烧碱期货周报：下游采购价连接下调 烧碱期货尚未企稳

下游采购价连接下调烧碱期货尚未企稳 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月27日星期五 烧碱期货止跌整理运行，重心在2500关口附近企稳，依附于五日均线横向延伸，上方十日均线附近承压，走势略显僵持，周度涨幅为1.50%。烧碱现货市场前期相对抗跌，近期迎来补跌行情，多数地区市场均线回落，低价货源不断增加，但实际成交不佳。山东32%离子膜碱市场主流价格760-900元/吨，折百价为2375-2813元/吨，与期货相比，烧碱现货市场由升水逐步转为贴水状态，基差有所扩大。液氯市场货源供应充裕，山东地区企业库存回升，出货压力不断增加，价格持续回落。液碱、液氯同步下跌，根据最新价格核算，山东地区氯碱企业盈利持续缩减，面临一定亏损压力。虽然十月份装置检修数量较多，但氯碱企业开工仍保持在相对高位，全国主要地区样本企业平均开工率为84.18%，与前期持平。烧碱产量稳定，货源供应充裕，全国20万吨及以上液碱企业库存为43.11万吨，环比增加8.63%，大幅高于去年同期水平37.2%。其中，山东区域液碱库存环比小幅增加0.24%。氯碱企业库存不断累积，由于出货不畅，面临压力渐显，降价让利出排货。虽然烧碱主力下游氧化铝开工稳定，但入市接货不积极性，市场观望情绪蔓延。此外，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格连续下调，降至760元/吨。11月份装置仍存在检修计划，由于开工处于高位，货源供应缩减或有限，下游市场需求跟进不足，市场面临库存压力增加。受到下游采购价下调的拖累，烧碱期价短期内仍存在回落风险，暂时关注前低附近支撑，走势尚未企稳，抄底须谨慎。 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、成本利润..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 2五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 3六、装置运行动态............................................................................................................................................. 4七、液碱厂内库存............................................................................................................................................. 5八、烧碱期权市场............................................................................................................................................. 5 烧碱期货止跌整理运行，重心在2500关口附近企稳，依附于五日均线横向延伸，上方十日均线附近承压，走势略显僵持，周度涨幅为1.50%。 国内多数地区市场32%液碱均价下降，现货市场成交氛围一般，山东32%、50%、河北32%、浙江32%，江苏48%、广东50%液碱价格均出现不同程度下降。山东32%离子膜碱市场主流价格760-900元/吨，折百价为2375-2813元/吨；50%离子膜碱市场主流价格1350-1400元/吨，折百价为2700-2800元/吨。 山东地区：下游接货平淡，前期检修企业开车，液碱供应预期增加，且受氧化铝采购液碱价格下降影响，32%、50%液碱价格下滑。 江苏地区：下游接货积极性下降，氯碱企业出货压力加大，48%液碱价格下降。 浙江地区：市场成交一般，且受山东、江苏近期液碱降价影响，32%液碱价格下降。 液氯多数市场价格下降，市场成交氛围一般。山东地区液氯价格下降，氯碱企业库存回升，出货压力增加，价格下降为主。 按照目前碱氯最新价格核算，根据氯碱企业ECU盈利模型测算，氯碱企业盈利减少，陷入亏损局面。 图4-2期现基差 图4-1 5月-9月价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至上周五收盘，烧碱2405合约与2409合约价差为-31，近月合约走势略弱。烧碱期货横盘整理，现货市场与主力合约2405相比转为贴水状态，基差为-102。 虽然十月份装置检修数量较多，但氯碱企业开工仍保持在相对高位，全国主要地区样本企业平均开工率为84.18%，与前期持平。 截至10月26日，全国20万吨及以上液碱企业库存为43.11万吨，环比增加8.63%，大幅高于去年同期水平37.2%。其中，山东区域液碱库存环比小幅增加0.24%。氯碱装置开工变动不大，液碱供应充足，贸易商及下游采购积极性下降，液碱企业库存有所增加。 八、烧碱期权市场 烧碱期货短期弱势整理，可考虑买入虚值看跌期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。