所长早读

所长早读 2023/8/24 今日发现 美国8月制造业PMI回落牛”迟则终 观点分享： 目前美国地产处于供需两弱，持续去库，绝对价格持续上涨的格局。受按揭利率上升影响，美国成屋销售再次下滑且不及预期。7月成屋供应量跌至历史低位，售出房屋的中位价为40.67万美元，同比+1.9%。7月成屋销售总数年化407万户，不及预期415万户，销售速度整体偏慢。截至7月底，有111万户待售房屋，库存为历史最低水平，按照目前的速度仅需3.3个月就能消耗完市场的供应，低于5个月均表明市场供应紧张。马上进入金九银十的旺季，关注美国市场是否更多人选择租房或定居在有新公寓上线的地区。 所长首推 尿素：当前尿素低库存且现货坚挺格局下各合约持续收贴水为主。但由于今日凌晨FIS尿素国际价格发生大幅回落，中国9月尿素出口通道关闭预期确立，尿素日内走势或形成多空博弈高位震荡格局。昨日尿素UR2310-UR2401合约涨停。晋城地区环保限产带动盘面推升情绪。整体晋城地区预计限产一周，部分生产企业限产30%，影响日产量约在2650吨，总计影响产量约为1.86万吨。整体来看，晋城地区限产对基本面影响较小，以带动交易情绪为主。基本面而言，尿素整体现货下方支撑明显。本轮印标成交报价为东海岸CFR396美元/吨，西海岸最低报价CFR399美元/吨，折山东地区出厂价2580-2600元/吨。目前山东地区2520-2550元/吨。目前现货价格与出口预期线约有50元/吨左右的空间，出口贸易商或跟随行情择时入场拿货。中国112万吨的跟标货源中，仍有一部分出口货源处于卖空之中，出口需求对现货市场价格形成支撑。因此，低库存格局下，交易逻辑以持续收贴水逻辑为主，但由于国际价格大幅下行，盘面或形成多空博弈的震荡格局。中期而言，尿素整体基本面有供需矛盾缓解预期，但由于远月贴水幅度较大，需要看到企业库存累库或者国际价格持续下行导致上行逻辑被证伪，盘面才会形成趋势性反转。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 2023年08月24日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分4集运指数（欧线）：弱势震荡........................................................................................................................................................6黄金：触底回升..................................................................................................................................................................................9白银：快速拉升..................................................................................................................................................................................9铜：现货升水扩大，支撑价格....................................................................................................................................................11铝：18500关口上方暂横盘.........................................................................................................................................................13氧化铝：日盘直线拉涨..................................................................................................................................................................13锌：区间震荡调整...........................................................................................................................................................................15铅：量价齐升，上方空间收敛....................................................................................................................................................17镍：消息面扰动盘面，经济性仍具优势..................................................................................................................................19不锈钢：原料成本上移，需求相对偏弱..................................................................................................................................19锡：显著回弹....................................................................................................................................................................................21工业硅：盘面仍震荡，关注库存去化情形.............................................................................................................................23碳酸锂：偏弱震荡...........................................................................................................................................................................25铁矿石：下游利润持续受压.........................................................................................................................................................27螺纹钢：预期反复，窄幅震荡....................................................................................................................................................29热轧卷板：预期反复，窄幅震荡...............................................................................................................................................29硅铁：板块共振驱动，震荡延续...............................................................................................................................................31锰硅：供需预期反复，顶部受限...............................................................................................................................................31焦炭：焦钢博弈，震荡偏强.........................................................................................................................................................33焦煤：焦钢博弈，震荡偏强.........................................................................................................................................................33动力煤：供应预期收紧，涨跌互现...........................................................................................................................................35玻璃：或将开启中期调整.............................................................................................................................................................37PTA：多PTA空LU，11-01反套持有......................................................................................................................................38MEG：反套持有...............................................................................................................................................................................38合成橡胶：偏强震荡...........................................................