固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 基准/高beta TMT收紧3 - 5个基点/ 10 - 20个基点。HRINTHs上涨1 - 1.5点，CCAMCL收紧3 - 5个基点。中国房地产在出台新政策后表现坚定。FUTLANs / FTLHND上涨5 - 7.5点，LNGFOR上涨1.5 - 2.5点，CHJMAO 4.875 Perp上涨4.5点。有关放松政策的评论见下文。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 NWD / NWS:保持NWS的上市状态并不令人惊讶。今天早上，NWDEVL又获得了3.5 -3.75 pts，NWSZF上涨了0.75 pt。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 澳门博彩:GGR恢复在8月23日继续加速。见下文。 交易台评论交易台市场观点 上周五，由于香港的八号台风信号和SG的总统选举假期，流量非常稀薄。在金融方面，AMC的买入情况更好。HRINTH 24s / 25s / 26s / 27s / 29s在整个曲线上交易1 - 2.5点。CCAMCL曲线收紧3 - 5个基点。中国IG基准稳定。诸如BABA / TENCNT纸的TMT为1 - 2bps更紧密。中国石化/中海油等国有企业的长端销售情况较好。HKLSP 33等香港IGs又收紧了5个基点。香港公司的空间仍然强劲。NWDEVL perps上涨2.5 - 4.5点，收盘上涨8 - 10点。NWSZF 27 / Perp上升了0.5 - 2.5 pt。HYSAN 4.1 Perp / NANFUN 5Perp报价较高0.5 - 1pt。香港/中国房地产表现强劲。中国人民银行和NAFR宣布降低购房者的抵押贷款首付比例，并鼓励银行降低新的和现有抵押贷款的利率。请参阅下面的评论。FUTLANs / FTLNHD又上涨了5.25 - 7.25点，收盘上涨15 - 20点。SHUION 24 -26s又获得了2.25 - 6.25 pt。HPDLF / YLLGSP 23 - 26s上升2 - 2.5 pt。LNGFOR /VNKRLE交易上涨2.25 - 4.75点。DALWANs / ROADKG. 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 / CHINSCs / GRNCHs上 涨1.5 - 3.5 pt。AGILEs / GRNLGR高 出 约0.5。 但 是 ，COGARD 24是例外，在十几岁时将其标记为0.5 pt。26岁的PINGRE在60多岁时被标记为较低的3分。在工业中，FOSUNI交易上涨2.25 - 4.75点。WESCHI / CHIOIL 26竞购0.75 - 1pt。MPEL / STCITYs / WYNMAC等澳门博彩名称的报价较高0.5 - 0.75 pt。在印度空间，VEDLN显示高出0.5 - 0.75 pt。印尼能源公司LPKRIJ / ABMMIJ 26下跌0.75 pt。 LGFV在光流下基本稳定。CPDEV 25s / 26s的报价高出0.6 - 0.8 pt。BEIENT的报价更 好 。 高 产 的LGFV论 文 仍 然 受 到 追 捧 。WFURCD / GSHIAV 24上 涨0.1 pt。KMRLGP '24被标记为高0.8 pt。重庆/山东的名称表现不一。CQNANA 4.98' 25被标为0.3 pST 0.1 - 0.15 pt更高。另一方面，SHUGRP 24s / SHGUOH26s 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 CMBI固定收益 报价较低0.15 - 0.2 pt。FRESHK 26s / ZHONAN 25s标记为0.5 - 0.75 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-上周五标普（+ 0.18%）、道指（+ 0.33%）和纳斯达克（- 0.02%）涨跌不一。美国8月NFP为+ 187，从7月的+ 157上升，高于预期的+ 170。美国Marit 8月制造业PMI为47.9，高于预期的47.0。中国财新8月制造业PMI为51，高于49.3的预期。美国国债收益率周五走高，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.87% / 4.29% / 4.18% / 4.29%。 