东方战略周观察：关注发展中国家推进国际议程的势能

东方战略周观察：关注发展中国家推进国际议程的势能 孙金霞021-63325888*7590sunjinxia@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515070001王仲尧021-63325888*3267wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932曹靖楠021-63325888*3046caojingnan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010001陈玮chenwei3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522080003 研究结论 ⚫战略动向复盘：美国商务部部长雷蒙多访华，核心问题上双方保持沟通，具体成果上政府交流机制改善，建立副部长级商业问题工作组、出口管制信息交流机制等机制。两岸交流也有进展，8月30日台北市长蒋万安到达上海，参加上海-台北双城论坛。本次行程的积极意义在于恢复过去三年或已削弱的两岸交流，但蒋万安三天行程还是主要聚焦民间（对话台商、参观社区等），政治色彩较弱。另一方面，台湾地区与日本的军备均有所升级。8月30日，拜登批准对台军事融资（FMF），首批融资额度为8千万美元。日本的FY2024国防预算较FY2023提高13%，包括采购400枚战斧巡航导弹等弹药。 ⚫美国国务院新任对华政策的高级官员将由曾经负责日韩澳等国、有越南方向的南海策略与朝核问题政策经验的马克·兰伯特（MarkLambert）担任。该任命一方面反映了拜登政府在大选季避免参议院任命纷争、尽快填补职位空缺的考量，另一方面，相较于其前任、具有丰富中美危机处理经验的华自强，兰伯特的履历反映了拜登政府对华政策中寻求盟友支持的取向。 ⚫总体来说，在中美和亚太方向，美国通过美日韩等“小团体”试图对华合围、台湾问题上“切香肠”式推进的形势延续，通过外交努力取得突破的机会较小。但在金砖峰会的势能下，发展中国家可能成为中国外交推进议程的机会。9月5日-7日，李强总理将参加在雅加达举行的东盟峰会，9日-10日G20峰会将在印度新德里召开。 东方战略周观察：金砖组织历史性扩容2023-08-28东方战略周观察：怎么看美日韩戴维营峰会2023-08-20东方战略周观察：美国对华科技投资限制新动向2023-08-14 ⚫展望东盟峰会，由于东南亚方向短期局势可能被中美关系主导，局势波动更靠近美国一方，东盟峰会具体主题可能围绕中国重启南海岛屿填海造陆活动与8月28日中国自然资源部发布的2023年版标准地图。 ⚫展望G20，本次会议俄罗斯外长拉夫罗夫将代替普京参加，我们判断若印度作为主席国意图如惯例产出G20联合公报，可能要寻求中俄支持，继而公报中包含对中俄压力条款概率较小。从G20最终成果上看，可能延续金砖峰会势能，聚焦发展中国家的发展融资、高利率环境下债务问题以及国际组织中代表性问题。 风险提示 ⚫美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 本周市场复盘 数据来源：Wind、东方证券研究所（恒生指数9月1日数据由8月31日替代） 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 8月27日，美国商务部部长雷蒙多访华，28日与中国商务部部长王文涛举行会谈，29日与总理李强、副总理何立峰、文旅部部长胡和平分别会谈，30日抵达上海、与上海市委书记陈吉宁会谈。从成果上看，李强总理与其会面中表示，“中国积极推动高水平对外开放，努力打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，进一步放宽市场准入，落实好外资企业国民待遇，维护和促进公平竞争，对外开放的大门只会越开越大。”总体来说，核心问题上双方保持沟通，具体成果上政府交流机制改善，建立（1）由中美副部长级、司局级的政府官员和企业代表组成，以寻求解决具体商业问题的工作组，2024年初起每年会晤两次；（2）出口管制信息交流机制，以解释出口管制制度；（3）两国部长每年会见一次；（4）两国专家就强化行政许可过程中的商业秘密和保密商务信息保护问题进行技术磋商。 两岸交流也有所进展：8月30日台北市长蒋万安到达上海，参加上海-台北双城论坛。本次行程的积极意义在于恢复过去三年或已削弱的两岸交流，但蒋万安三天行程还是主要聚焦民间领域，政治色彩较弱，包括与在沪台商交流，参观上海公共设施、社区与养老实践等。 另一方面，台湾地区与日本的军备均有所升级。8月30日，拜登批准对台军事融资（FMF），首批融资额度为8千万美元，美国7月还以PDA通道向台湾地区转移了价值3.45亿美元的武器。在俄乌关系进行时，以对乌克兰军援类似的形式对台军援将减少美武器库存、挤出潜在对乌军援，可能影响美欧关系。近三个月拜登政府的种种政策信号（北约峰会、G7对乌克兰安全保障承诺、对乌军援金额降低且转为防御性武器）均提示，拜登政府在为开启和谈准备，且由于美国国内大选周期临近，寻求冻结俄乌动向。日本在8月31日也推出FY2024国防预算，价值7740亿日元（约530亿美元），较FY2023提高13%，包括采购400枚战斧巡航导弹等弹药库存以及2艘宙斯盾舰艇。 美国国务院对华政策的高级官员人选也近期出炉，将由马克·兰伯特（Mark Lambert）接替已离职的华自强，但兰伯特是否接任“中国事务协调办公室”协调员职位尚不确定。兰伯特此前担任东亚（日韩、蒙古、澳大利亚、新西兰）方向的副助理国务卿，且曾负责越南方向的南海策略与朝核问题。该任命一方面反映了拜登政府在大选季避免参议院任命纷争、尽快填补职位空缺的考量，另一方面，相较于其前任、具有丰富中美危机处理经验的华自强，兰伯特的履历反映了拜登政府对华政策中寻求盟友支持的取向。 总体来说，在中美和亚太方向，美国通过美日韩等“小团体”试图对华合围、台湾问题上“切香肠”式推进的形势延续，通过外交努力取得突破的机会较小。但在金砖峰会的势能下，发展中国家可能成为中国外交推进议程的机会。 9月5日-7日，李强总理将参加在雅加达举行的东盟峰会，9日-10日G20峰会将在印度新德里召开。东盟相关峰会中，美国副总统哈里斯将代替拜登参加。东南亚方向，短期局势可能被中美关系主导，波动更靠近美国一方，具体主题可能围绕中国重启南海岛屿填海造陆活动与8月28日中国自然资源部发布的2023年版标准地图。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。在G20上，俄罗斯外长拉夫罗夫将代替普京参加。对G20的总体成果，我们判断若会议一如历届G20峰会要产出联合公报，印度作为主席国可能要寻求中俄支持，继而公报中包含对中俄压力 条款概率较小；G20最终成果可能延续金砖峰会势能，聚焦发展中国家的发展融资、高利率环境下债务问题以及国际组织中代表性问题。 地方领导人本周动态 海外政要本周动态 风险提示 美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务