固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今早在暴雨中市场平静。HRINTHs下跌0.1 - 0.2 pt，GRWALLs和CCAMCL基本保持不变。高收益的LGFV继续从在岸客户那里购买。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 中国经济-由于基数效应缩小了其低迷期，贸易仍然疲软。有关我们经济研究的评论，请参见下文。 CAPG:中国奥源集团获得债券持有人的批准，将其15亿元人民币在岸债券的偿还期限延长三年。目前，中国奥源现有的12只国内债券已成功延期三年。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 亚洲IG空间昨日走软。隔夜UST 2年收益率在高于预期的ISM服务数据后扩大了7个基点至5.01%。中国TMT / SOE基准扩大了2 - 3个基点。MEITUA / XIAOMI等高贝塔TMT文件扩大了3 - 4个基点。在金融方面，AMC较弱。HRINTH曲线降低了0.5 - 1.5点，GRWALL曲线也降低了0.25 pCC。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 ICBCAS / BOCOHK AT1等中国AT1受到抑制。STANLN AT1的提供更好。CKHH /HKLSP 33等香港IG论文小幅扩大1 - 2个基点。香港公司的罪犯很坚定。NWDEVL罪犯又获得了1 - 1.5 pt。香港/中国房地产表现喜忧参半。在该公司回购并取消了2023年到期的2551万美元后，SHUIONS的报价上涨了0.75 pt。CHJMAO 24s / 26s显示高出0.5 - 1pt。AGILE / GRNLGR 25s上 升1pt。 然 而 ， 在 周 三 上 涨5.5 - 7.5分 之 后 ，DALWANs在一些获利了结中下跌了3.5 - 4.5分。LNGFOR下降了2 - 3分。FUTLAN /FTLNHD下降1.25 - 2.25 pts。在工业方面，FOSUNI / VEYONG 24下跌0.25 - 0.5 pt。SANLTD / STCITY 27s / 28s等澳门博彩报纸下跌了0.5个百分点。在印度太空中，VEDLN下降了0.5便士。印尼空间安静，APLNIJ '24出价上涨1.5 pt。 LGFV空间仍然相当活跃。一些长期缺乏流动性的苏北公司存在双向流动，收益率为9 -10%。其他收益率较高的名字继续受到中国RM的追捧，但报价普遍很少，因为对GSHIAV '25等许多名字的看法在短时间内从“没人想要”变成了“每个人都渴望”。23s /24s高质量票据的双向流动相当活跃，约为6％，主要是由中国RM的现金管理需求驱动。25s - 27s的论文仍然是更好的出价。山东名称如QDJZWD / QDHTCO论文被标记为0.5 pt以上。SHUGRP '24交易高0.75 pt。远离LGFV，SOE。 尽管利率在一夜之间攀升，但罪犯还是相当有弹性。CHPWCN 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 CMBI固定收益 3.45 Perp / HUADIA 4 Perp的报价高出0.1 - 0.2 pt。但是，在最近的反弹之后，AMs / PB通常提供了更好的选择高beta名称。CPDEV 25 / 26 / Perp下降了0.2 - 0.5 pt 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普(- 0.32%)、道指(+ 0.17%)和纳斯达克(- 0.89%)周四涨跌不一,美国最新初请失业金人数为+ 216k,低于上周预期的+234k和+ 229k,欧元区2Q23 GDP同比增长0.5%,低于预期的+ 0.6%,昨日美国国债收益率小幅下行, 2 / 5 / 10 / 4.30% / 38%,分别为4.94% / 4.30% / 4.38% 服务台分析师评论分析员市场观点 中国经济-贸易仍然疲软，因为基数效应缩小了其低迷 受基数效应影响，8月份中国商品出口和进口降幅均快于预期。随着全球消费者从商品消费转向服务消费，海外商品需求不温不火。尽管有所改善，但由于主要出口国的对外贸易持续下降，全球制造业PMI仍处于收缩区间。随着通缩进一步加深进口下降，国内需求也疲软。展望未来，受通缩基数效应和缩量影响，从同比角度来看，中国出口和进口或将继续改善。预计2023年出口和进口将分别下降2.3%和3.2%。贸易疲软意味着中国经济增长面临下行压力，因为政策制定者必须积极放松政策以实现5%的增长目标。 在海外需求疲软的情况下，主要贸易伙伴的商品出口仍然脆弱。