化工行业万华化学基本面周度动态跟踪：9月纯MDI挂牌价上调，福建MDI技改扩能公示

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S00105221100022023年9月5日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪：9月纯MDI挂牌价上调，福建MDI技改扩能公示（2023.8.26-2023.9.1）证券研究报告 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼周度观点➢8月29日，万华化学集团股份有限公司发布2023年9月份中国地区MDI价格公告。自2023年9月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价19500元/吨（同8月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价24500元/吨（比8月份价格上调200元/吨）。➢截至2023.09.01，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17200/21700/18000/9650/10200元/吨，周环比分别为-1.71/-4.19/-2.17/0/0%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-3.78/-7.61/-6.04/-2.74%。➢目前MDI处于夏季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢有望上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期 xPeUcWoRsNeUbZ9P9R9PoMoOtRtQjMnNuNfQnNmR8OmNqRxNnOmQMYsQzQ华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表1本周行业动态时间内容来源2023/8/30当前，数字化转型已成石油石化行业共识，但“为何转、转什么、如何转”等问题一直萦绕企业心头。在日前召开的2023中国油气人工智能科技大会上，与会专家表示，受内外部多重因素影响，石油石化行业急需先进的智能化技术，实现流程变革和业务重构，实现体验提升、效率提高、模式创新，应对碳中和、环保等挑战，解决运营成本高、劳动效率低等问题，支撑企业高质量发展。中国化工报2023/8/298月28日，为加快前沿材料产业化创新发展，引导形成发展合力，工业和信息化部、国务院国资委联合印发的《前沿材料产业化重点发展指导目录(第一批)》(以下简称《指导目录》)发布。第一批入选名单包括超材料、超导材料、高性能气凝胶隔热材料、先进3D打印材料、量子点材料、石墨烯等15类前沿材料。中国化工报 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2本周公司动态时间内容来源2023/8/308月29日，万华化学集团股份有限公司发布2023年9月份中国地区MDI价格公告。自2023年9月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价19500元/吨（同8月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价24500元/吨（比8月份价格上调200元/吨）。公司公告，化工新材料2023/8/308月28日，由生态环境部、中国科学技术协会、山东省人民政府联合主办的绿色低碳高质量发展大会在烟台八角湾隆重召开。万华化学集团股份有限公司总裁寇光武先生在大会上做《培育低碳循环产业链，实现可持续高质量发展》主题演讲，分享了万华化学在绿色低碳方面的实践。万华化学2023/8/29爱企查APP显示，8月25日，万华化学集团营养科技有限公司成立，注册地位于山东省烟台市经济技术开发区重庆大街59号，法定代表人为白海涛。注册资本3亿元，经营范围包含：新型催化材料及助剂销售；生物基材料销售；日用化学产品销售等。该公司由万华化学、烟台中韬投资股份有限公司共同持股。其中，万华化学持股80%。化工新材料 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20230826-202300901：万华匈牙利：MDI装置（35万吨/年）于2023年7月18日停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至40万吨/年，预计检修80天左右。万华烟台：MDI装置（110万吨/年）于2023年8月15日停产检修，预计检修40天左右。资料来源：隆众资讯，百川资讯，华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地区企业位置产 能 /万 吨装置动态日本，Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行韩国，Yeosu25装置正常运行中国上海22装置低负运行中国重庆40装置正常运行亨斯迈中国上海38装置低负运行日本，Nanyo40装置低负运行，其中20万吨/年装置9月中旬开始检修，为期一月左右浙江瑞安8检修装置陆续恢复，等待装置调试，产品合格锦湖三井韩国，Yeosu41装置正常运行。10月初开始检修，为期一月左右。中国烟台110装置停车检修，8月15日开始，检修为期40天，预计9月25日左右结束。