服务台分析师评论分析员市场观点 NWD / NWS：保持NWS的列表状态并不令人惊讶 关于CTF打算保持NWS的上市状态，这并不令人惊讶，因为：1）CTF收购NWS的股份是通过一般要约而不是私有化计划进行的。NWS要约，正如我们在23年6月27日的评论中所讨论的那样，实际上是CTF为NWD提供流动性支持。NWD特别股息后的净收益将为2.3亿美元。NWS的私有化不是NWS提议的目标和优先事项。确实，我们认为程氏家族希望保持NWS作为独立融资平台的上市地位；2）媒体报道，CTF为中行、汇丰银行和荷兰国际集团的NWS报价获得260亿港元的过桥贷款。该笔贷款仅相当于收购全部非一致行动人股权最高对价的C73%。我们认为，贷款规模表明CTF打算保持NWS的上市地位和25%的最低自由浮动。 我们了解NWS报价仍在满足先决条件的过程中，这些先决条件主要是NWS报价的监管批准和银行同意。在满足先决条件后，下一个主要障碍将是NWD的EGM批准。这将需要NWD的大多数非一致股东的批准，才能将NWD在NWS中61％的股份出售给CTF。NWS报价的截止日期是23年12月26日。 NWD最近否认了以两位数收益率进行担保融资的谈判。在3月至6月23日之间，该公司已以HIBOR + 1.1%的融资成本获得了300亿港元的融资，其中包括80亿港元的新贷款。此外，它在4月23日以3.5%的票面利率筹集了10亿元人民币CMBS。NWD继续以合理的成本获得资金。 我们更喜欢在NWDEVL / NWSZF综合体内进行重置和优惠券提升的perps，以提高收益率，并维持对NWDEVL 4.125 Perp，NWDEVL 6.15 Perp，NWDEVL 5.25 Perp和NWSZF 5.75 Perp的买入。NWDEVL Perps / NWSZF Perp在过去一周早上上涨了3 - 13点。NW753. 中国地产：国有企业和开发商关注T1 / 2将从最新刺激措施中受益更多 据报道，中国的监管机构，包括住房部，中央银行和金融监管机构，将在国务院的指导下实施新措施来解决房地产开发商的危机。拟议的措施包括在北京，上海和深圳的非核心地区放宽购房限制，例如对不合格的非居民以及个人可以购买的房产数量。 在过去的两周中引入了一些放松。中央银行和金融监管机构分别将首次/第二次购房者的首付比例降低至不低于20％/ 30％。北京，上海，苏州和其他一些城市将有抵押记录但没有本地房屋所有权的购房者归类为首次购房者。此外,广州和深圳开始允许购房者享受首套购房优惠贷款,而不考虑信用记录。 这些刺激目标进一步提振房地产需求，这些被视为比以往政策更有效的措施。我们预计国有开发商和专注于T1 / 2城市的开发商将从这些刺激中受益更多。我们认为，由于对未完成项目的担忧，购房者对非国有开发商的信心仍然较弱。7月23日，越秀同比增长68%，与7月22日相比，在我们雷达下的35家开发商中，销售额增长率排名第一。我们继续喜欢专注于T1 / 2城市的非国有开发商，例如Hopso，Logfor，Seaze和Yalord。 澳门博彩：GGR复苏在8月23日继续加速 8月23日，澳门博彩总收入（GGR）增长686%，至17.2亿元。8M23年累计GGR增长295.1%，至1140亿MOP19，为8M19大流行前水平的c57.5%，高于23年7月的c55.6%。累计GGR增速继续加快。在旅游业和GGR反弹的支持下，博彩运营商的信用状况显着改善，所有运营商都转为积极调整。1H23年息税折旧及摊销前利润。 如前所述，我们看到了中国不同行业的复苏路径：大额、持久消费的复苏步伐放缓，但小额和频繁消费如博彩、餐饮和汽车租赁的复苏稳固。我们仍然喜欢澳门博彩债券，因为该行业的信用状况有所改善，尽管估值吸引力较低，但资本支出有所控制。我们继续偏好MPEL、SJM和STCITY / STDCTY，以获得更好的风险回报。我们还看到WYNMAC的收益率在其美国父母的债券上出现回升。 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，上周五发行了96只信用债，发行金额650亿元。截至月至今，发行了96只信用债，发行总额650亿元，同比减少56.3% 媒体报道称，中国主要银行包括工行、中行和农行在内，一年来第三次协同下调存款利率 [COGARD]媒体报道说，碧桂园已获得债权人的足够批准，可以在三年内延长39亿元人民币（5.4亿美元）在岸私人票据16Biyuan05的付款；该公司以5.7％的2027年到期票据转让了285万MYR的息票付款 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明： 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《200