东方战略周观察：中美政府相继推进供应链领域工作

报告发布日期 东方战略周观察：中美政府相继推进供应链领域工作 孙金霞021-63325888*7590sunjinxia@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515070001王仲尧021-63325888*3267wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932曹靖楠021-63325888*3046caojingnan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010001 研究结论 ⚫战略动向复盘：巴以的临时停火在11月28日原定结束日期后延长，但12月1日起军事行动重新开始；以方已撤回相关谈判人员。在停火期间，哈马斯释放了105名人质（还持有137名人质），以色列释放了近240名在以色列被囚禁的巴勒斯坦人。在战场上，以军如预期地将作战范围扩大至加沙地带南部地区；自停火结束后对加沙地带整体进行空袭。 ⚫中国借巴以问题推进与阿拉伯、伊斯兰国家的外交工作：（1）王毅外长亲自赴美主持安理会巴以问题高级别会议，表示对“两国方案”的支持，并解释到“以色列早已独立建国，犹太民族不再颠沛流离，但巴勒斯坦人民的建国权、生存权、回归权却长期遭到漠视，这是巴以局势屡陷动荡的症结所在。”；（2）会间与阿拉伯、伊斯兰国家外长集体会见；（3）发布《中国关于解决巴以冲突的立场文件》，呼吁制定落实“两国方案”的具体时间表和路线图。 ⚫外交部长王毅访问越南，先后与越共中央总书记阮富仲、越方对口部门领导人等会面，举行中越双边合作指导委员会。此前，商务部部长王文涛已访问越南，并举行中越经济贸易合作委员会会议。本次王毅访越行程中，越方重申对华关系定位（“越南对外政策的战略选择和头等优先”），表示愿加强高层互访；王毅也在与阮富仲的会面中表示“中国也把对越关系作为周边外交的优先方向”。产业层面，中越协商存量铁路升级（沿线覆盖越南稀土产区）、加强绿色能源等领域合作。基于上述近期中越外交安排，考虑到2023年10月越共总书记阮富仲已访华参加第三届“一带一路”高峰论坛，我们预计后续中越高层交往将加深推进。 东方战略周观察：巴以临时停火2023-11-28东方战略周观察：旧金山会晤带来的机会之窗2023-11-23东方战略周观察：重逢在即2023-11-13 ⚫近期中美政府相继推进供应链领域工作。中国举办首届“链博会”（中国国际供应链促进博览会），26%的参展企业来自国外（其中美欧企业占36%）。主办单位（中国贸促会）展览部部长邬胜荣表示，“首届链博会纵向展示各链条各环节先进技术产品和未来发展趋势，横向展示金融、物流和平台企业等服务…”美国拜登政府举行首次白宫供应链韧性委员会会议，明确供应链议程的政治定位（抗通胀），提出加强美国国内关键药品与能源产品产能投资、要求国防部研究首份《国防工业战略》（NDIS）。 风险提示 ⚫巴以冲突演变影响市场风险偏好。 本周市场复盘 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 巴以的临时停火在11月28日原定结束日期后延长，但12月1日起军事行动重新开始；以方已撤回相关谈判人员。在停火期间，哈马斯释放了105名人质（还持有137名人质），以色列释放了近240名在以色列被囚禁的巴勒斯坦人。在战场上，以军如预期地将作战范围扩大至加沙地带南部地区；自停火结束后对加沙地带整体进行空袭。 在战场外，中国借11月担任联合国安理会轮值主席国的机会，在巴以问题和与阿拉伯、伊斯兰国家的外交上做工作。首先，外交部长王毅亲自赴美主持安理会的巴以问题高级别会议，表示对“两国方案”的支持，并解释到“以色列早已独立建国，犹太民族不再颠沛流离，但巴勒斯坦人民的建国权、生存权、回归权却长期遭到漠视，这是巴以局势屡陷动荡的症结所在。”同时，本次会议还邀请阿拉伯、伊斯兰国家以及巴西等地区大国代表参与，会后王毅与阿拉伯、伊斯兰国家外长集体会见。 虽然在11月30日中国外交部发布的《中国关于解决巴以冲突的立场文件》，中方的建议、原则形式上是中立的：（1）全面停火止战、（2）切实保护平民、（3）确保人道主义救援、（4）加大外交斡旋、（5）寻求政治解决，呼吁尽快召开更大规模的国际和平会议、制定落实“两国方案”的具体时间表和路线图，但王毅外长近期外交动作的信号已经进一步明确了中方站在公平正义、站在人道主义的立场，有利于中国与阿拉伯、伊斯兰国家加强联系。 此外，12月1日，王毅外长访问越南，前后与越共中央总书记阮富仲、越南国家主席武文赏、越共中央对外部部长黎怀忠会面，并与越南副总理陈流光共同主持中国—越南双边合作指导委员会第十五次会议。此前，11月25日，中国商务部部长王文涛已访越，与越南总理范明政等会见，并举行中越经济贸易合作委员会第十二次会议；王文涛表示“支持双方加强铁路、5G等”基建合作，铁路合作包括升级昆明-越南海防市（Haiphong）的铁路。 本次王毅访越，越共中央对外部部长黎怀忠重申越南对华政策（“发展越中关系是越南对外政策的战略选择和头等优先”）；王毅也在与阮富仲的会面中表示“中国也把对越关系作为周边外交的优先方向”。本次访越其他成果包括：（1）双方深化经贸、互联互通、关键矿产、绿色能源、民间交流等领域合作；（2）越方表示愿同中方加强高层互访势头。2023年10月越共总书记阮富仲已访华参加第三届“一带一路”高峰论坛；基于上述的外交日程安排，我们预计后续中越高层交往将加深推进。 最后，近期中美政府在供应链领域相继有所动作。11月28日，首届中国国际供应链促进博览会（“链博会”）暨全球供应链创新发展论坛开幕，国务院总理李强出席开幕式。主办单位（中国贸促会）展览部部长邬胜荣表示，“首届链博会纵向展示各链条各环节先进技术产品和未来发展趋势，横向展示金融、物流和平台企业等服务…”本届链博会来自国外的参展商占比26%，来自美国、欧洲的企业在外方参展商中占36%。 在大洋彼岸，11月29日拜登举行白宫供应链韧性委员会的第一次会议，与会人员包括贸易、商业、卫生、劳工等领域的内阁和机构领导。会议明确拜登政府供应链议程的政治定位是抗通胀；具体措施包括：（1）在商务部、交通部、能源部国土安全部等部门创立供应链相关部门；（2）基 于《国防授权法案》，推进美国国内关键药品与能源产品（光伏、变压器、热泵、隔热设备、电解池、燃料电池、铂族金属）产能；（3）要求国防部研究并产出首份《国防工业战略》（NDIS）。 地方领导人本周动态 海外政要本周动态 风险提示 巴以冲突演变影响市场风险偏好。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。