固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天早上市场平静，部分原因是日本假期。新发行的LYURBN '26小幅下跌。随着利率上升，CHILOV' 33收紧了c5bps。尽管中国证监会与开发商会面，但TMT行业疲软，AMC保持不变。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 COGARD:我们在科加德之后的反思。见下文。 CAPG:RSA费用截止日期延长至8月31日，见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 由于市场在周四晚上等待美国CPI数据，亚洲前JP IG空间以谨慎和安静的语气进行交易。最近的新CHILOV 33以99.9美元的价格低开，但在当天剩下的时间里保持在99.95美元/ 100美元。在次要方面，中国国有企业如SINOCH / SINOPE 31股持平至2个基点。在平衡的混合流动中，TMT基准保持不变，扩大1个基点。而像MEITUA / WB 30s这样的高βTMT研磨得更紧2 - 3bps。在金融方面，ICBCAS / CCB等中国银行T2s的销售情况较好。BCHINA / CINDBK 29s扩大1 - 3个基点。在AMC领域，HRINTH曲线保持不变，下跌0.5 pt（扩大10 - 15bps）。中国房地产仍然低迷。FUTLAN / FTLNHD下降了3.25 - 6.25 pts。COGARD 24下跌3 - 3.5点，以个位数收盘，而其余COGARD则下跌1 - 3.5点。昨晚，COGARD宣布，预计上半年将录得高达550亿元人民币（76.3亿美元）的净亏损。媒体还报道，COGARD已安排中金公司担任在岸债券重组的财务顾问。请参阅下面的评论。LNGFOR下降了2 - 3分。CSCHCN 24s / GRNCH 25s下降1 -1.5 pt。惠斯特SHUIONs是交易走高1 - 2分的例外。在工业中，FOSUNIs / WESCHIs降低了0.5 - 3.5 pt。SANLTD / STCITY / WYNMAC等澳门博彩报纸28 - 30秒上涨0.5 -0.75 pt。印 度的 空间很 安 静。VEDLN 24 - 26s上升 了0.25 pt。 印 尼 名 字LPKRIJ /LMRTSP 24 - 26被标记为1 - 2分。ICBPIJ的长端标记为高2分。在其他地方，GLPCHI24s / 26s小幅下跌1.5点。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 LGFV / Perp空间基本稳定。在LGFV中，流量较轻，市场注意力主要集中在房地产疲软 上 。在高 收益/高beta论文 中有一 些小的 更好的 购 买 。 山东/四 川 的 名 字，如CDCOMM / QDHTCO 24s，显示高出约0.125 pt。KMRLGP3.9 '24被竞标0.25 pt。SOE罪犯，例如CHSCOI 3.4 Perp / CHCOMU3.425个人指数提高了0.25 pt。RLCONS / CHPWCN个人指数提高了0.125 pt。在香港公司的个人指数中，LIFUNG / PEAKRN个人指数上涨了0.15 - 0.25 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+ 0.03％），道指（+ 0.15％）和纳斯达克（+ 0.12％）周四收高，因为7月CPI同比增长3.2％，低于预期的+ 3.3％，而最新的CPI在6月23日从+ 3％同比反弹，是自6月22日以来的首次同比增长。最新的首次申请失业救济人数为248，高于上周预期的230和227。美国国债收益率昨日走高，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.82% / 4.21% / 4.09% / 4.24%。 服务台分析师评论分析员市场观点 COGARD：我们在COGARD的COGARD的“另一个“利润警 告”和反思之后的反思 昨晚，COAGRD发布了一份长达4页的新闻稿，内容涉及盈利警告及其反思。与23年7月31日的新闻稿相比，昨晚的盈利预警更加具体，预期净亏损在45 - 550亿元人民币之间。COGARD还提到了自救措施，包括控股股东累计提供66亿港元的财务支持。此外，COGARD提到了包括确保交付在内的承诺，例如在低线城市的过度投资，去杠杆不足等。并考虑采取各种债务管理措施。 我们承认，COGARD是迄今为止在兑现还款方面做了很多工作的开发商之一。正如我们在23年7月26日的日报中所讨论的那样，我们认为COGARD已经为23财年到期的大部分离岸贷款到期和赎回进行了再融资。也就是说，由于再融资压力仍然很大，前进的道路仍然坎bump。 CAPG：将RSA费用截止日期延长至8月31日 中国澳源于8月10日宣布，已获得债券持有人的批准，其现有债券的未偿还本金的75.89％用于拟议的RSA。此外，该公司决定将RSA费用的截止日期从8月10日进一步延长至8月31日，因为它收到了ICA和非ICA债权人的请求，要求有更多时间考虑RSA。澳源的RSA中有两种不同的方案，即Add Hero方案（ICA债权人）和澳源方案（ICA和非ICA债权人），每种方案的批准阈值为75%。回顾7月31日，有64.35%的现有债券持有人加入了RSA。由于美元债券的债权占ICA计划的c83％，这意味着获得c70％的非美元债券持有人本金的批准将足以使ICA计划确保75％的批准门槛。我们可以设想，澳源的首要任务是说服银行债权人在未来两周内加入RSA。由于占ICA和非ICA总债权的C66%的ICA债权也将在奥园计划中投票，确保ICA计划的批准门槛将意味着很有可能获得奥园计划以及整个重组计划的批准。 根据CAPG的重组时间表，中国澳源（3883. HK）恢复股票交易的截止日期为9月30日，在此之前，该公司必须提交计划，然后召集香港，英属维尔京群岛和开曼的已批准计划的听证会。时间表很紧，但我们认为，在债务重组取得进展的背景下，澳源可以延长截止日期。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 (M / S / F) (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债117只，发行金额890亿元。截至月至今，发行信用债665只，发行金额5010亿元，同比减少15.8%媒体报道，证监会将于8月11日与房地产公司和投资者举行会议，讨论房地产市场[BABA]阿里巴巴1Q24收入同比增长14%至325亿美元，EBITDA同比增长27%至72亿美元[COGARD]穆迪将碧桂园的CFR下调至Caa1，将高级无担保评级下调至Caa2，并给予负面展望[LMRTSP]Lippo Mall表示，正在与现有的当地贷方进行谈判，以提供11月23日到期的1.3亿新元贷款的再融资设施[SINOCE]远洋集团将投票截止日期延长至6亿美元新加坡4.75 08 / 05 / 29至8月15日[ZHPRHK]Zhenro Properties预计在1H23亏损2.2亿美元；它开始与AHG讨论离岸整体责任管理解决方案提案的关键条款 固定收益部 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明： 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+ 65 6350 4400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。