有色金属衍生品日报

2023年8月3日星期四 有色金属衍生品日报 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场研判 铜 今日沪铜价格震荡走势，宏观方面，惠誉周二将美国评级从AAA下调至AA+，理由是未来三年美国财政状况将会恶化，且反复出现债务上限磋商拖到最后一刻的情况，威胁到政府支付账单的能力，美股下跌。基本面方面，今日LME铜库存增长1600吨，中国冶炼厂出口到LME亚洲仓库的铜到货，据了解8月份还有部分出口，预计LME铜库存将继续处于增加的趋势。国内方面现货比较紧张，铜价下跌以后，下游拿货情绪增加，进口铜的量也不多，后期台风“卡努”或影响进口电解铜到港时间，在上海地区库存不断下降的趋势下，现货升水上涨至285元/吨。盘面上面来看，惠誉下调美国评级，加上境外铜库存开始垒库，国内冶炼厂交到LME的铜开始到货，伦铜有继续下跌的趋势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:010-68569781:chenjing_qh1@chinastock.com.cn 铝 今日沪铝小幅下跌，沪铝主力合约AL2309合约跌65元至18460元/吨，宏观市场氛围明显回落，但是铝价明显较为坚挺，一方面，美国评级被惠誉下调，从三A至双A，惠誉解释称：美国的多项关键指标出现了持续的恶化；且昨夜小非农数据显示美国就业数据依然强劲，美元指数上行，抑制金属价格；产业方面，云南地区复产基本进入尾声，但是库存仍然未能累积，今日电解铝社会库存大幅减少1.7万吨，超预期去库存，虽然铝棒小幅垒库0.8万吨，但是还是偏少；交易策略方面，市场氛围转淡，伦敦铜大跌带动有色金属共振走弱，短期内沪铝或将弱势调整； 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 氧化铝昨夜走弱，AO2311合约跌破2900元关口，铝价的走弱和化工品的大跌等也提供了空头的氛围；目前南北最新现货成交价格在2930元/吨左右，山东地区2850~2880 元之间报价，近期西南地区电解铝的大面积复产以及北方地区大雨影响矿石开采，带来较强的需求和提供了成本支撑；交易策略方面，目前市场情绪维持较好的局面，但是利润的修复预计会刺激产量的提升，若无进一步改变供需的边际矛盾出现，现货市场或将在2950～3000一带受到压力，当前价格做多风险逐渐积累，等待回落后再继续布局多单（以上观点仅供参考，不做为入市依据）（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 沪锌继续走弱，市场情绪继续疲弱，股市和商品共振回落，沪锌2309合约跌255元至20800元/吨；一方面，美国评级被惠誉下调，从三A至双A，惠誉解释称：美国的多项关键指标出现了持续的恶化；且昨夜小非农数据显示美国就业数据依然强劲，美元指数上行，抑制金属价格；产业方面目前并无明显矛盾，供应端进入检修高峰期，但是需求端同样进入消费淡季；交易策略方面，市场氛围回落，预计短期或将进入调整（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 沪铅PB2309合约今日报收15925元/吨，盘中冲高后回落，较前一交易日下跌20元/吨。基本面方面，2023年7月全国电解铅产量为31.97万吨，如期增量超2万吨，环比上升9.1%，同比上升21.94%；2023年1-7月累计产量同比上升17.63%。7月份，河南、云南、内蒙古、山东等地区大型电解铅冶炼企业检修结束，并恢复产量贡献，当月产量如期增加。消费方面，铅蓄电池消费恢复预期尚未兑现，电动自行车铅酸蓄电池终端消费需求表现平淡，近期电池出厂价格随铅价上涨，下游经销商及终端前期低价备货库存较高。目前国内外铅锭皆处于累库趋势，拖累铅价涨幅。整体来看，需求尚处于淡旺季过渡期，消费改善不明显，铅价上方空间不大，短期预计铅价高位承压运行为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍&不锈钢 宏观走弱，镍价高位回落。宏观方面，惠誉下调美国评级，打击市场风险偏好。美国ADP就业人数超预期，但市场认为9月美联储不加息的概率仍然超过80%。产业方面，华飞12万吨MHP的项目融资非常顺利，也反映中间品产能增速较快，6-7月MHP进口量增加，预计纯镍和硫酸镍的供应延迟后也会出现明显增量。现货市场，今日成 交有所好转，金川镍升水上调650元/吨，俄镍升水持平。三元正极材料价格受碳酸锂价格下跌拖累，硫酸镍价格也跟随三元需求走弱。纯镍和硫酸镍价格在拉开到2.4万后再度收敛，可以作为下一次价差高点的参考。镍价高位回落，重返前期宽幅震荡区间，非农数据之前可能会趋于谨慎。 不锈钢也随外围市场走势高位回落，技术上有双顶的小结构。宏观风险偏好下降，有色黑色普跌，不锈钢也难独善其身。原料端菲律宾镍矿因台风问题，发货减少，国内港口库存下降，镍矿价格坚挺。高镍铁主流报价仍在1100-1120元/镍点，铬铁价格小幅上涨，废不锈钢价格维持高位，冷轧成本和热轧报价均有抬高。现货市场虽然情绪饱满，但贸易商多是买涨不买跌，盘面下行可能引发一轮抛售。钢联发布社会总库存略增不到2000吨，仍在100万吨附近持稳。近期供应端各种消息扰动拉高不锈钢价格，给出钢厂偏高利润，若宏观不能持续乐观，向下压力会较大（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 今日沪锡价格反弹，目前市场的关注点在缅甸的禁矿问题，缅甸始终没有出台禁矿的文件，不过据ITA最新发布的调研消息，缅甸所有矿山都已经停产，佤邦停产按时、坚定落地，从政策执行力度来看，时长在1-3个月左右，远超市场此前预期。并且，当地矿石货运车辆停运完全打破市场此前预期，排除了选厂仍可加工在手矿石库存的可能性。价格方面来看，ITA消息超出市场预期，锡价最近易涨难跌，最近缅甸政府可能出台相应的政策文件，关注实际的落地情况。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 碳酸锂主力合约收于229650元/吨，目前市场预期趋于一致，期货价格波动率较低。现货市场表现仍然偏弱，今日SMM电碳均价26.6万元/吨，环比下跌3000元/吨。进口锂辉石精矿CIF价格再跌5美元/吨，云母矿跌100元/吨，前驱体和正极材料价格普跌。目前电池厂产成品库存仍然偏高，对原料采购并不急迫，因此电芯-正极-前驱体-碳酸锂的需求并不旺盛。而碳酸锂的供应却因矿端放量和盐湖生产旺季逐渐增加。碳酸锂现货价格承压下行，还未碰触到龙头企业补库的心理价位，下方仍有空间，基差和月差收敛。期权上市初期流动性不足，建议谨慎操作(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分有色产业价格及相关数据 第三部分有色行业重要数据图表汇总 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn电话：400-886-7799