氯碱周报：烧碱主力下游连续下调采购价

烧碱：主力下游连续下调采购价 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-01-16，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2006元/吨（-51）；山东32%液碱基差50元/吨（+51）。现货价格：山东32%液碱报价658元/吨（+0）；山东50%液碱报价1080元/吨（+0）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率85.83%（+0.09%），氧化铝周度产量185.30万吨（+0.20），氧化铝港口库存13.60（-0.80）；印染华东开工率58.76%（-1.33%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）；白卡纸开工率：80.67%（+0.21%）；阔叶浆开工率91.00%（+0.50%）。 生产利润方面：截至2026-01-16，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）591.29元/吨（+7.25），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-365.71元/吨（-42.75），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）503.49元/吨（+0.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存51.21万吨（+1.70），片碱厂库库存2.90万吨（-0.18）。 液氯方面：截至2026-01-16，山东液氯价格350元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率72.43%（-1.30%），环氧氯丙烷开工率53.75%（+4.48%），二氯甲烷开工率79.37%（+3.50%），三氯甲烷周度产量2.99万吨（+0.15） 市场分析 目前烧碱现货受低价仓单影响价格偏弱。宏观情绪消退，盘面震荡回调。烧碱供需偏弱，山东库存延续累库。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，部分耗氯产品价格走强，环氧丙烷下游聚醚多元醇自4月1日起取消出口退税，引发下游抢出口，需求传导至环氧丙烷及其上游液氯，液氯价格上涨，氯碱企业综合利润好转，成本支撑减弱，烧碱计划检修企业较少。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂本周连续2次下调32%碱采购价至630元/吨，广西氧化铝投产进度延后，市场悲观对烧碱采购动力不足。非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。 策略 单边：震荡偏弱跨期：SH03-05逢高反套跨品种：无 风险 液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏 PVC：出口订单环比走强 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-01-16，期货价格及基差：PVC主力收盘价4803元/吨（-65）；华东基差-223元/吨（+5）；华南基差-223元/吨（+25）。现货价格：华东电石法报价4580元/吨（-60）；华南电石法报价4580元/吨（-40）；华东乙烯法报价：4800元/吨（+0）；华南乙烯法报价：4820元/吨（+20）。 供应方面：上游电石平均开工负荷67.65%（+1.82%）；PVC开工率79.63%（-0.04%）；PVC电石法开工率79.98%（+0.27%）；PVC乙烯法开工率78.79%（-0.77%）。停车及检修造成的损失量在12.47万吨（+0.03） 需求方面：PVC下游综合开工率在43.91%（-0.11%），其中PVC下游管材开工率在35.40%（+0.00%），PVC下游型材开工率29.91%（-0.31%），PVC下游薄膜开工率66.43%（+0.00%）。下游订单情况：生产企业预售量92.62万吨（+1.69）。 生产利润方面：截至2026-01-16，陕西兰炭价格750元/吨（+0）；山东电石价格2805元/吨（+0）；兰炭生产毛利-194.20元/吨（-2.70），西北电石生产毛利-346.00元/吨（+0.00）；PVC电石法单品种生产毛利-662.48元/吨（-28.81）；PVC乙烯法单品种生产毛利-138.03元/吨（+54.06）；PVC出口利润-7美元/吨（+0）库存方面：PVC厂内库存31.08万吨（-1.74）；PVC社会库存56.16万吨（+1.52），其中PVC华东社会库存51.62万吨（+1.44），PVC华南社会库存4.54万吨（+0.09） 市场分析 PVC4月1日起出口退税取消，4月之前存抢出口情况，本周出口订单环比走强。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。供应端，国内PVC供应充裕，开工率回升，本周新增2家企业检修，下周福建万华进入检修，预计供应量小幅下降；下游开工下降：型材开工下降，管材、薄膜持平，后续开工有进一步下降预期，下游以逢低采购为主。库存方面，社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润受烧碱现货价格偏弱影响本周下降，同比低位。电石、兰炭价格稳定，电石、兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。整体来看，PVC供需偏弱，但近期抢出口情绪对现货有一定支撑，4月后出口预期大幅下滑将使得后续合约的供需关系进一步宽松，需持续关注企业出口动态。 策略 单边：震荡跨期：V03-05逢低正套跨品种：无 风险 国内宏观政策扰动；装置检修动态 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东....................................