币的外部环境明显改善，这有利人民币中间价重新恢复波动，另外年末刚性结汇需求增加，也有利于平衡市场供需；不排除接下来市场价和中间价偏离被抹平的可能，甚至出现空头止损引发人民币阶段急升的可能。 【宏观经济】10月邮政行业业务收入同比增长18.6% 叶 彬（S0530523080001） 据国家邮政局消息，10月份，邮政行业业务收入完成1338.2亿元，同比增长18.6%；其中，快递业务收入完成1098.3亿元，同比增长21.7%。 【宏观经济】10月中国民航旅客运输量同比增长252% 叶 彬（S0530523080001） 据民航局消息，10月，运输总周转量达到110.1亿吨公里，同比增长158.6%；中国民航旅客运输量达到5605.2万人，同比增长252%；货邮运输量为67.5万吨，同比增长37.7%。 【宏观经济】央行开展2050亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月20日以利率招标方式开展了2050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日1130亿元逆回购到期，因此单日净投放920亿元。 【宏观经济】本月LPR报价出炉 叶 彬（S0530523080001） 据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据，11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，连续三个月“按兵不动”。 【财经要闻】11月百城首套主流房贷利率平均为3.87% 叶 彬（S0530523080001） 据贝壳研究院监测显示，11月百城首套主流房贷利率平均为3.87%，二套主流房贷利率平均为4.43%，均较上月微降1BP。11月首二套主流房贷利率较去年同期分别回落22BP和48BP。本月银行平均放款周期为19天，较上月缩短1天，再创2019年以来最快单月放款速度。 【财经要闻】截至10月底全国累计发电装机容量同比增长12.6% 叶 彬（S0530523080001） 据国家能源局发布数据显示，截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。 三、行业及公司动态 【行业动态】国家能源局公布数据，前十个月风光装机量大幅增长 杨 甫（S0530517110001） 截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。 1-10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资6621亿元，同比增长43.7%。其中，太阳能发电2694亿元，同比增长71.2%；风电1717亿元，同比增长42.5%；核电670亿元，同比增长41.5%。电网工程完成投资3731亿元，同比增长6.3%。 【行业动态】微米级精密运动控制！我国高端工业母机实现新突破杨 甫（S0530517110001） 周 艺晗（研究助理） 根据中央电视台，第二十五届中国国际高新技术成果交易会正在深圳举行。在本届高交会上首发亮相的国产五轴高端数控系统，具有响应速度快、精度高等特点，可以为我国的航空航天、新能源汽车制造等战略性新兴产业提供可靠的技术支撑。 国产五轴高端数控系统也就是俗称的“工业母机”，小到普通元器件，大到航空航天装备，如果没有高端精密工业母机，所有的工业设计都只能停留在图纸上。中国科学院深圳先进技术研究院的科研团队面向我国高端制造领域的需求开展系列研发工作，多年来先后突破了系列五轴加工中心平台、高端数控操作系统等关键技术，为国产高端工业制造提供了更多可能性。 中国科学院深圳先进技术