中国宁波120装置降负运行，一期40万吨/年装置停车检查，另外二期80万吨/年装置低负运行中国福建40因原料供应不足，装置降负运行、维持5成负荷合计 /551 /德国，Brunsbuttel42装置低负运行德国，Krefeld-Uerdingen20因电解阴险受到严重破坏，装置发生不可抗力，目前恢复时间无法确定西班牙，Tarragona17装置正常运行巴斯夫比利时，Antwerp65装置低负运行德国，Stade20装置低负运行葡萄牙，Estarreja19装置正常运行沙特，Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰，Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划，其他两套装置正常运行万华BC匈牙利，卡辛克巴契卡市352023年7月18日停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至40万吨/年，预计检修80天左右Karoon伊朗，Mahshahr4装置正常运行合计 /309/科思创美国，Baytown33装置低负运行巴斯夫美国，Geismar40装置正常运行陶 氏美国，Freeport34装置正常运行亨斯迈美国，Geismar50三套装置，其中一套停车，现阶段维持7成开工负荷合计 /157/全球MDI产能总计 /1017/亚太科思创巴斯夫东曹万华EMEA科思创陶 氏美洲 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20230826-20230901：万华烟台：30万吨TDI装置8月15日开始停产检修，预计检修40天左右。资料来源：隆众资讯，百川盈孚，华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地区企业所在地产能装置动态BASFSchwarzheide30装置永久关停CovestroDormagen30装置开工8成，供应不可抗力未解除，8月底停车检修BorsodchemKazincbarcika25装置8.15日重启BASFGeismar16装置平稳运行CovestroBaytown22装置平稳运行Petroquimica RioTerceroRioTercero2.8装置平稳运行沧州大化中国 河北14装置平稳运行福建万华中国 福建30装置提负略不稳定，目前约6成甘肃银光中国 白银12装置平稳运行巨力化工中国 山东/新疆23装置负荷约7成BASF中国 上海16装置平稳运行Covestro中国 上海31装置平稳运行万华化学中国 山东302023年8月15日开始停产检修，预计检修40天左右GNFC Bharuch 印度6.7装置平稳运行，后续有检修计划BASF丽水韩国16装置平稳运行OCIKunsan 韩国5装置平稳运行韩华Yosu 韩国15 装置平稳运行MCNSOmuta 日本12.8装置因台风，临停NPUNanyo 日本2.5装置在2023年4月停止生产KaroonBandarImam 伊朗4装置平稳运行SadaraSaudi Arabia20装置平稳运行美洲中国其他地区欧洲 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值9证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明产品价格、价差数据跟踪02 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值10◼聚氨酯产品价格、价差历史分位敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告➢时间：2023.08.26-2023.09.01➢原料：本周，多数原材料价格小幅波动。截至2023.09.01，纯苯/苯胺/甲苯/甲醇/硝酸/丙烷/丁烷/环 氧 丙 烷 价 格 为7870/11630/8085/2560/2000/3948/4020/9600元/吨，周环比分别为+0.45/0/+0.56/+3.85/+14.29/+16.87/+21.58/+2.40%。➢聚氨酯：本周，聚氨酯产品价格基本稳定。截至2023.09.01，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软 泡 聚 醚 价 格 分 别 为17200/21700/18000/9650/10200元/吨，周环比分别为-1.71/-4.19/-2.17/0/0%。➢石化：本周，石化产品价格小幅上涨。截至2023.09.01，丙烯酸精酸/丙烯酸甲酯/丙烯酸乙酯/丙烯酸丁酯价格分别为6825/9350/10600/10850元/吨，周环比分别+0.37/+16.88/+7.07/+4.33%。➢新材料：本周，新材料产品价格小幅上涨。截至2023.09.01，PC/TPU鞋材/PMMA/MMA/IPDI/HDI价 格 分 别16642/15700/14800/12200/48000/35000元/吨，周环比分别为+1.43/0/+0.11/+3.83/0/0%。图表5公司原材料及产品价格信息资料来源：百川资讯，wind，华安证券研究所注：聚氨酯系列产品价格时间始于2006.01.01；石化产品中丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸丁酯、丁二烯、新戊二醇产品价格时间始于2014.01.01，MTBE价格时间始于2009.01.05，其余石化产品价格时间始于2006.01.01；新材料中PMMA价格时间始于2018.01.01TPU价格时间始于2020.01.01，其余价格追溯到2012.01.01产品系列产品名称产 品 价 格 元 /吨周涨跌幅月涨跌幅季度涨跌幅年涨跌幅所处历史分位纯苯78700.45%1.16%19.42%3.21%64.78%丙烷CP394816.87%17.71%22.22%-11.86%31.83%环氧乙烷65001.56%8.33%8.33%-4.41%5.83%环氧丙烷96002.40%3.23%1.05%-3.03%26.09%丙烯酸精酸75004.17%8.70%18.11%4.17%17.82%甲苯80850.56%2.34%14.68%2.34%69.54%甲醇25603.85%8.70%17.43%0.99%33.13%乙烯8600.00%10.97%-1.15%-12.24%39.55%BDO丁二醇125000.00%0.00%0.00%25.00%22.11%苯胺116300.00%7.94%3.84%8.19%58.69%硝酸98%200014.29%14.29%-4.76%-4.76%23.46%液氯22710.19%17.62%-428.99%163.95%17.65%双酚A109500.46%1.86%20.33%-16.09%18.67%烟煤8270.00%-0.72%-3.05%-9.32%45.10%异丁烯129424.73%5.53%11.02%12.54%10.34%异丁醛840010.53%6.33%10.53%12.00%77.30%丁烷CP4020