主动权益基金仓位跟踪周报（2023年第29期）：基金增持医药、金融、科技，减持消费、房地产

基金研 孙雨(分析师) 报告作者 2023.08.06 究基金研究 基金增持医药、金融、科技，减持消费、房地产 基——主动权益基金仓位跟踪周报（2023年第29期） 金本报告导读： 周近一周A股震荡收涨，普通股票型基金小幅增持，偏股混合型与配置型报基金小幅减持；风格上，价值与成长相对均衡，中盘风格表现占优；行业板块上，房地产、科技领涨，医药大幅回调；热点主题方面，游戏、数字 经济主题领涨，创新药大幅回调；近一周基金增持医药、金融、军工、科技，减持消费、房地产、制造。 0755-23976934 sunyu025238@gtjas.com 证书编号S0880521090002 张斌(分析师) 021-38032692 zhangbin028585@gtjas.com 证书编号S0880523070003 摘要： 近一周主动权益基金整体小幅减持，其中普通股票型基金小幅增持，偏股混合型与配置型基金小幅减持：近一周（2023.07.31-2023.08.04）A股市场震荡收涨，中证全指上涨0.87%。其中，中证500指数领涨。 主要宽基指数中，沪深300、中证500、中证1000指数分别录得0.70%、1.41%、1.08%。基金股票仓位估测模型方面：截至2023年8月4日，主动权益基金股票测算仓位为88.42%（周度下降0.14%），位于2016 年以来历史分位数的44.30%（周度下降1.20%）。其中，普通股票型 基金股票仓位为90.01%（周度上升0.14%），偏股混合型基金股票仓证位为88.92%（周度下降0.19%），配置型基金（灵活配置型基金+平券衡混合型基金）股票仓位为86.67%（周度下降0.22%）。 研风格配置：近一周，价值与成长相对均衡，中盘风格表现占优。成长究风格中：大、中、小盘成长分别录得0.45%、1.07%、0.92%；价值风报格中：大、中、小盘价值分别录得0.40%、1.44%、0.89%。近一周基告金增持小盘风格与大盘成长，减持中盘风格与大盘价值。 行业板块配置：近一周，房地产、科技领涨，医药大幅回调。周度收 益前三的板块为：房地产（3.08%）、科技（2.80%）、金融（1.89%）， 周度收益后三的板块为：医药（-3.25%）、消费（-0.06%）、军工（0.03%）。近一周基金增持医药、金融、军工、科技，减持消费、房地产、制造。 基金热点主题概念仓位跟踪：近一周，游戏、数字经济主题领涨，创新药大幅回调。热点主题中周度收益前三的主题：游戏（4.45%）、数字经济（3.13%）、人工智能（2.83%），周度收益后三的主题：创新药 （-5.09%）、专精特新（0.25%）、中特估（0.65%）。近一周基金增持创新药、中特估、数字经济、半导体等主题，减持先进制造、游戏主题。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及 证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。模型假设风险；模型估测不准确风险。 私募市场跟踪周报 相关报告 2023.08.03 顺势把握行情，关注布局顺周期的基金 2023.08.02 大盘价值走强，主观多头私募表现较好 2023.08.02 弹性型FOF业绩亮眼 2023.08.02 FOF组合策略周报 2023.07.31 目录 1.主动权益基金股票仓位跟踪3 1.1.市场震荡上涨，普通股票型基金小幅增持，偏股混合型与配置型基金小幅减持3 2.主动权益基金风格配置跟踪6 2.1.价值与成长相对均衡，中盘风格表现占优6 2.2.基金风格配置：增持小盘风格与大盘成长，减持中盘风格与大盘价值6 3.主动权益基金行业配置跟踪7 3.1.房地产、科技板块领涨，医药大幅回调8 3.2.基金板块配置：增持医药、金融、科技，减持消费、房地产9 4.主动权益基金热点主题概念仓位跟踪12 4.1.游戏、数字经济主题领涨，创新药大幅回调12 4.2.基金主题配置：增持创新药、中特估、数字经济、半导体等主题，减持先进制造、游戏主题13 5.风险提示14 1.主动权益基金股票仓位跟踪 1.1.市场震荡上涨，普通股票型基金小幅增持，偏股混合型与配置型基金小幅减持 近一周（2023.07.31-2023.08.04）A股市场震荡上涨，中证全指上涨0.87%。其中，中证500指数领涨。主要宽基指数中，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数，分别录得0.70%、1.41%、1.08%。 表1：近一周A股市场震荡收涨，中证500指数领涨 时间区间 中证全指 沪深300 中证500 中证1000 2023年1季度 6.67% 4.63% 8.11% 9.46% 2023年2季度 -4.22% -5.15% -5.38% -3.98% 2023/07/03-2023/07/21 -1.41% -0.53% -1.22% -3.04% 2023/07/24-2023/07/28 2.78% 4.47% 1.98% 1.00% 2023/07/31-2023/08/04 0.87% 0.70% 1.41% 1.08% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 基金股票仓位估测模型方面： 近一周，普通股票型基金小幅增持，偏股混合型与配置型基金小幅减持。截至2023年8月4日，主动权益基金股票测算仓位为88.42%（周度下 降0.14%），位于2016年以来历史分位数的44.30%（周度下降1.20%）。其中，普通股票型基金股票仓位为90.01%（周度上升0.14%），位于历史分位数的18.30%；偏股混合型基金股票仓位为88.92%（周度下降0.19%），位于历史分位数的46.10%；配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）股票仓位为86.67%（周度下降0.22%），位于历史分位数的46.30%。 