中国的商品出口在7月份下降14.5%之后，8月份同比下降8.8%（除非另有说明）。对美国，东盟和韩国的出口在7月份下降23.1％，21.4％和17.9％之后，在8月份下降了8.8％，13.3％和14.5％。对欧盟和日本的出口仍然低迷，下降了19.6%和20.6%，而7月份下降了20.6%和18.4%。作为少数几个正增长的贸易伙伴之一，对俄罗斯的出口从8月份的51.8%大幅放缓至16.3%。由于PMI和贸易活动持续萎缩数月，全球制造业接近衰退。全球家庭继续从商品消费转向服务消费，因为前者对高利率比后者更敏感。此外，全球货物贸易面临中美冲突和相关国家“去风险”战略的压力。 大多数产品继续下降，而船舶，车辆和家用电器增长强劲。纺织产品，自动数据处理设备，服装，集成电路，塑料制品和钢铁产品的出口在7月份下降17.9％，28.9％，18.7％，14.7％，14.8％和40.9％之后，分别下降了6.4％，18.2％，12.5％，4.6％，7.4％和30.6％。同时，汽车零部件和家用电器的出口在7月份下降4.5％和3.6％之后，反弹至2.6％和11.4％的增长。同时，船舶和机动车辆的出口。 8月份分别增长了40.8%和35.2%，低于7月份的82.4%和83.3%。此外，手机出口从7月份的2.2%下降了20.5%。 随着大多数商品进口量的强劲增长，商品进口有所改善。中国的商品进口在7月份下降12.4%之后，在8月份下降了7.3%。自2023年初以来，进口模式继续保持更高的数量和更低的价格。8月份,粮食、大豆、原油和天然气进口量分别比7月份的10.3%、23.5%、17%和18.5%上升14.3%、30.6%、30.9%和22.7%。铁矿石和铜矿的进口量从7月份的2.5％和3.7％分别增长了10.6％和18.8％，而煤炭进口量从66.9％放缓至50.5％。钢铁产品，铜制品，机床，汽车，飞机和美容化妆品的进口量进一步减弱，表明国内消费需求仍然受到抑制。 预计2023年商品出口和进口将下降2.3%和3.2%。从同比角度来看，中国的出口和进口可能会继续改善，因为他们可能会在第四季度看到正的同比增长。我们预计中国的货物出口在2022年增长6.3％之后，将在2023年下降2.3％。货物进口在2022年增长1％之后，预计在2023年下降3.2％。 随着中国经济可能会逐步改善，预计将实施更严格的宽松政策。政策制定者采取了广泛的支持性政策，包括放松房地产政策，扩大信贷供应，降低存款利率和现有抵押贷款利率，减轻地方政府债务风险并激活资本市场。展望未来，中国可能：1）进一步放松房地产政策，加快城中村改造和保障性住房建设，放松一线和二线城市的购房限制；2）保持流动性宽松，信贷供给进一步扩大和降准，存款利息和LPR；3）积极化解地方政府或有债务风险，支持地方政府使用专项债券融资和国有资产置换或偿还部分或有债务，鼓励银行将已到期的地方政府或有债务展期；4）加快国债发行，4Q提前落实明年部分债务额度，明年提高广义财政赤字率，促进财政扩张；5）提升民营经济零售、电子通信等行业的信心，增强民营经济、数字旅游等行业的信心，增强 单击此处获取完整报告 在岸一级发行方面，昨日发行信用债73只，发行金额为750亿元。截至月至今，发行信用债373只，发行金额3220亿元，同比减少10.1%中国8月乘用车销量同比增长2％，至190万辆[CAPG]中国奥源集团获得债券持有人的批准，将其15亿元人民币在岸债券的偿还期限延长三年。目前，中国奥源现有的12只国内债券已全部成功延期三年[CHINSC]媒体报道称，中国SCE仍在9月下旬就最初的3.88亿美元贷款分期付款之前进行展期谈判[FUTLAN]Seazen Holdings在8月23日录得合同销售额60.5亿元人民币，同比下降36.32%[KWGPRO]KWG集团将向绿城中国出售住宅物业项目股权的通知推迟至10月26日或之前[SDGOLD]山东黄金集团完成了对1亿美元5.3%担保罪犯的赎回[SHIMAO]世茂董事长梅森集团将于10月3日举行法庭会议、股东大会，审议每股0.0338港元的私有化要约[SMCPM]San Miguel Corp.提交了货架注册申请，以发行高达500亿澳元（8.8亿美元）的系列2优先股[VEDLN]媒体报道称，韦丹塔计划在9月11日至15日与SG香港的债券持有人举行非交易会议。这些会议是在韦丹塔确定其三只美元债券的债券持有人后举行的 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不承担任何损失、 依赖本报告中包含的信息而导致的任何损害或费用，无论是直接的还是后果性的。任何人使用本报告中包含的信息完全由自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不