图1：近一周：主动权益基金整体小幅减持 A股表现(右轴)基金整体普通股票型基金 偏股混合型基金配置型基金 93.00% 92.00% 91.00% 90.00% 89.00% 88.00% 87.00% 86.00% 85.00% 84.00% 2022-12-30 2023-01-06 2023-01-13 2023-01-20 2023-02-03 2023-02-10 2023-02-17 2023-02-24 2023-03-03 2023-03-10 2023-03-17 2023-03-24 2023-03-31 2023-04-07 2023-04-14 2023-04-21 2023-04-28 2023-05-05 2023-05-12 2023-05-19 2023-05-26 2023-06-02 2023-06-09 2023-06-16 2023-06-21 2023-06-30 2023-07-07 2023-07-14 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 83.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据区间：2022.12.30-2023.08.04。注：A股行情用中证全指表征。 图2：近一周：普通股票型基金增持，偏股混合型、配置型基金减持 2023-07-282023-08-04 股票仓位周度变化(右轴)仓位历史分位数周度变化(右轴) 91.00%3.00% 90.00% 89.00% 88.00% 87.00% 2.00% 0.14% -0.19% -0.14% -0.22% 1.00% 0.00% -1.00% 86.00%-2.00% 85.00%-3.00% 84.00% 基金整体 普通股票型偏股混合型 配置型 -4.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2023.08.04。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算；历史分位数越高代表仓位值越高。 图3：当前基金整体股票仓位位于历史分位数的44.30% 当前基金股票仓位股票仓位历史平均值股票仓位历史分位数(右轴) 92.00% 91.00% 90.00% 89.00% 88.00% 87.00% 86.00% 85.00% 84.00% 83.00% 基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金 50.00% 44.30% 46.10% 46.30% .30% 18 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2023.08.04。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算。分位数越高代表仓位值越高。 基金整体仓位 A股表现(右轴) 普通股票型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 96.00% 30.00% 20.00% 94.00% 20.00% 90.00% 10.00% 92.00% 10.00% 85.00% 0.00% 90.00% 0.00% 88.00% 80.00% -10.00% 86.00% -10.00% -20.00% 84.00% -20.00% 75.00% -30.00% 82.00% -30.00% 70.00% -40.00% 80.00% -40.00% 图4：2016年以来各类型主动权益基金股票测算仓位走势 偏股混合型基金仓位 A股表现(右轴) 配置型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 95.00% 30.00% 20.00% 20.00% 90.00% 90.00% 10.00% 10.00% 85.00% 0.00% 85.00% 0.00% 80.00% -10.00% 80.00% -10.00% -20.00% -20.00% 75.00% 75.00% -30.00% -30.00% 70.00% -40.00% 70.00% -40.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究；数据区间:2016.01.08-2023.08.04。A股行情用中证全指表征。 本文主动权益基金的筛选方法，每周测算时点满足以下条件： （1）采用wind基金分类标准，选择归属于普通股票型、偏股混合型、配置型（平衡混合型+灵活配置混合型）的基金产品；其中，普通股票型基金中剔除被动指数型、指数增强型基金； （2）要求基金近1年的股票仓位不低于60%； （3）基金资产净值大于2亿元; （4）成立满2年; （5）仅考虑主份额基金； （6）基金合同业绩基准中投资港股比例不超过10%。 基金2023Q2季报股票仓位下降0.83%。截止2023年7月28日，基金 2023年2季报数据显示，主动权益基金在2023Q2的股票仓位为88.34%，较2023Q1的股票仓位89.17%，下降了0.83%。 从本文的基金股票仓位估测模型测算效果看，近一年股票测算仓位与基金季报股票仓位走势基本一致。2023年Q2的基金整体股票仓位的测算误差为0.95%。 图5：近一年主动权益基金股票测算仓位与基金季报仓位走势基本一致 92.00% 91.00% 基金估算股票仓位基金季报股票仓位 90.77% 90.00%89.00% 88.99% 88.00%87.00%86.00%85.00%84.00%83.00% 90.15%90.36% 89.06%89.17% 89.29% 88.79% 87.41% 88.34% 2022-06-242022-09-302022-12-302023-03-312023-06-30 数据来